Alibaba Hong Kong'un bugüne kadarki en büyük ikincil hisse satışında 80 milyar Hong Kong doları (10,2 milyar dolar) topladı. Bu işlem, şirketin küresel yapay zeka alanında liderliği ele geçirmek için devasa miktarlarda para toplamaya ve harcamaya ne kadar istekli olduğunun altını çiziyor. Çevrimiçi perakende devi, yapay zeka şirketine dönüşerek 710 milyon hisseyi her biri 112,7 Hong Kong dolarından sattı. Bu fiyat, cuma günü Hong Kong borsasındaki kapanış fiyatının altında kaldı. Alibaba hisseleri pazartesi sabahı yüzde 10'a kadar geriledi. Bu düşüş Nisan 2025'ten bu yana görülen en sert düşüş oldu.
Sermaye artırımı, Alibaba'nın Çinli rakiplerinden daha fazla harcama yapma ve ABD'deki rakiplerinin harcama ölçeğine yaklaşma konusundaki istekliliğini yansıtıyor. Şirket varlıklarını elden çıkarırken, çiplerden veri merkezlerine ve büyük dil modeli geliştirmeye kadar yapay zeka alanında üç yıl içinde 380 milyar yuan'dan fazla harcama yapma sözü verdi. Şirketin amiral gemisi Qwen ürün ailesi ise artık dünyanın en popüler model ailesi konumunda.
Union Bancaire Privee'de genel müdür olarak görev yapan Vey-Sern Ling, hisse ihracının Alibaba'nın hissedar getirilerini artırmaya yönelik yıllardır sürdürdüğü çabalardan bir sapma olduğunu söyledi. Bloomberg'e konuşan Ling, “Neden tahvil değil? Bu bana, yapay zeka yatırımları için beklediğimizden daha fazla fona ihtiyaç duyabileceklerini ve diğer şirketlerin önüne geçmek için acele ediyor olabileceklerini söylüyor" değerlendirmesini yaptı.
Çinli yapay zeka şirketleri daha temkinli
Çinli yapay zeka liderleri şimdiye kadar, önde kalma yarışında birlikte trilyonlarca dolar ayıran Meta Platforms ve Alphabet gibi Amerikalı teknoloji şirketlerine kıyasla daha temkinli davrandı. Alibaba'nın Çin'deki rakibi Baidu ise yeni bir hisse ihracı planlamıyor. Şirket sözcüsü, mevcut nakit ve faaliyetlerden elde edilen nakit akışının yeterli olduğunu söyledi. Ancak rekabet giderek kızışıyor, bellek çipleri gibi donanımların fiyatları hızla yükseliyor ve şirketler devrim niteliğindeki teknolojiyi kaçırmaktan endişe ediyor.
Bloomberg tarafından derlenen verilere göre bu satış, Hong Kong'da bir şirket tarafından gerçekleştirilen kayıtlardaki en büyük ek hisse arzı olmasının yanı sıra, teknoloji yatırım şirketi Prosus'un 2021'de Çinli Tencent Holdings'deki 14,7 milyar dolarlık hissesini satmasından bu yana şehirdeki en büyük hisse satışı oldu. Alibaba'nın Anthropic ve OpenAI'a meydan okumaya yönelik yoğun çabaları şimdiden kar marjlarını aşındırıyor. Öte yandan, zayıf iç tüketim de şirketin temel çevrimiçi perakende işine zarar veriyor.
Bazı yatırımcılar ayrıca Alibaba'nın yaptığı sermaye harcamasının karşılığını yeterince alıp almadığını sorguluyor. Şirketin bulut bilişim bölümü çift haneli büyüme kaydederken, yapay zeka bağlantılı gelirler üç haneli oranlarda artıyor. Ancak Alibaba da birçok rakibi gibi yapay zeka hizmetlerinden sürdürülebilir ve uzun vadeli gelir elde edeceğini henüz ortaya koyabilmiş değil.
Saxo Markets Baş Yatırım Stratejisti Charu Chanana, Alibaba'nın sermaye artırımı büyüklüğünün önemli olduğunu, ancak finans kuruluşları ve devlet varlık fonlarından gelebilecek talebin seyrelmeye ilişkin bazı endişeleri azaltabileceğini söyledi. Chanana, “Daha büyük soru, Çinli tüketicilerin zayıf güveni ve ülkenin yapay zeka pazarındaki yoğun rekabet göz önüne alındığında Alibaba'nın bu harcamayı nasıl paraya çevireceği” dedi. Şirket, 90 günlük bir satış kısıtlamasına tabi olacak. İşlemin koordinasyonunu China International Capital, HSBC Holdings, Morgan Stanley ve UBS Group üstleniyor.