Financial Times'ın haberine göre, dünyanın ikinci büyük ekonomisinin altın ithalatındaki artışta hem resmi rezervlerin güçlendirilmesi hem de bireysel yatırımcıların artan ilgisi etkili oldu.
Çin'in altın alımlarını geçen yıl sınırlamasında, fiyatlardaki hızlı yükseliş önemli rol oynadı. Altının ons fiyatı 2025'in başında yaklaşık 2 bin 625 dolar seviyesindeyken ocak ayında 5 bin 595 dolara kadar yükseldi.
Çin, yüksek ithalata rağmen aynı zamanda dünyanın en büyük altın üreticisi konumunda bulunuyor. Dünya Altın Konseyi verilerine göre ülkenin altın üretimi geçen yıl 384 ton olarak gerçekleşti.
Çinli yatırımcıların portföylerini çeşitlendirmek amacıyla altına yöneldiğine ilişkin göstergeler de artıyor. Ülkenin ABD Hazine tahvillerindeki varlıkları temmuz ayında 618 milyar dolara düşerek Ağustos 2008'den bu yana en düşük seviyeye geriledi.
Gayrimenkul ve hisse senetleri cazibesini yitirdi
Çin'de alternatif yatırım araçlarına yönelik güvenin zayıflaması da altın talebini destekleyen faktörler arasında yer alıyor. 2021'de başlayan emlak krizinin ardından gayrimenkul yatırımları eski cazibesini büyük ölçüde kaybetti.
Hisse senetleri piyasasında da benzer bir tablo görülüyor. CSI 300 endeksi yıl başından bu yana yüzde 1,8 gerilerken, endeks 2021'in başındaki zirvesinin yüzde 20'den fazla altında bulunuyor. Çin devlet tahvillerinin getirileri ise tarihi düşük seviyelere yakın seyrediyor.
Zijin Mining Group bünyesindeki Gold Mountains Asset Management'ın Genel Müdürü Lisa Liu, altına yönelişin yalnızca Çin Merkez Bankası'nın rezerv politikasıyla açıklanamayacağını belirtiyor.
Liu'ya göre hem kamu rezervlerinde hem de hanehalkı tasarruflarında, uzun vadede serveti korumaya yönelik ve karşı taraf riski bulunmayan varlıklara doğru bir kayış yaşanıyor.
Çin'in talebi küresel fiyatlarda etkili oluyor
Liu, Çin'deki altın talebinin kısa vadeli bir yatırım eğilimi olarak değerlendirilmemesi gerektiğini ifade ediyor. Ona göre ülkede kamu ve hanehalkı varlıklarının dağılımında uzun yıllara yayılabilecek daha geniş kapsamlı bir değişim yaşanıyor.
Çin'in yüksek hacimli ve istikrarlı altın alımlarının küresel altın fiyatlarının oluşumunda giderek daha önemli bir faktör haline geldiğini belirten Liu, ekonomik büyüme ve jeopolitik belirsizliklerin devam etmesi halinde ülkedeki talebin güçlü kalmasını bekliyor.
Merkez bankasının gerçek alımı daha yüksek olabilir
Çin Merkez Bankası'nın açıkladığı resmi veriler de altın talebindeki artışa işaret ediyor ancak bazı analistler gerçek alımların açıklanan rakamların üzerinde olabileceğini düşünüyor.
Goldman Sachs analistleri, bu ayın başında yayımladıkları değerlendirmede Çin Merkez Bankası'nın temmuz ayında yaklaşık 35 ton altın satın almış olabileceğini tahmin etti. Bu rakam, Pekin'in resmi olarak açıkladığı 20 tonluk alımın oldukça üzerinde.
Çin'in altın talebindeki artış, merkez bankalarının rezervlerini fiziksel olarak daha güvenli gördükleri veya kendi bölgelerine daha yakın tutma eğiliminin güçlendiği bir döneme denk geliyor. Geçen ay Hollanda hükümeti de altın rezervlerinin bir bölümünü New York'tan Londra'ya taşıdı.