Nvidia ABD’deki yapay zeka patlamasına nasıl destek oluyor?
Nvidia'nın tarihi bir veri merkezi inşaatının finansmanına yardımcı olmak için OpenAI'a 100 milyar dolarlık yatırım yapma kararı, girişimin sallantıda olan mali durumu hakkındaki piyasa beklentilerini yeniden şekillendirmeye yardımcı oldu. Bu, çip devi tarafından sıkça başvurulan bir taktik.
Bilanço gücünü kullanıyor
Şirketin CEO’su Jensen Huang, yatırımcıların Nvidia'nın geleceğine duydukları büyük güveni, şirketin tedarik zinciri ortaklarını güçlendirmek için defalarca kullanmaya çalıştı. Bilanço gücünü kullanarak, bulut bilişim sağlayıcısı CoreWeave, rakip yonga tasarımcısı Intel ve xAI gibi en önemli müşterileri arasında yer alan şirketlerle yaptığı anlaşmalar, ortaklıklar ve yatırımlar sayesinde yapay zeka patlamasının devam etmesini sağladı.
Bu anlaşmalar, bazı yatırımcıların Nvidia'nın geleceğine ilişkin “döngüsellik” olarak adlandırdıkları bir sorunu ortaya koyuyor. Buna göre şirket, girişimleri ve diğer şirketleri destekleyerek yapay zeka çiplerine olan talebi artırmak veya desteklemek için adımlar atıyor. Bu şirketler daha sonra bu fonları veya yeni likiditeyi Nvidia çiplerini satın almak için kullanabiliyor.
Nakit sıkıntısı çekenlere benzer anlaşmalar sunabilir
NewStreet Research'ün analizine göre Nvidia'nın OpenAI'a yatırdığı her 10 milyar dolar için, bu girişim Nvidia çiplerine 35 milyar dolar harcayacak. Bu anlaşma, Nvidia'nın en son teknoloji çipler için tipik marjlarını düşürüyor ancak sürekli talebi garanti ediyor ve nakit sıkıntısı çeken yapay zeka şirketlerine bir can simidi sunuyor. Bu, OpenAI için etkili bir indirim anlamına geliyor. NewStreet analistleri, Nvidia'nın xAI ve diğer “nakit sıkıntısı çeken” oyunculara da benzer anlaşmalar sunmasını beklediklerini söyledi.
Değerini 160 milyar dolar artırdı
Pazartesi günü yapılan OpenAI duyurusu tek başına Nvidia'nın piyasa değerine yaklaşık 160 milyar dolar ekledi ve yapay zeka çağının önde gelen yazılım şirketi ile olan bağlarını güçlendirdi. Ayrıca, OpenAI'ın son aylarda yaptığı milyarlarca dolarlık taahhütleri nasıl ödeyeceği konusunda şüpheci olanları susturmaya da yardımcı oldu.
Nvidia'nın yatırımı, aylık kullanıcı sayısı 700 milyona ulaşan ancak karlılık yolunda zorluklar yaşayan OpenAI'a büyük bir güvenoyu niteliğinde. OpenAI'ın kurucu ortağı ve CEO'su Sam Altman geçen sonbaharda yatırımcılara, şirketin ilk kârını elde etmeyi beklediği 2029 yılına kadar 44 milyar dolar zarar edeceğini söyledi. Bu OpenAI'ın Broadcom ve Oracle gibi şirketlerden çip satın almak ve veri merkezi kapasitesi kiralamak için pahalı taahhütler imzalamadan önceydi.
Tüm bu anlaşmaların ortak noktası, dünyanın en değerli halka açık şirketi olan Nvidia'nın, daha küçük ortaklarına adını ve finansal gücünü ödünç vermesi. Yapay zeka yöneticileri, bu önemli gelişmenin OpenAI'a öncekinden çok daha ucuz sermaye kaynaklarına erişim imkanı sağlayacağını bekliyorlar. Geçmişte, OpenAI binlerce Nvidia çipine ihtiyaç duyduğunda, bunu aracı olarak hareket eden bulut hizmeti sağlayıcıları ve neo-cloud olarak bilinen şirketler aracılığıyla yapıyordu. Bu şirketler, veri merkezi kümelerinin geliştirilmesi için ödeme yapıyor, çipleri satın alıyor ve ardından bunları yüksek bir fiyata kiralıyordu.
Veri merkezleri için anlaşmaları garanti altına almak için kullanılan borç, genellikle OpenAI gibi zarar eden yapay zeka şirketlerinin algılanan kredi değerliliğine bağlı. Bu tür anlaşmaların finansmanına aşina olan kişilere göre bu tür girişimlerle yakından bağlantılı veri merkezlerinin faiz oranları yüzde 15'e kadar çıktı. Bu oran, borç piyasasında yatırımcıların yapay zeka iş modellerinde gördükleri riskin bir göstergesidir.
Öte yandan Nvidia, piyasadan neredeyse sarsılmaz bir güven görüyor ve bu da hisse fiyatının hızla yükselmesine neden oluyor. Piyasanın bu güveni, Nvidia'nın bu altyapı maliyetlerini bilançosundan finanse etmesine veya bunları ödemek için yeni hisse senedi ihraç etmesine olanak tanıyor. Bu OpenAI için çok daha ucuz bir finansman seçeneği.
Yapay zeka altyapıaı alanındaki yöneticiler, pazartesi günü yapılan anlaşmanın şirkete kredi verme riskini azaltacağını ve şirketin daha düşük faizli kredilere erişimini sağlayacağını söylüyorlar. OpenAI'a ek olarak, Nvidia geçtiğimiz yıl boyunca bir dizi büyük teknoloji şirketine stratejik yatırımlar yaptı ve bu yatırımlar genellikle şirketin rekabet gücünü artırıcı nitelikteydi.
