ABD’nin en başarılı küçük şirketleri: Yapay zeka devrimini güçlendiren az bilinen firmalar
Mart 2024’te Dell Technologies, Nvidia ile ortaklaşa geliştirdiği Nvidia ile YZ Fabrikası'nı tanıttı. Bu ortaklık, Dell’in sunucu ve ağ gücünü Nvidia’nın yarı iletkenleri ve yazılımlarıyla birleştirerek diğer işletmeler için YZ odaklı ürünler üretmeyi amaçlıyor. Tüm büyük teknoloji firmaları gibi Dell de yapay zekaya büyük önem veriyor ve hisse değeri 2023 başından bu yana dört kat arttı. Ancak perde arkasında, TSS adlı az bilinen bir şirket çok daha büyük bir kazanan oldu. Eylül 2023’te Dell, TSS’yi “birinci tercih ortağı” olarak adlandırarak onu en iyi performans gösteren veri merkezi entegrasyon partnerlerinden biri olarak seçtiğinde, TSS’nin piyasa değeri yalnızca 10 milyon dolardı. Ancak Ekim 2024’te TSS, Dell ile YZ destekli sunucu raflarını entegre etmek üzere çok yıllı bir anlaşma imzaladı ve bugün şirketin değeri 440 milyon dolara ulaştı. Şirketin hisseleri geçen yılın başından bu yana yüzde altı bin arttı. Hepsi bu değerli müşteri sayesinde.
TSS 2024 yıllık raporunda, yıl boyunca elde ettiği 148 milyon dolarlık gelirin yüzde 99’unun tek bir OEM (orijinal ekipman üreticisi) müşterisinden geldiğini açıkladı. Şirketin gelirleri geçen yıl 2023 toplamının neredeyse üç katına çıktı ve 2025’in ilk yarısında 143 milyon dolar daha satış yaptı. Bu da geçen yılın ilk yarısına göre yüzde 410 artış anlamına geliyor.
Müşterisinin kim olduğunu açıklamıyor
Gelirlerinin çoğu, Dell’in ABD Savunma Bakanlığı gibi kurumlarla yaptığı sözleşmelerde ihtiyaç duyduğu özel konteyner ve bileşen siparişlerini karşıladığı “tedarik hizmetleri” bölümünden geliyor. Ancak şirketin daha yüksek kar marjına sahip kısmı, giderek daha fazla güç gerektiren sistemlerle birlikte karmaşıklaşan tesisat ve soğutma sistemlerini de içeren sunucu raflarını kurduğu ve kabloladığı raf entegrasyonu bölümü.
TSS, baskın müşterisinin kim olduğunu resmen açıklamıyor ancak hisse analistleri ve yatırımcılar arasında bu müşterinin 101 milyar dolarlık (gelir) Dell olduğu yaygın olarak biliniyor. Birkaç ay öncesine kadar TSS, Dell’in genel merkezinin bulunduğu Round Rock, Teksas’ta faaliyet gösteriyordu. Hızlı büyüme, şirketi Austin banliyösü Georgetown’da, iki kat daha büyük bir tesise taşınmaya yöneltti. CEO Darryll Dewan, Kasım 2022’de TSS’nin başına geçmeden önce Dell’de on yıl boyunca satış departmanında çalışmıştı.
TSS’nin yatırım firması MHW Capital Management aracılığıyla yüzde 10,5 hissesine sahip olan başkanı Peter Woodward, “Herkes OEM müşterimizin neden bunu kendi başına yapmadığını veya bizi satın almadığını soruyor, cevabı oldukça basit: Bugün aldıkları hizmetten çok memnunlar. Kendilerinin de bunu yapabilecek iç kaynakları var ancak yine de işlerinin sağlıklı bir bölümünü bize veriyorlar. Bu durum hep böyle olacak. Bu tür hizmetlerde birçok OEM için bu geçerli" diyor.
Bin 400 şirket analiz edildi
Woodward, TSS’nin kapasitesini artırarak Amazon, Microsoft ve Oracle gibi bulut hizmeti sağlayıcılarına da hizmet verebilecek duruma gelmesini bekliyor. Dell sayesinde TSS, Forbes’un 2025 sıralamasında Amerika’nın En Başarılı Küçük Ölçekli Şirketleri listesinde 1 numaraya yerleşti. Forbes, piyasa değeri 300 milyon ile 5 milyar dolar arasında olan yaklaşık bin 400 şirketi analiz etti; bu üst sınır, küçük ölçekli hisseleri izleyen Russell 2000 endeksindeki ortalama piyasa değeri artık 4,3 milyar dolar olduğu için 2 milyardan 5 milyara çıkarıldı.
Hisse fiyatı 5 doların altındaki veya son 12 ayda gelirleri azalan şirketler elendikten sonra kalan 621 hisse son beş yıldaki hisse getirisi, satış büyümesi, özsermaye karlılığı ve kazanç artışına göre sıralandı; son 12 ayın verilerine daha fazla ağırlık verildi. Finans kurumları, gayrimenkul yatırım ortaklıkları (REIT), kamu hizmetleri, telif tröstleri ve sınırlı ortaklıklar hariç tutuldu.
"YZ'yi benimseyip uygulamaları daha kolay"
Russell 2000 endeksi genel olarak büyük ölçekli S&P 500 Endeksi’ne kıyasla geride kaldı. Bu yıl yüzde 9 artış gösterdi, ancak S&P 500’ün yüzde 14’lük yükselişinin gerisinde. Ekim ayında dört yılın ardından ilk kez tarihi zirvesine ulaşsa da hala Kasım 2021’deki seviyelerinde işlem görüyor. Aynı dönemde S&P 500 yüzde 43 yükseldi. Küçük ölçekli fon yöneticileri, büyük ve küçük şirketler arasındaki değerleme farkının azalmasını bekliyor ve YZ’nin benimsenmesinin bu eğilimi tersine çevireceği umudunu taşıyor. 1,7 milyar dolar varlığa sahip Oberweis Small-Cap Opportunities Fund yöneticisi Ken Farsalas, “YZ’nin küçük ölçekli işletmelere orantısız şekilde fayda sağlayacağına inanıyoruz çünkü daha çevikler, YZ iş akışlarını benimseyip uygulamaları daha kolay" diyor.
YZ devrimiyle doğrudan bağlantılı ama TSS’ye kıyasla müşteri tabanı daha çeşitli küçük ölçekli hisseler arayan yatırımcılar için Forbes listesinde onlarca seçenek bulunuyor. Listenin 4. sırasında, New Jersey, Ridgefield Park merkezli 2 milyar dolarlık piyasa değerine sahip veri mühendisliği şirketi Innodata yer alıyor. Innodata, teknoloji devlerinin YZ modellerini eğitmek için kullandığı büyük veri setlerini topluyor ve sağlıyor. 1992’de halka açılan ve 1997’den beri CEO Jack Abuhoff tarafından yönetilen şirket, ancak son üç yıldaki YZ patlamasıyla birlikte yükselişe geçti.
Innodata’nın son 12 ayda elde ettiği 228 milyon dolarlık satış geliri, geçen yıla göre iki katından fazla arttı ve bu dönemde 43 milyon dolar kar elde etti. Bu şirketn ABD'nin önde gelen teknoloji şirketlerini tanımlamak için kullanılan muhteşem yedilinin beşine hizmet veriyor. Hisseleri 2023 başından bu yana yüzde iki bin arttı. Özel sermayeli rakipleri Scale AI ve Surge AI daha yüksek değerlemelere sahip ve milyarderler yarattı ancak analistler, "Scale AI’ın haziran ayında Meta’ya yüzde 49 hisse satışı karşılığında 29 milyar dolarlık bir değerleme elde etmesi, Meta’nın rakiplerini veri ihtiyaçları için Innodata gibi alternatiflere yöneltebilir" diyor.
Listenin ilk 20’sinde ayrıca, veri merkezleri için enerji altyapısı sağlayan Power Solutions International, Argan, Graham Corp. ve Powell Industries gibi endüstriyel enerji tedarikçileri de yer alıyor. Yonga üreticilerine temizlik ekipmanı sağlayan ACM Research, son bir yılda hisseleri yüzde 120 arttığı için 24. sırada. Kenar bilişim (verileri buluta göndermeden cihazlarda doğrudan YZ görevlerini çalıştırma) için yonga üreten Ambarella bu yıl daha mütevazı bir yüzde 25 kazançla 88. sıradan listeye girdi.
Forbes 2026 Amerika'nın En Başarılı Küçük Şirketleri listesinin tamamı için tıklayın
