Dünyanın en varlıklı yatırımcıları, inatçı enflasyon ve piyasa oynaklığı nedeniyle hisse senedi ve tahvillerin ötesine bakıyor. Yatırımcılar taze sermayelerini riskten korunma fonları, özel sermaye ve altyapı varlıklarına kaydırıyor.
JPMorgan Varlık Yönetimi Asya-Pasifik Bölge İcra Kurulu Başkanı Dan Watkins, Asya-Pasifik'teki özel varlık alternatif yatırımlarının son 12 ayda yüzde 40 arttığını söyledi. Bu durumun yüksek ve ultra yüksek net değere sahip müşterilerin artan iştahını yansıttığını belirten Watkins, "Ultra yüksek ve yüksek net değere sahip kategoride alternatif risklere karşı gerçekten büyük bir iştah olduğunu görüyorsunuz." dedi.
Uzmanlara göre bu değişim, giderek yoğunlaşan hisse senedi piyasaları ve jeopolitik belirsizliklerin bir sonucu olarak ortaya çıkıyor. Yatırımcılar, hisse senedi ve tahvillerin piyasadaki düşüşlere karşı eskisi gibi koruma sağlamayacağından endişe ediyor.
Lombard Odier Asya Baş Yatırım Sorumlusu John Woods, "Görüştüğümüz aile ofisleri arasında alternatiflere yönelik planlanan varlık dağılımında keskin bir artış görüyoruz." ifadesini kullandı. BNY Wealth verilerine göre, alternatif yatırımlar ilk kez geleneksel varlıkları geride bıraktı. Tek aile ofisi portföylerinde alternatif yatırımların payı yüzde 60'a ulaşırken, geleneksel varlıkların oranı yüzde 41 seviyesinde gerçekleşti.
Riskten korunma fonlarının cazibesi artıyor
Zengin yatırımcılar, piyasa dalgalanmalarına karşı korunmak için riskten korunma fonlarını (hedge fon) giderek daha fazla tercih ediyor. Citi Wealth Portföy Oluşturma ve Analitik Başkanı Olaolu Aganga, hisse senedi piyasalarının yönüne daha az bağımlı getiri arayan nitelikli müşterilerin en çok riskten korunma fonlarına ilgi gösterdiğini bildirdi.
John Woods, özel kredilerin de sözleşmeye dayalı gelir akışları sunarak yatırımcıların ilgisini çektiğini vurguladı. Woods, bazı riskten korunma fonu stratejilerinin geniş piyasa rallilerine güvenmek yerine şirketler arası performans farklarından kâr elde etmeyi amaçladığı değerlendirmesini yaptı.
Citi'nin 351 aile ofisiyle 2026 yılında yaptığı anket, yatırımcıların en büyük endişesinin enflasyon olduğunu ortaya koydu. Enflasyonu sırasıyla faiz oranları, finansal sistem istikrarı ve piyasa oynaklığı takip etti. Aganga'ya göre zengin aileler, kalıcı enflasyon karşısında satın alma gücünü koruyacak ve gelir yaratacak yatırımlar arıyor.
Ancak Citi anketi, halka açık hisse senetlerinin tahsisatlarda en güçlü net artışı kaydettiğini de gösterdi. Bu durumu değerlendiren Woods, "Bu durum, halka açık piyasalardan toptan bir uzaklaşma değil." dedi. Woods, zengin yatırımcıların geleneksel piyasaları terk etmek yerine portföylerine sadece alternatifler eklediğini ifade etti.
Yapay zeka altyapı talebini patlattı
Altyapı yatırımları, yapay zeka patlamasının yarattığı devasa taleple bu değişimin en büyük faydalanıcılarından biri haline geldi. Veri merkezleri, elektrik şebekeleri ve dijital bağlantı alanları büyük ilgi görüyor.
UBS Birleşik Küresel Alternatifler Güneydoğu Asya Özel Piyasalar Yatırım Uzmanları Başkanı Thomas Roland Guyot, yatırımcıların yapay zeka, elektrifikasyon ve enerji güvenliğini destekleyen varlıkları hedeflediğini belirtti. Bu yatırımlar, uzun vadeli büyüme ve öngörülebilir nakit akışları sunmasıyla öne çıkıyor.
Yatırımcı iştahı fon akışlarına da yansımaya başladı. UBS'in PitchBook verilerine dayandırdığı rapora göre, açık uçlu altyapı fonlarına net girişler 2026'nın ilk çeyreğine kadar olan 12 aylık dönemde yıllık bazda yüzde 30 arttı.
Özel sermaye yatırımları varlıklı yatırımcıların portföylerinde temel taşı olmaya devam ediyor ancak yatırımcılar artık daha seçici davranıyor. Olaolu Aganga, aile ofislerinin geleneksel havuzlanmış fonlar yerine doğrudan yatırımları ve ikincil piyasadaki mevcut fon hisselerini tercih ettiğini belirtti.
John Woods, açık uçlu ve yarı likit fonların büyümesinin bu geniş çaplı değişimi kolaylaştırdığını vurguladı. Woods'a göre bu fonlar, minimum yatırım eşiklerini düşürdü ve idari engelleri ciddi oranda azalttı.
Likidite ve değerleme riskleri sürüyor
Alternatif varlıklara yatırım yapmak tamamen risksiz değil. Özel yatırımlar sermayeyi yıllarca kilitleyebiliyor ve değerlemeler piyasa koşullarını yansıtmakta gecikebiliyor. Yarı likit olarak pazarlanan fonlar bile talepler arttığında para çekme işlemlerini kısıtlayabiliyor.
JPMorgan'dan Dan Watkins bu duruma dikkat çekerek, "Gelişmiş erişim, likidite anlamına gelmez." uyarısında bulundu. Citi'den Aganga ise özel varlıkların değerlemelerinin daha seyrek güncellendiği için olduğundan daha az değişken görünebileceğini hatırlattı.
Yatırımcıların istenmeyen yoğunlaşmalara karşı da son derece dikkatli olması gerekiyor. UBS'ten Thomas Roland Guyot, farklı fonlar üzerinden veri merkezlerine sahip olan bir portföyün çeşitlendirilmiş gibi görünse de aynı yapay zeka döngüsüne yoğun şekilde maruz kalabileceği değerlendirmesini yaptı.
Tüm risklere rağmen alternatif varlıklara yönelik sermaye akışı süper zenginlerin bu alana ilgisinin arttığını gösteriyor. John Woods, bu yeni yatırımların devasa hisse veya tahvil satışlarından ziyade taze sermaye ve fazla nakit ile finanse edildiğini sözlerine ekledi.