UBS’ye göre dezenflasyon sürecinin devam etmesi, Hürmüz Boğazı üzerinden enerji akışının normale dönmesi ve uzun vadeli tahvil getirilerini sınırlamaya yönelik politika adımları piyasada olumlu etki yaratabilir.
Banka, çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) göstergesindeki zayıflama ve ekonomik verilerdeki yukarı yönlü revizyonların, Fed’in 2027 sonuna kadar yaklaşık dört faiz artırımı daha yapacağı yönündeki beklentiyi sorgulattığını belirtti.
UBS, Hürmüz Boğazı'ndaki enerji akışının iyileşmesi ve diplomatik girişimlerin yeniden hız kazanmasının da enerji fiyatları üzerinden oluşan enflasyon endişelerini azaltabileceğini ifade etti.
Uzun vadeli tahvil getirileri izleniyor
Banka, politika yapıcıların likidite kurallarında değişiklik gibi uzun vadeli tahvil getirilerini kontrol altında tutmaya yönelik yeni adımlar atabileceğine dikkat çekti.
UBS, ABD Hazine tahvillerinde oynaklığın kısa vadede yüksek seyretmesini bekliyor. Buna karşın banka, sabit getirili menkul kıymetlerin mevcut seviyelerde cazip hale geldiği görüşünde.
UBS’nin hesaplamalarına göre, 2, 5 ve 10 yıllık ABD Hazine tahvillerinde yaklaşık 255, 110 ve 65 baz puanlık getiri artışı yaşanması halinde tahvil pozisyonlarındaki zararların getirileri aşması söz konusu olabilir.
Banka, bütçe açıkları ve yapay zeka yatırımlarıyla bağlantılı tahvil ihraçlarının artabileceği beklentisi nedeniyle özellikle uzun vadeli tahviller konusunda temkinli yaklaşımını sürdürüyor.