Dolarda yüzde 13,5’lik değer kaybı beklentisi

Londra merkezli varlık yönetimi şirketi Eurizon’un Üst Yöneticisi (CEO) Stephen Jen, doların son haftalarda kısmi bir toparlanma göstermesine rağmen, önümüzdeki dönemde yeniden zayıflayacağını söyledi.

“Dolar gülümsemesi” teorisiyle tanınan Jen, 2025 boyunca dolar endeksinde yaşanan yaklaşık yüzde 7’lik gerilemenin ardından, ABD Başkanı Donald Trump’ın görev süresinin geri kalanında doların yüzde 13,5 oranında ek değer kaybı yaşayabileceğini öngördü.

Jen’in ortaya koyduğu “dolar gülümsemesi” yaklaşımı, doların genellikle ABD ekonomisinin ya çok güçlü olduğu ya da resesyona girdiği dönemlerde değerlendiğini; büyümenin yalnızca ılımlı seyrettiği zamanlarda ise zayıfladığını savunuyor.

Jen, Bloomberg’e yaptığı değerlendirmede, “Dolar son haftalarda bazı kayıplarını geri aldı ancak bir sonraki büyük hareketinin yine aşağı yönlü olacağını düşünüyoruz.” dedi.

Yumuşak iniş beklentisi

ABD’nin uyguladığı politikaların sermayeyi dolar varlıklardan uzaklaştırdığını belirten Jen, buna karşın Avrupa veya Asya’ya güçlü bir sermaye akışı yaşanmadığını ifade etti. “ABD ekonomisinde yumuşak bir iniş bekliyoruz, bu da dünyanın geri kalanında büyümenin hızlanmasıyla birleşecektir.” değerlendirmesini yaptı.

Küresel ticaret gerilimlerine rağmen, Avrupa’da büyümenin toparlanması ve Çin’in hâlâ “aşırı rekabetçi” bir üretim yapısına sahip olmasının küresel ekonomiyi destekleyeceğini söyleyen Jen, bu durumun doların cazibesini daha da azaltacağını vurguladı.

Jen ayrıca, Trump yönetiminin yeniden canlandırmayı hedeflediği ABD imalat sektöründe maliyetlerin düşürülmesi için doların değer kaybının gerekli olabileceğini dile getirdi.

Büyük rezerv para birimlerine olan talebin azaldığını belirten Jen, bu eğilimin altın ve Bitcoin gibi alternatif varlıklarda yeni rekorlara yol açabileceğini söyledi. “ABD şu anda birden fazla yıl sürecek dolar ayarlamasının üçüncü veya dördüncü aşamasında.” ifadesini kullandı.