Avrupa yapay zekada yazılım değil altyapıyla sahneye çıkıyor

Avrupa’da veri merkezleri ve altyapı sağlayıcılarını kapsayan 10 şirketlik özel bir sepet, yılbaşından bu yana yüzde 23 değer kazandı. Bu yükseliş, Stoxx Europe 600 Endeksi’nin yüzde 12’lik artışını ve hatta ABD’nin teknoloji devlerini barındıran Nasdaq 100’ün performansını bile geride bıraktı.

ABD enerji hisseleri yüzde 69’luk artışla daha güçlü bir ivme yakalasa da BlackRock, JPMorgan Asset Management ve Ninety One gibi dev yatırımcılar, yüz milyarlarca dolara ulaşan küresel yapay zeka yatırımlarından Avrupa’nın da büyük pay alacağına inanıyor.

“Avrupa’nın yapay zeka hikayesi enerjiyle yazılıyor”

BlackRock EMEA Baş Yatırım Sorumlusu Helen Jewell, “Avrupa’da asıl fırsat yazılımda değil, enerji altyapısı ve şebeke istikrarında” diyerek dikkatleri bu alana çekiyor. Jewell’e göre Avrupa’nın yapay zeka büyümesi, ABD’nin teknoloji devleri kadar göz kamaştırıcı olmasa da kritik altyapı sayesinde uzun vadede güçlü bir temel oluşturacak.

Enerji şirketleri öne çıkıyor

Yapay zeka modellerinin devasa enerji ihtiyacı, Siemens Energy AG gibi şirketleri öne çıkarıyor. Siemens’in hisseleri bu yıl yüzde 111 değer kazandı. Şirket, veri merkezlerine elektrik sağlayan güçlü altyapısıyla yatırımcıların gözdesi haline geldi.

Fon yöneticisi Ben Lambert, “Elektriği şebekeden veri merkezlerine ulaştırmak kesinlikle kritik bir görev” sözleriyle Siemens’in rolünü özetliyor. Buna karşın şirketin hisse değeri hâlâ ABD’li rakibi GE Vernova’ya kıyasla yüzde 60 iskontolu işlem görüyor.

Kablo ve ekipman üreticileri yükselişte

Enerji iletiminde öne çıkan İtalyan kablo üreticisi Prysmian SpA, bu yıl yüzde 41 değer kazandı. Fransız Legrand SA ise veri merkezlerine elektrikli ekipman ve soğutma sistemleri sağlayarak yapay zeka talebinden doğrudan besleniyor. Şirketin hisseleri 2025’te yüzde 52 yükseldi.

JPMorgan’dan Alexandra Sentuc, “Avrupalı sanayi şirketleri, yapay zekanın yönlendirdiği veri merkezi büyümesinden ciddi şekilde faydalanıyor” yorumunu yapıyor.

Telekom ve ağ sağlayıcıları da sahnede

Telekom şirketi Orange SA, Avrupa’da 70’ten fazla veri merkezi işletiyor ve yapay zeka için kapasite artırımı planlıyor. Finlandiyalı Nokia ise veri merkezlerine yönelik ağ anahtarlarıyla öne çıkıyor. Morgan Stanley, Nokia’nın satışlarının 2026’ya kadar 300 milyon avro artabileceğini öngörüyor.

Edmond de Rothschild’den Xiadong Bao, “Avrupalılar ABD’li ve Çinli üreticiler konusunda çekimser. Bu da Nokia için stratejik bir fırsat” diyor.

Riskler ve fırsatlar

Yapay zekayı destekleyen bu sektörlerde likidite sorunları ve düzenleyici engeller hâlâ risk oluşturuyor. Ancak hem özel sektör hem de hükümetler yatırımlarını artırmaya devam ediyor. Nvidia’nın İngiltere, Fransa, İspanya ve İsveç’teki teknoloji merkezlerini genişletmesi, Avrupa’ya sermaye girişini hızlandırıyor.

Edmond de Rothschild yöneticisi Bao, yapay zekadaki rekabeti şöyle özetliyor:

“Bugün yaşananlar, herkesin aya gitmek istediği Soğuk Savaş dönemine benziyor. Ancak biz yatırımcılar için bu bir maraton; zamanla daha fazla fırsat ve kazanç getirecek.”