Tarihteki en büyük petrol arz şoku bir ayı geride bıraktı. Fiyatlar fırladı, büyüme tahminleri dünya genelinde aşağı çekiliyor ve Tayland’dan Pakistan’a kadar Asya genelinde stok sıkıntıları ortaya çıkıyor. Ancak enerji sektörü krizin henüz yeni başladığı uyarısında bulunuyor.
Son bir haftada otuzdan fazla petrol ve gaz tüccarı, yönetici, broker, nakliyeci ve danışmanla yapılan görüşmelerde tek bir mesaj tekrar tekrar dile getirildi: Dünya hala durumun ciddiyetini kavrayabilmiş değil. Birçoğu 1970’lerdeki petrol şokuyla paralellik kurarak, Hürmüz Boğazı’nın kapanmasının daha da büyük bir krizi tehdit ettiği uyarısında bulundu. Asya’yı vuran yakıt sıkıntısının yakında batıya doğru yayılmaya başlayacağı ifade edildi. Avrupa’nın kargoları güvence altına almak için hızla artan fiyatlarla karşılaşması muhtemel ve gelecek haftalarda dizel kıtlığı riskiyle karşı karşıya.
Talep düşmeye başladı
Eğer boğaz kapalı kalırsa, dünya petrol ve gaz tüketimini önemli ölçüde azaltmak zorunda kalacak ancak bu, fiyatların tüketicileri ve işletmeleri daha az uçmaya, araç kullanmaya ve harcamaya zorlayacak seviyelere sıçramasından önce olmayacak. Talep şimdiden düşmeye başladı ve Asya’daki bazı ülkeler yakıt stoklamaya ve karne uygulamaya başladı. ABD hükümet yetkilileri ve Wall Street analistleri, petrol fiyatlarının varil başına 200 dolara yükselebileceği ihtimalini değerlendirmeye başladı.
TotalEnergies CEO’su Patrick Pouyanne Houston’daki CERAWeek konferansında, Bu krizin üç ya da dört aydan uzun sürmesi halinde dünya için sistemik bir soruna dönüşeceği açık. Küresel olarak ihraç edilen ham petrolün yüzde 20’sinin Körfez’de mahsur kalmasını ve LNG kapasitesinin yüzde 20’sinin sonuçsuz bir şekilde sıkışıp kalmasını kabul edemeyiz” diye konuştu.
Günde 11 milyon varil azaldı
Basit bir kabaca hesaplama, boğazın kapanmasının, kaybı telafi etmeye yönelik müdahaleler hesaba katıldıktan sonra, küresel petrol akışını günde yaklaşık 11 milyon varil azalttığını gösteriyor. Savaş öncesi talep seviyeleriyle karşılaştırıldığında bu, yaklaşık 9 milyon varillik bir açık anlamına geliyor. Bu devasa fark, Birleşik Krallık, Fransa, Almanya, İspanya ve İtalya’nın toplam petrol tüketiminden daha fazla. Özellikle Asya’daki düşük talep, bu açığın kapanmasına şimdiden katkı sağlıyor. Piyasa savaşa girerken arz fazlası durumundaydı.
Ancak arz açısından durum bundan daha iyi olmayabilir. Büyük çaplı acil stok salımı ve ABD’nin Rus ve İran petrolüne yönelik yaptırımlarda verdiği muafiyetler biraz zaman kazandırdı. Yine de bunlar sınırlı müdahaleler. Bu imkanlar tükendiğinde, ABD Başkanı Donald Trump’ın küresel petrol fiyatlarının kısa vadede yükselmesini engellemek için hangi araçlara sahip olduğu belirsiz. İran, yabancı gemilerin sınırlı sayıda geçişine izin veriyor ancak şu ana kadarki rakamlar durumu anlamlı şekilde değiştirmeye yetmiyor.
Durum sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) için daha da çarpıcı. Hürmüz Boğazı normalde küresel arzın yaklaşık beşte birini oluşturuyordu ve Orta Doğu’dan yola çıkan son kargolar şu anda varış noktalarına ulaşmak üzere. Petrolden farklı olarak, gazı pazara ulaştırmak için alternatif rotalar yok ve açığı dengelemek için çok az stratejik stok bulunuyor. ABD dünyanın en büyük LNG ihracatçısı ve devasa üretimi sayesinde iç gaz piyasası savaştan görece yalıtılmış durumda. Ancak mesele sadece yakıt değil: Petrol, neredeyse her şeyde kullanılan plastiklerin üretiminde de kullanılıyor.
Körfez’deki başlıca tedarikçiler, bölgedeki depolama kapasitesi dolmaya başladığı için petrol üretimini şimdiden azaltmış durumda. Boğaz ne kadar uzun süre kapalı kalırsa, kilit enerji üretim varlıklarının çatışmada zarar görme riski o kadar artar ve bu da arz üzerindeki etkinin daha uzun süreli olmasına yol açar. Nitekim dünyanın en büyük LNG tesisinin bazı bölümleri füze hasarı gördü ve sahibi QatarEnergy, onarımın beş yıla kadar sürebileceği uyarısında bulundu.
İran savaşı şoku
Küresel ekonomi için İran savaşı kaynaklı şok şimdiden hissedilmeye başlandı. Bloomberg Economics’in büyük veri fiyat izleyicisine göre ABD TÜFE’si mart ayında yıllık bazda yüzde 3,4 seviyesinde. Bu şubattaki yüzde 2,4’e kıyasla belirgin bir artış ve bunun başlıca nedeni yükselen yakıt fiyatları. Daha geniş bir perspektiften bakıldığında, petrolün varil başına yaklaşık 110 dolar seviyesinde olması durumunda Bloomberg Economics SHOK modeli, fiyatlarda belirgin ama yönetilebilir bir artış ve büyümede darbe öngörüyor. Euro Bölgesi’nde bu, yıllık enflasyona yaklaşık 1 yüzde puanı eklerken GSYH’den yüzde 0,6 götürüyor. Ancak Hürmüz Boğazı ikinci çeyreğin ilerleyen dönemlerine kadar kapalı kalırsa, petrol fiyatlarının keskin şekilde yükselme riski var. Varil başına 170 dolar seviyesinde, enflasyon ve büyüme üzerindeki etki yaklaşık iki katına çıkıyor. Bu da merkez bankalarının izleyeceği yoldan ABD ara seçimlerinin sonucuna kadar her şeyi etkileyebilecek bir stagflasyon şoku anlamına geliyor.
Şimdilik petrol fiyatları panik seviyelerine ulaşmış değil. ABD Başkanı’nın savaşın yakında sona ereceğini ima eden bir dizi sosyal medya paylaşımıyla fiyatların tekrar tekrar düşmesine yol açtı. Bu da yatırımcıların daha yüksek petrol fiyatlarına güçlü şekilde bahis yapmasını zorlaştırıyor. Arz üzerindeki etki, Suudi Arabistan ve Birleşik Arap Emirlikleri’nin petrolü Hürmüz Boğazı’nı bypass eden boru hatlarıyla yeniden yönlendirmek için hızla harekete geçmesiyle kısmen hafifletildi. Aynı zamanda ABD ve diğer hükümetler, fiyatları dizginlemek için stoktaki petrolün rekor düzeyde serbest bırakılacağını açıkladı.
Tüm bu stokların piyasaya ne kadar hızlı aktığı net değil. ABD Enerji Bakanı Chris Wright, Uluslararası Enerji Ajansı tarafından koordine edilen salımın günde 3 milyon varile ulaşabileceğini belirtirken, Bloomberg hesaplamalarında Morgan Stanley analistlerinin daha temkinli olan 2 milyon varillik tahmini kullanıldı. Çin’in de arz etkisini yumuşatmak için kullanabileceği önemli petrol stokları bulunuyor.
Bugün tüccarlar, analistler ve ekonomistler, boğazın kapalı kalması durumunda küresel fosil yakıt talebinin azalan arzla uyumlu hale gelmesi için önemli ölçüde azalması gerekeceğini öngörüyorlar. Carlyle Group’un enerji stratejileri başkanı Jeff Currie, “Şu anda Körfez bölgesinden gelen şokun boyutunu düşünürsek, günlük talepte 5 ila 10 milyon varil arasında bir düşüş yaşanabilir ve bu durum, yetmişli yıllardakine benzer şekilde önemli bir etki yaratacaktır. Buradan çıkarılacak ana mesaj, enerji dönüşümünün bize çok acı verici bir şekilde dayatılacağı ve bunun çok hızlı bir şekilde gerçekleşeceği yönünde” dedi. Bu durumun etkileri yakıtların çok ötesine uzanıyor. Petrokimyasallar, gıda ambalajlarından polyester giysilere kadar her alanda kullanılıyor ve üreticiler, çatışmanın uzun sürmesi halinde fiyatlarda belirgin artışlar yaşanacağı konusunda şimdiden uyarıda bulunuyor.