Fed'den faiz indirimi bekleniyor: Şahin mesajlarla gelen bir hamle

ABD Merkez Bankası (Fed), çarşamba günü borçlanma maliyetlerini düşüreceği tahmin ediliyor. Bazı analistler bu hamleyi, politika yapıcıların faiz oranlarına dair güncellenmiş beklentileri ve yaklaşan Trump yönetiminin ilk aylarını kapsayan ekonomik tahminlerle birlikte sunulacak bir “şahin indirim” olarak nitelendiriyor.

Beklenen çeyrek puanlık faiz indirimi, ABD Merkez Bankası’nın politika faizini yüzde 4,25-4,50 aralığına çekecek. CMEGroup'un FedWatchtool'una göre bu ihtimal yüzde 95'in üzerinde. Bu faiz oranı, Eylül ayında, 2021’de başlayan enflasyon artışına karşı uygulanan sıkı para politikasını gevşetmeye başladığı seviyenin bir tam puan altında olacak.

Ancak faiz oranlarının 2024 yılında ne kadar düşeceği ve bu düşüşün ne kadar hızlı olacağı belirsizliğini koruyor. Bunun sebepleri, enflasyonun hâlâ Fed'in yüzde 2 hedefine ulaşamamış olması, ekonominin beklenenden daha hızlı büyüyor olması ve Ocak 2024’te göreve başlayacak olan seçilmiş Başkan Donald Trump’ın tarife, vergi ve göç politikalarının ekonomik ortamı öngörülemez bir şekilde değiştirme ihtimalidir.

Fed’in eylül projeksiyonları ne gösteriyor?

Eylül ayında yayınlanan son çeyreklik projeksiyonlarda, Fed yetkilileri politika faizini 2025 yılı sonuna kadar yüzde 3,4 seviyesine düşürecek bir tam puanlık indirimi öngörmüştü. Ancak enflasyonun yüzde 2 hedefinin üzerinde kalması ve Trump’ın 5 Kasım’daki başkanlık seçimindeki zaferi, piyasalarda Fed’in 2024 yılında sadece yarım puanlık bir indirim yapacağı beklentisini doğurdu.

Yatırımcılar, projeksiyonları ve Fed Başkanı Jerome Powell’ın toplantı sonrası yapacağı basın toplantısındaki açıklamalarını yakından takip edecek. Bu açıklamalar, politika yapıcıların daha fazla faiz indirimi konusunda ne kadar temkinli olduğunu ortaya koyabilir.

Şahin mesajlarla yön belirleme

TD Securities ekonomistleri, toplantıdan önce yaptıkları bir açıklamada, “Fed, 2025 için ek gevşeme projeksiyonları yapmaya devam etse de, faiz indirimlerinin hızına ilişkin daha temkinli bir yönlendirme bekleniyor” dedi.

Fed, politika açıklamasını ve güncellenmiş ekonomik projeksiyonlarını 20 Aralık Çarşamba günü Türkiye saatiyle 22.00”e yayımlayacak. Jerome Powell ise yarım saat sonra, TSİ 22.30”a bir basın toplantısı düzenleyecek.

Salı günü yayınlanan Kasım ayı perakende satış verilerindeki gücülü artış, Fed’in son toplantısındaki “ekonominin sağlam bir hızda büyüdüğü” ve işsizlik oranlarının düşük seviyelerde kaldığı yönündeki tanımını değiştirmedi. Enflasyon, düşüş göstermesine rağmen, hâlâ biraz yüksek seviyelerde seyrediyor.

Faiz politikalarında değişim sinyalleri

Fed yetkilileri, 2024’te faiz indirimi hızının yavaşlayabileceği mesajını veriyor. Bunun sonucu olarak, Amerikalılar için konut kredileri, taşıt kredileri ve kredi kartları gibi alanlarda borçlanma maliyetlerinde sadece sınırlı bir rahatlama bekleniyor. Fed'in politika faizini çarşamba günü yüzde 4,6’dan yaklaşık yüzde 4,3 seviyesine düşüreceği tahmin ediliyor. Önceki toplantılarda Eylül’de yüzde yarım ve Kasım’da çeyrek puan indirime gidilmişti.

Uzmanlar, Fed’in her toplantı yerine iki toplantıda bir faiz indirimi yapabileceği öngörülüyor. Bunun yanı sıra, 2025 yılı için faiz indirim beklentisi de dört yerine iki ya da üç indirim olarak revize edilebilir.

Enflasyon, 2022’deki zirve seviyesinden düşerek Ekim 2023 itibariyle yüzde 2,3 seviyesine geriledi. Ancak Fed yetkilileri, fiyat istikrarının tamamen sağlanması için faiz oranlarını “nötr” seviyeye yakın tutmak konusunda temkinli davranıyor. Fed Başkanı Jerome Powell, “Büyümeye dair veriler daha güçlü ve enflasyon biraz daha yüksek geliyor. Bu nedenle nötr seviyeyi bulma yolunda daha dikkatli olabiliriz,” dedi.

Trump’ın politikaları belirsizlik yaratıyor

Seçilmiş Başkan Donald Trump’ın vergi kesintileri, düzenlemelerdeki azalmalar ve tarifeler gibi politikalarının ekonomik büyümeye etkisi konusunda Fed temkinli bir bekleyiş içinde. Trump’ın bu politikalarının hem büyümeyi hızlandırması hem de enflasyonu yükseltebilmesi olası bir senaryo olarak değerlendiriliyor. Trump’ın göreve başlamasından sonra Fed, politikaların net etkisini daha yakından izleyebilecek.