Goldman Sachs, altın fiyatlarına ilişkin 2026 ve 2027 yıl sonu tahminlerini aşağı çekti. Banka, 2026 sonunda ons altın için öngördüğü fiyatı 4.650 dolardan 4.150 dolara, 2027 tahminini ise 5.400 dolardan 4.800 dolara indirdi.
Tahminlerdeki aşağı yönlü değişikliğin arkasında ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikasına ilişkin beklentiler bulunuyor. Goldman Sachs, Fed'in son dönemde daha sıkı bir politika çizgisine yönelmesinin faizlerin daha uzun süre yüksek kalabileceğine işaret ettiğini değerlendirdi. Faiz getirisi sağlamayan altın, yüksek faiz ortamında yatırımcılar açısından cazibesini kaybedebiliyor. Güçlü dolar da değerli metal üzerinde ek baskı oluşturabiliyor.
Faiz ve piyasa oynaklığı altını baskılıyor
Altın fiyatları üzerindeki baskı yalnızca faiz beklentileriyle sınırlı değil. Petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon endişelerini artırması, faizlerin daha uzun süre yüksek kalabileceği beklentisini güçlendiriyor. Hisse senedi piyasalarında sert düşüş yaşanması da yatırımcıların teminat yükümlülüklerini karşılamak veya nakit ihtiyacını gidermek için altın satmasına yol açabiliyor.
Nitekim 6 Kasım'da spot altın, yükselen petrol fiyatlarının enflasyon endişelerini yeniden gündeme getirmesiyle yüzde 1 düşerek ons başına 4.047 dolara geriledi. Piyasalarda Fed'in aralık ayında faiz artırabileceğine ilişkin beklentiler de değerli metal üzerindeki baskıyı artırdı.
Merkez bankalarının talebi destekleyici
Goldman Sachs, kısa vadeli baskılara rağmen merkez bankalarının altın alımlarının fiyatlar için yapısal bir destek oluşturmayı sürdürdüğünü değerlendiriyor. Bankaya göre, kamu maliyesinin sürdürülebilirliğine ilişkin endişeler de uzun vadeli yatırımcıların altına yönelmesini destekleyebilir.
Böylece banka, faiz görünümündeki değişim nedeniyle yakın dönem fiyat beklentilerini aşağı çekse de merkez bankalarının talebini altının uzun vadeli görünümünü destekleyen temel unsurlardan biri olarak görüyor.