Amerikan borsaları 2024’te zirve yenilerken altın bile yıllardır atamadığı ölü toprağını üzerinden atmayı başardı. Bitcoin ise ABD Merkez Bankası’nın (Fed) aralık ayındaki şahin görünümü ile 100 bin doların altına gerilese de genel yükseliş trendini sürdürmeyi başardı (bir görüşe göre Bitcoin 2009’dan beri boğa piyasasında). Görünen o ki Bitcoin’in alameti farikası dört yıllık döngüleri çalışmaya devam ediyor. Bitcoin, döngülere göre hareket etmeye devam edecekse 2025’in çok daha iyi geçmesini beklemeliyiz. Peki ne kadar iyi?
Kripto sektörüne ilgisiyle bilinen İngiliz banka Standard and Chartered, Bitcoin’in 2025 yılında 200 bin doları görmesini bekliyor. Bernstein Varlık Yönetim Şirketi de 2025 Eylül ayına kadar 200 bin doların görüleceğini düşünüyor. VanEck araştırma biriminin başındaki Matthew Sigel ise Bitcoin’in bu yıl içinde 180 bin dolar olacağını düşünüyor. Bitwise Varlık Yönetim Şirketi de 200 bin dolar tahmininde bulunanlardan. Ünlü yatırımcı ve ‘Zengin Baba Yoksul Baba’ kitabının yazarı Robert Kiyosaki ise Bitcoin ile ilgili daha da cömert bir tahminde bulunarak 350 bin doları işaret ediyor.
Fundstrat araştırma biriminin başı Tom Lee’nin bu yıl için Bitcoin fiyat tahmini ise 250 bin dolar. Daha uzun vadeli tahminlere baktığımızda ise Ark Invest CEO’su Cathie Wood’un 2030’a kadar 650 bin dolar ve Pentera Capital’in 2028’e kadar 740 bin dolar tahmininde bulunduğunu görüyoruz. Galaxy Digital CEO’su Mike Novogratz ise Bitcoin’in ABD stratejik rezervine girmesi durumunda birkaç sene içinde 500 bin doları görebileceğini düşünüyor.
Tüm bu tahminleri yapanların birkaç fikir etrafında toplandığını görüyoruz. ABD’de kripto dostu söylemleri ve vaatleri ile bilinen Trump’ın başkan seçilmesi, ETF’ler ve QQQ gibi diğer fonlar aracılığıyla hem kurumsal hem bireysel birçok yatırımcının Bitcoin alabilecek olması, Bitcoin’in devletlerin rezervlerine eklenmesi ihtimali, değer saklama aracı olarak her geçen yıl daha fazla kişiyi ikna ediyor olması ve blok zincir teknolojisinin hayatımıza daha fazla gireceğine dair görüşler…
2025 beklentileri pozitif olmakla birlikte özellikle ABD temelli makroekonomik riskler hâlâ masada. Fed’in 2025 için hedef enflasyon ve denge faiz oranı beklentilerini yükseltmesi piyasaları çalkalamaya yetti. Piyasalar Fed’in hemen ardından gelen olumlu enflasyon verileri ile toparlanmayı başarsa da önemli bir korkuyu bir kez daha hatırlamış olduk; stagflasyon. Enflasyonun ve durgunluğun aynı anda olduğu ekonomiler için kullanılan bu tabir, kapitalizmin en korkulu rüyası olagelmiştir. 2025’te ABD’den gelecek iş piyasası ve ekonomik büyüklük verileri bu açıdan büyük önem arz edecek.
20 Ocak’ta yeni bir dönem başlıyor
20 Ocak sadece yeni Başkan Donald Trump’ın göreve başlaması hasebiyle değil aynı zamanda kripto dünyasının pek de hazetmediği SEC Başkanı Gary Gensler’in görevinin son günü olması sebebiyle özel bir gün olacak. Gensler bilhassa altcoinlere ve kripto borsalarına açtığı davalarla hatırlanacak. Gensler sonrası dönemden en büyük beklenti ise Bitcoin ve Ethereum haricindeki kripto varlıklar için de ETF onaylarının gelmesi. Bu konuda en fazla adı geçen projeler ise Solana, XRP, Cardano, Litecoin ve Hedera. Bununla birlikte önümüzdeki dönemde kripto varlıkları içeren daha fazla finansal ürünün yatırımcılara sunulacağını da bekleyebiliriz.
Gerek geleneksel finans kuruluşlarından gerekse kripto özelinde hizmet veren yatırım şirketlerinden vadeli, spot ve opsiyon temelli ürünler, karışık kripto varlıklarını sepet yapan fonlar, kripto50, kripto100 tipi endeks fonları ve kategori bazlı yatırım fonları (yapay zeka, RWA, meme gibi) hayatımıza daha fazla girecektir. Tüm bu gelişmeler Bitcoin ile sınırlı kalan değerlenmelerin diğer kripto varlıklara da akmasını sağlayabilir.
Ne zaman gülecek bu altcoin yatırımcısının yüzü?
2025, altcoin’ler için kader yılı olacak. Bitcoin, adaptasyon ve performans olarak rüştünü defalarca kez ispatlarken altcoin’lerin toplam pazar değeri ise 2021 yılındaki zirvesini (1,51 trilyon dolar) dahi geçemedi. Yapay zeka, gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu (RWA) ve meme coin’lerden dönem dönem ciddi primlenmeler görsek de genele yayılan ve kalıcı olan bir altcoin rallisi henüz yaşanmadı.
Aslına bakılırsa bu ilk defa olan bir durum değil. Altcoin’ler, istisnalar haricinde, dört yıllık döngülerin son 6 - 12 aylık sürecinde ön plana çıkan ve sadece bu süreçte Bitcoin’den daha iyi performans gösteren varlık grupları olarak dikkat çekiyor. Ancak altcoin’ler önceki döngülerde bu performansı gösterirken globaldeki likidite artıyor, Fed miktarsal genişleme (QE) yapıyordu. Şu anda bunları henüz görmüyoruz. 2025’te resesyon endişeleriyle Fed’in miktarsal genişlemeye geçmesi ihtimal dahilinde fakat enflasyon baskısını da üzerinde fazlasıyla hissedecektir.
Hastasıyız bu işin
Özetle şu ana kadar tüm makroekonomik ve jeopolitik risklerin gölgesinde esip gürleyen bir Bitcoin gördük. Bitcoin kuşkusuz başrol oynamaya devam edecektir ama 2025, altcoin’lerden gelebilecek ilginç hikayelere de gebe. Global likidite şartları nasıl gelişecek? Çin’den likidite desteği mi gelecek yoksa kriz mi? Altcoin’ler geleneğe uyup yine çılgın hareketler yapacaklar mı? Bunun için Fed’in miktarsal genişlemeye geçmesi şart mı yoksa takvim her şeyden önemli midir? Tüm bu sorulara yanıt arayacağımız, birçok noktada yanılacağımız, birçok noktada kendimizi çok iyi yatırımcılar ilan edeceğimiz keyifli bir döneme giriyoruz.
Makroekonomik gelişmelere ek olarak Rusya, Brezilya, Arjantin ve Çin gibi devletlerin kripto varlıklar ile ilgili alacakları yeni kararlar da hikayeye yeni bölümler ekleyecektir. Ülkemizde de en çok regülasyonları takip edeceğiz. Ana hatlar belirlenmiş olsa da bazı konular hâlâ düzenlemeye muhtaç. Kriptocuların yeni yıl dilek listesine ekleyeceği bir madde ile yazıyı sonlandıralım; o da regülasyonların son halini almasıyla ülkemizin kripto dostu bir ekosistem haline gelmesi.