Gezegenin en büyük ilaç şirketinin CEO’su olarak Dave Ricks, riskler üzerine düşünmeye epey zaman harcıyor. Eli Lilly’nin kilo verme ve diyabet ilaçları, hayal edebileceğinin çok ötesinde bir başarıya ulaştı. Şirketin son 12 aylık geliri (30 Haziran’a kadar olan dönem itibarıyla) yüzde 50 artarak 79,7 milyar dolara yükseldi. Kilo verme ilacı Zepbound ve diyabet ilacı Mounjaro, toplam gelirin yüzde 62’sini oluşturdu. Kasım 2025’te şirketin piyasa değeri 1 trilyon dolar sınırını aşarak bu seviyeye ulaşan ilk ilaç şirketi olmasını sağladı. Şirketin piyasa değeri şu anda yaklaşık 1,1 trilyon dolar düzeyinde.
Lilly’nin piyasaya sunmaya hazırlandığı başka dikkat çekici kilo verme ilaçları da var. Foundayo adlı hap, nisan ayında ABD Gıda ve İlaç Dairesi’nden (FDA) onay aldı. Şirket, yeni nesil deneysel ilaç retatrutide’ı 2027’nin ilk çeyreğinde FDA’ya sunmayı planlıyor. İnternette “reta” olarak anılan bu ilaca duyulan heyecan o kadar büyük ki insanlar, karaborsada söz konusu ilaç olduğunu iddia eden maddeleri satın alıyor.
Patent riski
Ancak zaman daralıyor. İlaç patentlerinin işleyişi nedeniyle tüm ilaçların bir raf ömrü var. Muhtemelen 2030’lu yılların bir döneminde, jenerik ilaçların piyasaya akın etmesiyle kilo verme ilaçlarına yönelik hızla büyüyen pazar çökecek. Lilly için trilyon dolarlık soru artık şu: Şirket, olağanüstü başarısını sürdürebilecek bir ilaç geliştirme portföyünü nasıl oluşturacak veya satın alacak? 59 yaşındaki Ricks’in Lilly’deki kişisel hisselerinin değeri yaklaşık 700 milyon dolar. Ricks, 2017’de şirketin yönetimini devralmadan önce bile bu döneme nasıl hazırlanması gerektiğini düşünmeye başlamıştı.
Ricks Lilly’nin Indianapolis’teki genel merkezinin yönetici katında, şirketin önceki 10 CEO’sunun portrelerinin duvarları süslediği bir katta Forbes’a verdiği röportajda, “Bu, belirleyici zorluk. Bunu başarmakta başarılı olamadığımızı görürsek parayı hissedarlara geri vermeli ve daha küçük bir şirket olmalıyız. Ancak şu anda ben böyle bir düşünce yapısında değilim" dedi.
18 milyar dolar harcadı
Aksine, şu anda harcama modunda. Lilly, bu yıl şimdiye kadar 14 satın alma ve 17 lisans anlaşması dahil toplam 31 anlaşmaya imza attı. Şirket, ilaç geliştirme portföyünü genişletirken toplam 18 milyar dolar harcadı. Bu tutar, geçen yılın tamamında 39 anlaşma için harcadığı 4 milyar doların dört katından fazla. Bu rakamlara, henüz gerçekleşmemiş olan ve ilaç sektöründeki anlaşmalarda yaygın olarak görülen performansa bağlı ek ödemeler ve kilometre taşı ödemeleri dahil değil. Şirket yalnızca onkoloji ve nöroloji gibi temel alanlara değil, psikedelik maddeler ve uyku gibi daha deneysel alanlara da yatırım yaptı.
Bu arada şirket, Ricks’in ilk önceliği olan şirket içi Ar-Ge harcamalarını 2024’teki 11 milyar dolardan 2025’te 13,3 milyar dolara çıkardı. Bu yılın ilk yarısında ise geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 21 artışla 7,3 milyar dolar harcadı. Ricks, “2021’de Ar-Ge’ye harcadığımız tutarın yaklaşık üç katını harcayacağız. Bu, çok büyük bir büyüme eğrisi anlamına geliyor ve gelecekte Lilly’den çıkacak ürün ve ilaç sayısının da üç katına ulaşması gerektiğini gösteriyor” dedi. Ulaşmayı hedeflediği sabit bir toplam bütçe yok. Bunun yerine şirket, hayata geçirmek istediği projelerin maliyetini hesaplıyor.
Ricks, hem cana yakın hem de son derece kararlı bir izlenim veriyor. Lilly’yi yaklaşık on yıldır yönetirken ilaç sektörünün siyasi dinamiklerini başarıyla yönetti; fiyatları düşürmek ve ABD’deki üretim kapasitesini genişletmek amacıyla ABD Başkanı Donald Trump’la anlaşmalar yaptı. Trump, Ricks’i “inanılmaz bir yönetici, inanılmaz bir insan” olarak övdü.
Kilo verme dışındaki alanlara da yatırım yapıyor
Şimdi ise GLP-1 ilaçlarının başarı reçetesini kısmen yeniden uygulamaya çalışıyor. Kilo verme ilaçlarının kalp ve damar sağlığını iyileştirmek gibi ek sağlık faydaları giderek daha fazla ortaya çıkıyor. Lilly’nin geleceğe dönük bazı çalışmaları da benzer şekilde önleyici sağlık yaklaşımına dayanıyor. Bilim insanlarının genel sağlık üzerinde derin etkileri olduğuna giderek daha fazla inandığı uyku bozukluklarına yönelik ilaçlara yatırım yapıyor. Laboratuvarlarda Alzheimer hastalığını daha erken evrede tedavi etmenin yeni yolları ve karaciğerdeki bir geni kalıcı olarak devre dışı bırakarak kötü kolesterolü düşürebilecek bir tedavi üzerinde çalışıyor.
Ricks, “Zaman ufkumuz ve harekete geçirebildiğimiz kaynakların büyüklüğü sayesinde herkese karşı stratejik bir avantajımız var. Diğer ilaç şirketleri de çok sayıda anlaşma yapıyor ve Ar-Ge’ye büyük paralar harcıyor. Ancak bunu sıfır ila beş yıllık bir zaman dilimi içinde yapıyorlar. Karşılaşacakları gelir tablosu sorununu çözmek için acil harekete geçmek zorundalar. Biz burada böyle bir baskı hissetmiyoruz" diye konuştu.
Bu durum Lilly’ye, klinik geliştirme sürecinin daha erken aşamalarında bulunan ilaçlara yatırım yapma imkanı tanıyor. Bu tür tedaviler riskli olsa da çok daha önemli bilimsel atılımlar ve daha büyük getiriler sağlama potansiyeline sahip. Ayrıca Lilly’nin, ilaç geliştirme alanında yapay zekaya büyük yatırımlar yapmasına da olanak tanıyor. Bunlar arasında Nvidia ile yeni bir yapay zeka inovasyon laboratuvarı kurmak için yapılan 1 milyar dolarlık ortaklık da bulunuyor. Ricks, bu yılın başlarında yaptığı açıklamada, bu yatırımın meyvelerini 2030’lu yıllara kadar vermesini beklemediğini söylemişti.
Örneğin Lilly ilkbaharda Kelonia Therapeutics’i satın aldı. Florida eyaletinin Orlando kentinde geçen aralık ayında düzenlenen kan hastalıklarına ilişkin bilimsel bir toplantıda, girişim sermayesiyle desteklenen biyoteknoloji şirketi, multipl miyelom adı verilen bir kanser türüne karşı tek infüzyonla uygulanan hücre tedavisinin ilk klinik verilerini sundu. Çalışmaya yalnızca dört hasta katılmıştı ancak hastaların tamamı tedaviye çarpıcı bir yanıt vermiş ve tedavinin ardından hiçbirinde kanser belirtisine rastlanmamıştı. Lilly’nin kurumsal gelişimden sorumlu yöneticisi ve şirketin en önemli anlaşma müzakerecisi Jake Van Naarden, “Bunu gördüğümüzde birbirimize dönüp ‘Vay canına, bu inanılmaz’ dedik. Hemen onları aradık" dedi.
Lilly, dört ay içinde Kelonia’yı peşin 3,25 milyar dolar karşılığında satın almak üzere anlaşmaya vardı. İlaç belirli klinik ve ticari kilometre taşlarını aşarsa toplam ödeme 7 milyar dolara kadar çıkabilecek. Girişim, PitchBook adlı girişim sermayesi veri tabanına göre, 2022’deki son finansman turunda 104 milyon dolar değerleme üzerinden 58 milyon dolar toplamıştı.
Kelonia’yı bünyesinde geliştiren ve finanse eden girişim sermayesi şirketi Venrock’un ortağı Bryan Roberts, “Artık ilaç sektöründe dünyadaki herkesten daha fazla ateş gücüne sahipler. Risk şu: Tarihin en büyük patent uçurumuna ve gelir düşüşüne başkanlık eden kişi olmak isteyen kim var?” ifadelerini kullandı. Bu yılın başlarında Lilly’nin hem Mounjaro’yu hem de Zepbound’u kapsayan en büyük GLP-1 ilaç portföyü, kanser tedavisinde kullanılan ve gişe rekorları kıran Keytruda’yı geride bırakarak dünyanın en çok satan ilaç portföyü haline geldi.
Ricks, “Bu ilaç kategorisine baktığımızda kendi kendimize şunu düşünüyoruz: İnsanlık tarihinde bu kadar derin bir etki yaratmış çok fazla ilaç kategorisi olmadı. Bir bakıma bu, gerçekten işe yarayan, geniş ölçekte uygulanabilen ilk önleyici sağlık müdahalesi" dedi.
Aileden olmayan yedinci CEO
Aile dışından gelen yedinci CEO olarak Ricks, şirketi daha hızlı hareket etmeye, klinik araştırmalara daha agresif yatırım yapmaya ve tüketicilere doğrudan ulaşmaya yöneltti. 2024’te LillyDirect’i hayata geçirdi. Bu, hastaların kilo verme ve diyabet ilaçlarını doğrudan şirketten sipariş edebildiği ve kapılarına teslim alabildiği çevrim içi bir eczane programı. Ricks ayrıca bundan sonra neler olacağını planlamak için de çok zaman harcadı.
Dokuz yıl önce CEO olmadan önce Ricks, Lilly’nin antidepresan üreten bölümünden sorumluydu. O dönemde bu ilaçlar şirket için çok büyük bir iş koluydu. Şirket, Prozac’ın ardından gelen ilaçlar geliştirmişti ancak daha sonra bu ilaçların patentlerinin süresi doldu. Antipsikotik ilaç Zyprexa, 2011’de patent korumasını kaybetti; antidepresan Cymbalta’nın patent koruması ise 2013’te sona erdi.
Ricks, “Şirkette, iki büyük patent dönüm noktasına da kötü hazırlanıldığı bir dönemde yetiştim” diyor. Şirket içinde “YZ Yılları” olarak anılan bu dönem oldukça yıkıcıydı. (Prozac’ın patent korumasını kaybettiği 2001 yılı ise “X Yılı” olarak adlandırılıyordu.) Ricks’in hatırladığına göre yalnızca üç yıl içinde ilgili iş birimi şirketin karlılığının yüzde 60’ını kaybetti. Personel sayısını azaltmak ve araştırma projelerini iptal etmek onun göreviydi. CEO, “Bunu yapmak hiç eğlenceli değil. Eğer buradaysak amacımız ilaç üretmek. Böyle bir durumda ilaç üretmiyorsunuz. Tam tersini yapıyorsunuz; hayatta kalabilmek için küçülüyorsunuz" dedi.