Trump'ın ekonomi politikaları piyasaların kafasını karıştırdı
Trump yönetimi, sanayi istihdamını artırmayı hedeflerken sık sık gündeme getirdiği gümrük vergilerinden zaman zaman geri adım atıyor. Beyaz Saray'ın “kırmızı eyaletlerde” sanayi canlandırma hedefi, bu tür zikzaklarla gölgeleniyor.
Başkan Trump’ın geçen yıl açıkladığı tarifelerden çoğunun uygulanmaması, piyasalarda bu tehditlerin blöf olarak algılanmasına yol açtı. Bu da yatırımcıların orta vadeli kararlarını etkiliyor.
Dolar değer kaybederken güçlü dolar mesajı
ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, doların uluslararası gücünü koruyacağını belirtse de son dönemde Amerikan doları yüzde 10'a yakın değer kaybetti. Bu durum, sözlü açıklamalarla ekonomik gerçekler arasındaki uyumsuzluğu gözler önüne serdi.
Tahvil ve hisse senedi piyasaları farklı sinyaller veriyor
Tahvil piyasalarında yıl içinde faiz indirimi beklentisi fiyatlanırken, ABD borsaları ise rekor seviyelere ulaştı. Apollo şirketinin baş ekonomisti Torsten Sløk, bu durumu “piyasalarda ciddi bir tutarsızlık var” sözleriyle değerlendirdi.
Gümrük vergileri ve kamu borcu etkisiz mi kalacak?
Piyasalarda iki temel varsayım öne çıkıyor: Trump’ın tarifeleri tam anlamıyla hayata geçirmeyeceği ve artan kamu borcuna rağmen yatırımcıların tahvillere olan ilgisini sürdüreceği düşünülüyor. Bu yaklaşım, piyasalarda geçici bir rahatlama sağlasa da uzun vadede riskler barındırıyor.
Enflasyon ve büyüme hedefleri örtüşmüyor
Trump yönetimi bir yandan büyümeyi artırmayı hedeflerken, diğer yandan düşük enflasyonu ve bütçe disiplinini sağlamayı planlıyor. Ekonomi danışmanı Kevin Hassett, bu hedeflerin aynı anda mümkün olabileceğini savunsa da Moody’s’in ABD’nin kredi notunu düşürmesi piyasadaki güveni sarstı.
Tahvil planları Yellen’ı hatırlattı
ABD Hazine Bakanlığı’nın 2025 yılında yaklaşık 9 trilyon dolarlık tahvil ihracı planladığı bildirildi. Bakanlığın, bankaları daha fazla tahvil almaya teşvik eden yöntemler üzerinde çalıştığı belirtiliyor. Bu plan, önceki dönemde benzer stratejileri uygulayan eski Hazine Bakanı Janet Yellen’ın eleştirildiği süreci yeniden gündeme getirdi.
Ekonomik veriler belirsizliği netleştirmedi
Atlanta Fed, 2025 büyüme tahminini yüzde 2,6 olarak açıkladı. Oxford Economics ise yeni tarifelerin çekirdek enflasyonu sadece yüzde 0,08, büyümeyi ise yüzde 0,1 oranında etkilemesini bekliyor. Bu da Trump’ın ticaret politikalarının etkisinin sınırlı kalabileceğine işaret ediyor.
Göçmen politikaları büyümeyi yavaşlatabilir
Dallas Fed’e göre, göçmen kısıtlamaları bu yıl ABD ekonomisinin büyümesini yüzde 0,75 ila yüzde 1 arasında yavaşlatabilir. Ancak bu etkinin ne zaman ve nasıl ortaya çıkacağına dair kesin bir öngörü bulunmuyor.
Gözler bilançolarda olacak
Analistler, önümüzdeki hafta açıklanacak şirket bilançolarının piyasalardaki çelişkili görünümü bir nebze olsun netleştirebileceğini belirtiyor. Ancak Trump yönetiminin ekonomi politikaları netleşene kadar piyasalardaki yön arayışı sürecek gibi görünüyor.
