Circle’ın haziran ayındaki ses getiren halka arzı, yeni bir kripto para imparatorunun taç giymesiyle, ilk destekçilerin milyarlarca dolarlık kazanmasıyla ve tüm dikkatlerin stablecoin (stabilcoin) patlamasına dönmesiyle sonuçlandı.
54 yaşındaki Jeremy Allaire, son 30 yılını İnternet’in temelini oluşturan tesisatı döşemekle geçirdi. İlk olarak 1995 yılında, Web sitesi kurmak için kullanılan popüler yazılım paketi ColdFusion’ı geliştiren Allaire Corp.’un kurucuları arasında yer aldı. Allaire’i 2001 yılında Macromedia’ya 360 milyon dolara sattı. Sonraki adım, 2012’deki halka arzında 55 milyon dolar gelir elde eden video yayın platformu Brightcove’du. Ancak üçüncü girişimi olan ve dolar gibi itibari para birimlerine bire bir sabitlenmiş (stabilcoin olarak bilinen) dijital token’lar ihraç eden Circle, Allaire’e en büyük getiriyi sağladı.
Circle’ın hisseleri, New York Borsası’nda ilk kez işlem gördüğü 5 Haziran tarihinde yüzde 235 artarak 31 dolardan 103,75 dolara fırladı. Şirketin değeri dakikalar içinde 19 milyar dolara ulaştı. Hisseler birkaç hafta sonra 224 dolardan kapandığında Allaire’in net serveti 4,2 milyar dolara ulaşmıştı.
Şirketin yaptığı iş aslında gayet basit: Müşteri mevduatlarını al, bire bir dolarla desteklenen USDC adında bir dijital token çıkar ve bu parayı kısa vadeli Hazine bonoları gibi düşük riskli, faiz getiren varlıklara yatır. Faiz oranları yüzde 4’ün üzerinde seyrettiği için bu formül bir nakit makinesine dönüştü. Geçen yıl 1,7 milyar dolar gelir elde edildi ve bunun yüzde 99’u faiz gelirlerinden geldi.
USDC, Allaire’in düzenleyici kurallara uyma konusundaki ısrarı nedeniyle yıllarca rakibi Tether’ın (USDT) gerisinde kaldı. Tether, yüzde 62 pazar payına ve 161 milyar dolarlık dolaşımdaki token’a sahipken, USDC’nin dolaşımdaki token’ı 64 milyar dolar. Ancak Allaire’in temkinli yaklaşımı artık öngörülü görünüyor: Başkan Trump, 18 Temmuz’da, istikrarlı kripto paralar için federal bir çerçeve oluşturan ve Circle’ı uyumundan dolayı ödüllendiren GENIUS Yasası’nı imzaladı. Erken yatırımcılar bundan fazlasıyla kârlı çıktı. Milyarder risk sermayedarı Jim Breyer, General Catalyst, Accel, Oak Investment Partners ve IDG Capital gibi yatırımcıların her biri, şu anda değeri 2,5 milyar doların üzerinde olan hisselere sahip.
İşin riskleri yok değil. Circle’ın gelirinin neredeyse her doları rezerv faizinden geliyor; bu yüzden Fed’in bir puanlık faiz indirimi, şirketin kazançlarında yarım milyar dolarlık düşüşe yol açabilir. Ayrıca Circle, USDC’nin ana dağıtıcısı olan ve Circle’ın gelirinin yaklaşık yarısını (2024’te 908 milyon doları) cebine indiren Coinbase’e bağımlı. İşler bugüne dek iyi gitti ancak yatırımcılar dikkatli olmalı: Sızıntı olana dek kimse tesisatla ilgilenmez. 
Milyardere Sorun
Miskin Para Babaları
Sağlık en büyük zenginlik olabilir, ancak gezegendeki milyarderlerin egzersiz alışkanlıklarına baktığınızda bunu anlayamazsınız. 45 milyarderle görüştük: Düzenli olarak ne tür egzersiz yapıyorsunuz? Üçte ikisi yürümeyi bir antrenman olarak görüyor; yarısından azı ağırlık kaldırıyor, koşuyor veya yüzüyor.
