Google'ın piyasa değeri 1 trilyon doları aşar mı?

2 Eylül Salı günü borsa kapanışının ardından Google yatırımcıları için yüz güldüren bir gelişme yaşandı. Federal bir yargıcın aldığı karar, şirketin antitröst davası kapsamında Chrome tarayıcısını satmaya zorlanmayacağı yönünde oldu. Bu kritik adım, Google hisselerinin yüzde 6 değer kazanmasını sağladı ve teknoloji devinin üzerindeki en büyük belirsizliklerden birini ortadan kaldırdı.

Chrome neden bu kadar kritik?

Chrome, Google için yalnızca bir tarayıcı değil; iş modelinin kalbi konumunda. Milyarlarca kullanıcıyı Google arama motoruna yönlendiren ve oradan reklam gelirlerine taşıyan bir köprü işlevi görüyor. Analistlere göre bu tarayıcı, Google için trilyonlarca dolarlık stratejik değere sahip. Kararın ardından yatırımcıların rahatlama yaşaması da bu nedenle şaşırtıcı olmadı.

Bununla birlikte, yargıç Amit Mehta Google’a tam anlamıyla serbestlik tanımadı. Şirketin, Apple ile yaptığı gibi yüksek getirili özel arama anlaşmaları yapmasına kısıtlama getirildi. Ancak Chrome’un varsayılan tarayıcı olarak yer aldığı anlaşmaların devamına izin verildi. Bu ayrım, Google’ın en güçlü kozunu elinde tutmasını sağladı.

Asıl sınav 10 Eylül’de

Karar Google açısından önemli bir zafer olsa da hukuki mücadele henüz bitmiş değil. Geçtiğimiz yıl bir mahkeme, şirketin çevrimiçi arama ve reklam pazarında yasadışı tekel oluşturduğuna hükmetmişti. Nihai kararın 10 Eylül’de açıklanması bekleniyor. Bu süreç, Google için hâlâ büyük riskler barındırıyor.

Yatırımcılar için fırsat penceresi

Google hisseleri, düzenleyici belirsizlikler nedeniyle uzun süredir rakiplerine göre indirimli fiyatlardan işlem görüyor.

Örneğin;

Amazon 35 kat kazanç çarpanıyla,

Microsoft 37 kat kazanç çarpanıyla,

Meta ise 28 kat kazanç çarpanıyla işlem görürken,

Google’ın 1 Eylül itibarıyla çarpanı yalnızca 22’ydi.

Oysa şirketin temelleri güçlü: gelirler artıyor, kâr marjları yükseliyor ve arama ile bulut bilişimde hâlâ baskın konumda. Eğer bu çarpan Amazon ve Microsoft seviyesine yaklaşırsa, Google hisselerinin yüzde 50’ye varan bir yükseliş potansiyeli bulunuyor. Bu da şirketin piyasa değerine 1 trilyon doların üzerinde ek getiri anlamına geliyor.

Sonuç

2 Eylül kararı, Google için önemli bir dönüm noktası niteliğinde. Şirket, güçlü operasyonel performansına rağmen düzenleyici baskılar nedeniyle uzun süredir gölgede kalıyordu. Chrome’un elde tutulmasıyla en büyük risklerden biri bertaraf edildi ve yatırımcılar artık Google’ın değerleme çarpanının rakiplerini yakalama ihtimalini daha ciddi değerlendirmeye başladı.

Her ne kadar 10 Eylül’de açıklanacak karar hâlâ kritik bir risk unsuru olsa da bu gelişme Google’ın en zorlu dönemini geride bırakmış olabileceğini gösteriyor.