Çin’in 1,1 trilyon dolarlık varlık yöneticisi 'ulusal takımın' yıldızı oldu
Bölgesel bankaları desteklemekten borsayı istikrara kavuşturmaya kadar, Çin'in egemen varlık fonunun önemli bir parçası olan Central Huijin, iki on yıldır ülkenin finansal sistemini ayakta tutuyor. Ancak geçen yıl gerçekleştirdiği büyük çaplı müdahaleler, fonu kamuoyunun odak noktası haline getirdi.
Central Huijin'in borsa yatırım fonlarındaki (ETF) varlıkları, hükümetin ekonomiyi desteklemek amacıyla teşvik tedbirleri açıklamasının ardından 2024 yılında önceki yıla göre yedi kat artarak 1 trilyon yuanı (140 milyar dolar) geçti.
Pekin yönetimi, ekonomik ve piyasa belirsizliklerini aşmak için zaten büyük ölçüde devlet hakimiyetinde olan finans sektörünü daha güçlü kurumlarla destekleme hedefini açıkça ortaya koydu. Central Huijin, doğrudan alımları ve geniş şirket portföyü ile bu stratejinin merkezinde yer alıyor.
ABD ile ticaret savaşının Nisan ayında şiddetlendiği dönemde Central Huijin, piyasalara destek vereceğini ilan etti ve ilk kez "ulusal takım" olarak adlandırılan devlet destekli büyük yatırımcı grubuna katıldığını duyurdu.
Oxford Üniversitesi Çin Merkezi araştırma görevlisi George Magnus, Central Huijin’in gittikçe daha fazla sorumluluk alacağını belirterek, “Çin, artan sorunlu krediler, sıkılaşan kredi koşulları ve düşen varlık fiyatlarıyla yüzleşirken, finans sektörüne ve borsaya müdahaleleri sıklaşacak” değerlendirmesini yaptı.
Devletin finans sektörünü yeniden yapılandırmak için kullandığı kritik araçlardan biri haline gelen Central Huijin, aynı zamanda stratejik bir koordinatör görevini üstleniyor. Pekin merkezli bir politika danışmanı, "Huijin, devletin hayati finansal kaynakları üzerinde kontrolünü artırmak için kullanabileceği elverişli bir araç haline geldi" yorumunu yaptı.
Fon, 2003 yılındaki kuruluşundan beri, bölgesel bankaların kurtarılmasında hükümetin son kredi sağlayıcısı olarak görev yapıyor. ICBC ve China Everbright gibi büyük bankaların yanı sıra, iflas etmiş Çinli finans devi Anbang’dan ayrılan sorunlu sigorta birimlerinde de stratejik hisselere sahip.
Central Huijin, 2007'de Çin'in egemen varlık fonu olan China Investment Corporation'ın alt kuruluşu oldu. Eylül ayında yapılan liderlik değişimi ve teşviklerle birlikte, fon portföyünü önemli ölçüde genişletti ve finans sistemi genelinde yatırımlarını artırdı.
Fon, şu anda Çin'in finans sisteminde 30 yılı aşkın tecrübeye sahip Zhang Qingsong (59) tarafından yönetiliyor. Qingsong, Agricultural Bank of China ve Bank of China gibi büyük finans kuruluşlarında üst düzey yöneticilik yaptı.
Şubat ayında, Maliye Bakanlığı, Çin’in üç büyük sorunlu borç yöneticisi Cinda, Orient ve Great Wall’daki kontrol hisselerini ücretsiz olarak Huijin’e devretti. Fonun Haziran 2024 itibarıyla yönetimindeki toplam varlıklar 7,76 trilyon yuan (1,1 trilyon dolar). Financial Times’ın hesaplamalarına göre, Huijin'in devlet finans kurumlarındaki hisselerinin toplam varlıkları en az 29 trilyon dolar değerinde.
Huijin, geçtiğimiz yıllarda Çin borsasının kritik anlarında önemli destek sağladı. Özellikle 2015 piyasa çöküşünde 900'den fazla şirkete yatırım yaparak piyasayı çöküşten kurtardı. 2024 başından itibaren ise ETF varlıklarını artırmaya odaklandı.
Donald Trump’ın “özgürleşme günü” tarifelerinin ardından Nisan ayında ETF alımlarını hızlandıran Huijin, sadece bu ay yaklaşık 200 milyar yuanlık alım gerçekleştirdi.
Huijin’in bu yılki etkinliği, Çin Halk Bankası başta olmak üzere diğer regülatörlerin koordineli desteğiyle güçlendirildi. Bu dönemde, Çin'de yüksek temettü ödemeleri teşvik edilirken yatırım fonu ücretlerindeki düşüşle birlikte maliyet avantajı da sağlandı.
Pekin merkezli bir fon yöneticisi, Huijin’den gelen büyük fon akışları nedeniyle yönetim ücretlerini yüksek tutmanın zorlaştığını belirtti.
Analistler, Huijin'in piyasada pozisyon tutma süresinin bu sefer daha uzun sürebileceğini öngörüyor. Şanghay merkezli bir stratejist, fonun ve yetkililerin, düşük değerlemeler ve stratejik önem nedeniyle yatırımlarını uzun vadeli tutabileceğini belirterek, "20, 30 hatta 40 yıl kalmaya istekli olabilirler" dedi.
