Hızlı moda perakendecisi Shein’in hisseleri, halka arz sonrası açıkladığı ilk sonuçlarda çeyrek dönem kârının yüzde 67 düştüğünü bildirmesinin ardından, yatırımcıların marj baskısı ve büyümenin yavaşlamasına ilişkin endişelerinin artmasıyla yüzde 14’e varan oranda geriledi. Yatırımcılar ve analistler, Shein’in hızlı yükselişini sağlayan ve şirketin borsada işlem görme planlarının temelini oluşturan olağanüstü hızlı büyümenin yavaşladığına dair işaretleri yakından takip ediyordu. Singapur merkezli danışmanlık şirketi Momentum Works’ün CEO’su Jianggan Li, “Shein hala siparişlerini artırıyor ve farklı pazarlara açılıyor ancak marjlardaki daralmanın boyutu ve Avrupa’daki zayıflık, şirketin daha güçlü büyüme ile iyileşen marjları ne kadar hızlı bir araya getirebileceği konusunda soru işaretleri yaratıyor” dedi.
Piyasa değeri 17 milyar dolara düştü
Jefferies analistleri, 30 Haziran’da sona eren çeyrekteki kârın, Çin’de kurulan ve merkezi Singapur’da bulunan şirketin halka arz izahnamesinde belirtilen aralığın alt sınırının yüzde 10’dan fazla altında kaldığını tahmin etti. Hisselerdeki sert düşüş Shein’in piyasa değerini yaklaşık 17 milyar dolara indirdi. Bu değer, şirketin 1 Eylül’de Hong Kong’da halka açıldığı sırada yaklaşık 26 milyar ABD dolarıydı. Hisse yüzde 10,9 düşüşle 31,44 Hong Kong dolarından işlem gördü.
Düzeltilmiş net kâr ikinci çeyrekte 228 milyon ABD doları olarak gerçekleşti. Bu geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 67’lik bir düşüş anlamına geliyor. Kâr marjı da geçen yılki yüzde 6,2 seviyesinden yalnızca yüzde 2,1’e geriledi. Orta Doğu’daki çatışmaların jet yakıtı ve navlun maliyetlerini artırması, dünyanın dört bir yanındaki müşterilere ucuz kıyafetleri hava yoluyla gönderen perakendeciyi olumsuz etkiledi. Shein’in fiyatları artırması ve Avrupa Birliği’nin düşük değerli e-ticaret paketlerine 1 Temmuz’dan itibaren getirdiği 3 euroluk ücretleri öngörerek çevrimiçi reklam harcamalarını azaltması nedeniyle, haziran sonunda sona eren çeyrekte Avrupa satışları da sert biçimde düştü.
Shein, ikinci çeyrekte 11,08 milyar ABD doları satış bildirdi. Avrupa geliri yüzde 13,9 düşerek 3,77 milyar ABD dolarına, ABD geliri ise yüzde 6 düşerek 2,5 milyar ABD dolarına geriledi. Toplam satışlar ise geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 0,9 arttı; Latin Amerika’daki büyüme, Shein’in en büyük pazarlarındaki düşüşleri dengeledi.
Shein’in 1 Eylül’de Hong Kong’daki işlem başlangıcından bu yana hisseleri, hisse başına 48,56 Hong Kong doları olan halka arz fiyatına kıyasla yüzde 27,3 geriledi. Kâr üzerindeki baskının devam etmesi de yatırımcıları cesaretlendirecek pek fazla unsur bırakmadı. Jefferies analistleri, Shein’in sipariş karşılama maliyetlerindeki yüzde 18,1’lik artışın beklentilerinin oldukça üzerinde olduğunu ve bunun endişe verici olduğunu belirtti. Zira Avrupa’daki ücretler henüz yürürlüğe girmeden önce bile bu maliyet artışı gerçekleşmişti.
Shein CEO’su ve Yönetim Kurulu Başkanı Yangtian Xu yaptığı açıklamada, temel önceliklerden birinin Avrupa’daki stok miktarını artırmak olduğunu söyledi. Shein, Polonya’da depo alanlarına yatırım yapıyor. Şirket geçen yıl aralık ayında Wroclaw’da 740 bin metrekarelik depo alanına sahip bir lojistik merkezi açtı. Ticari gayrimenkul şirketi CTP ise bu yıl Polonya’da Shein’e 66 bin metrekarelik ek depo alanı kiraladığını açıkladı.
Shein daha yüksek fiyatlı markalara yönelmeyi planlıyor
Xu ayrıca Shein’in kârlılığını artıracak daha yüksek fiyatlı kıyafetlere yönelmeyi planladığını ve satın almalar da dahil olmak üzere marka ailesini genişletme stratejisinin sinyallerini verdi. Xu açıklamasında, “Ürün karması daha yüksek fiyat seviyesindeki markalara doğru kaydıkça, platformun genel ortalama satış fiyatı da buna paralel olarak yükselecek. Vizyonumuz, farklı fiyat seviyelerinde ve farklı kullanım alanlarında tüketicilerin çeşitli ihtiyaçlarını karşılayan, son derece çeşitlendirilmiş bir marka koleksiyonu haline gelmek" dedi.
5 ABD doları fiyatındaki elbiseleri ve 10 ABD doları fiyatındaki kot pantolonları satması ve sürekli indirimler uygulamasıyla tanınan Shein, ABD Başkanı Donald Trump yönetiminin geçen yıl düşük değerli e-ticaret paketleri için gümrüksüz erişim sağlayan de minimis uygulamasına son vermesinin ardından ABD’de fiyatlarını artırmak zorunda kalmıştı. Şirket bu yıl Avrupa’da da benzer bir zorlukla karşı karşıya.
Shein, Avrupa’daki ücretlerin ABD’de de minimis uygulamasının sona ermesinden daha büyük bir etki yaratabileceğini belirtti. 3 euroluk ücretler ürün kategorisi başına uygulanıyor; dolayısıyla bir müşteri tek bir siparişte beş farklı türde ürün satın alırsa toplam ücret 15 euroya kadar çıkabiliyor. AB ayrıca düşük değerli e-ticaret paketlerine 1 Kasım’dan itibaren uygulanmak üzere ek 2 euroluk bir işlem ücreti getirmeyi planlıyor. Bu da Shein’in iş modeli üzerindeki baskıyı artırıyor.