Reuters’ın haberine göre Cohen, eBay’i tamamen bünyeye katmak yerine GameStop’un güçlü fiziksel mağaza ağını eBay’in koleksiyon ürünleri ve kart ticaretindeki faaliyetleriyle birleştirecek alternatif bir model üzerinde çalışıyor.
GameStop’un mağaza ağı devreye girebilir
Planın hayata geçmesi halinde GameStop’un ABD genelindeki yaklaşık 1.600 mağazası, eBay’in fiziksel erişimini artırmak için kullanılabilecek. Özellikle koleksiyon kartları ve diğer koleksiyon ürünlerinde mağazaların dağıtım, satış ve müşteri erişimi açısından değerlendirilmesi gündemde.
GameStop’un olası bir anlaşma karşılığında eBay yönetim kurulunda temsil hakkı istemesi de seçenekler arasında bulunuyor.
Bloomberg’in aktardığı bilgilere göre ise taraflar arasında henüz kesinleşmiş bir anlaşma bulunmuyor. Cohen’in satın alma dahil farklı alternatifleri değerlendirmeyi sürdürdüğü belirtiliyor.
Haberin ardından eBay hisseleri gün içinde yüzde 4,6’ya kadar yükseldi. Ancak yükselişin bir bölümü daha sonra geri verildi ve hisse gün içinde yaklaşık yüzde 1,7 primli seyretti. GameStop hisseleri ise yaklaşık yüzde 1,1 değer kazandı.
55,5 milyar dolarlık teklif reddedilmişti
Cohen’in strateji değişikliğinin arka planında eBay yönetiminin mayıs ayında GameStop’un ilk satın alma teklifini geri çevirmesi bulunuyor.
GameStop, eBay için hisse başına 125 dolar önermiş ve şirketin toplam değerini yaklaşık 55,5 milyar dolar olarak hesaplamıştı. Bu rakam, teklifin yapıldığı dönemde GameStop’un piyasa değerinin yaklaşık altı katına denk geliyordu.
Satın alma için GameStop’un yaklaşık 9,4 milyar dolarlık nakit varlığının yanı sıra borçlanma kapasitesinden yararlanılması planlanıyordu. Ancak eBay yönetimi, teklifin finansman yapısı ve birleşme sonrasında şirketin nasıl yönetileceği konusunda soru işaretleri bulunduğunu belirterek öneriyi yeterli bulmadı.
GameStop, eBay’deki payını artırdı
Satın alma girişiminin reddedilmesine rağmen GameStop, eBay yatırımlarını artırmaya devam etti.
Şirket temmuz ayında eBay’deki hissesini yüzde 9,75’e yükseltti. Böylece Vanguard fonlarının ardından eBay’in en büyük ikinci hissedarı konumuna geldi. Cohen de o dönemde eBay’i satın alma fikrinden vazgeçmediği mesajını vermişti.
Buna karşın iki şirketin borsadaki performansı mayıs ayından bu yana ters yönde ilerledi. GameStop hisseleri bu dönemde yaklaşık yüzde 28 gerilerken, eBay hisseleri yüzde 7,6 yükseldi. eBay’in mevcut piyasa değeri yaklaşık 49,8 milyar dolar seviyesinde bulunuyor.
İki şirket farklı iş modellerine sahip
Olası ortaklığın dikkat çeken taraflarından biri, iki şirketin birbirinden oldukça farklı iş modellerine sahip olması.
eBay, milyonlarca alıcı ve satıcıyı çevrimiçi platformunda buluşturan bir pazar yeri olarak faaliyet gösteriyor. Platform üzerinden yıllık yaklaşık 80 milyar dolarlık işlem hacmi gerçekleşirken, son 12 aylık dönemde 136 milyon alıcı eBay üzerinden işlem yaptı.
GameStop ise özellikle fiziksel mağaza ağı üzerinden doğrudan perakende satış modeline dayanıyor. Bu nedenle olası işbirliği, eBay’in dijital pazar yeri gücüyle GameStop’un fiziksel mağaza altyapısını aynı yapı içerisinde değerlendirmeyi amaçlayabilir.
GameStop borcunu da azaltıyor
GameStop, satın alma girişiminin yanı sıra bilançosunu güçlendirmeye yönelik adımlar da atıyor.
Şirket bu ay yaklaşık 1,4 milyar dolarlık dönüştürülebilir tahvili hisse senetleriyle takas ederek nakit çıkışı gerçekleştirmeden uzun vadeli borcunu azaltmıştı.
GameStop ve eBay ise olası ortaklık ya da satın alma seçenekleri hakkında henüz resmi bir açıklama yapmadı.