Amerikan şirketleri kendi hisselerini rekor bir hızla satın alıyor
ABD’de büyük bankalar ve teknoloji şirketlerinin öncülüğünde hisse alım çılgınlığı yaşanıyor. Tahminlere göre geri alımlar 2025 yılında 1,1 trilyon doları aşacak.
11 Ağustos 2025, 13:37
Amerikan şirketleri, bilançolarını güçlendirerek ve ABD borsasındaki yükselişi destekleyerek, hisselerini rekor bir hızla geri satın alıyor. Birinyi Associates'in 1982 yılına kadar uzanan verilerine göre ABD şirketleri bu yıl şimdiye kadar 983,6 milyar dolarlık hisse geri alımı açıkladı. Bu kayıtlara geçen en iyi yıl başlangıcı. 2025 yılında toplamda 1,1 trilyon doların üzerinde hisse geri alımı gerçekleştirmeleri öngörülüyor. Bu gerçekleşirse tüm zamanların en yüksek rakamı olacak. En büyük geri alım yapanlar arasında teknoloji devleri Apple ve Google'ın ana şirketi Alphabet yer alıyor. JPMorgan Chase, Bank of America ve Morgan Stanley gibi büyük bankalar da bu alanda öncülük ediyor.
Birinyi Associates'in başkanı Jeffrey Yale Rubin, “Durum herkesin sandığından daha iyi. Şirketler nakit paraya boğulmuş durumda. Daha iyi kazançlar elde etmeden önce bile sağlıklı durumdaydılar” dedi. Hem şirketler hem de yatırımcılar genellikle hisse geri alımlarını takdir ederler, çünkü bu uygulama işlem yapılabilecek hisse sayısını azaltarak hisse başına kârı artırır ve genellikle hisse fiyatlarını yükseltir. Ancak bu uygulama bazı çevrelerde tartışmalı bir konu. Bu duruma şüpheyle yaklaşanlar, geri alımların zaten zor durumda olan piyasaları desteklemek için yapıldığını iddia ediyor. Bazı analistler, fabrikalara yatırım yapmak veya temettü dağıtmak gibi uzun vadeli taahhütlere göre geri alımların tercih edilmesinin, Trump'ın ticaret savaşının zamanla büyümeyi olumsuz etkileyeceğini düşündürttüğünü belirtiyor. Ayrıca, şirketlerin hisse senetleri nispeten ucuz olduğunda değil, yükseldiğinde geri satın alma eğiliminde olduklarını ve bu nedenle geri alımların fazla nakitin verimsiz bir şekilde kullanılmasına neden olduğunu söylüyorlar.
Şirketler, 2025 yılının başlarında piyasalar zayıfken de alım yaptılar. S&P Dow Jones Endeksleri verilerine göre S&P 500 şirketleri bu yılın ilk üç ayında 293,5 milyar dolar değerinde hisse senedi satın aldı. Bu çeyreklik rekor ve 2024 yılının sonuna göre yüzde 21 artış anlamına geliyor.
Geri alımlar özellikle en üst düzeyde yoğunlaşmış olup en büyük 20 şirket geri alımların neredeyse yarısını oluşturuyor. Bu yılın en büyük geri alım yetkileri, yapay zeka hisselerinin patlamasından yararlanan ve piyasa değerleri hızla artarken bilançoları da şişmiş olan büyük teknoloji şirketlerinden geliyor.
Mayıs ayında Apple, kendi hisselerini satın almak için 100 milyar dolara kadar kaynak ayırmayı taahhüt ederken, gümrük vergilerinin iPhone üreticisinin maliyetlerine milyonlarca dolar ekleyebileceği konusunda uyarıda bulundu. Temmuz ayında açıklanan üç aylık sonuçlara göre şirketin nakit ve nakit benzerleri 36,3 milyar dolar. Alphabet, bu yılın başlarında 70 milyar dolarlık hisse geri alım programı duyurdu ve yaklaşık 21 milyar dolar nakit ve nakit benzeri varlığa sahip olduğunu bildirdi.
Amerika'nın en büyük bankaları da bu artışın ön saflarında yer alıyor. JPMorgan temmuz ayında, şirketin 50 milyar dolar değerinde hisse geri alımı yapacağını açıkladı. Bank of America 40 milyar dolarlık hisse geri alım programı duyurdu ve Morgan Stanley 20 milyar dolara kadar geri alımları yeniden onayladı.
Bazı analistler, bankaların son dönemdeki alışveriş çılgınlığını, soğuyan ekonominin Amerikalıların harcama ve borçlanma gücünü etkilemediğinin bir işareti olarak görüyor. Logan Capital Management'ın genel müdürü Bill Fitzpatrick, “Geri alımlar, tüketicilerin şu anda oldukça iyi bir mali durumda olduğunu gösteriyor” dedi. Diğerleri ise şirketlerin hisse fiyatlarını yükseltmek ve Trump'ın gümrük vergilerinin bilançolarına verdiği darbeyi örtbas etmek için geri alımları kullanıp kullanmadıklarını sorguluyor. Bazıları, gümrük vergileri kârlarını zorlarsa şirketlerin geri alımları erteleyebileceğini de belirtiyor.
Gümrük tarifeleri yatırım planlarını askıya aldı
Güçlü kazanç artışı ve vergi indirimleri, şirketlerin kasalarını doldurmaya yardımcı olurken, hisse senetlerini gümrük vergileri nedeniyle nisan ayında yaşadıkları düşüşten kurtardı ve S&P 500 ile Nasdaq Composite endekslerini yeni rekor seviyelere taşıdı. Aynı zamanda, ticaretle ilgili belirsizlikler birçok şirketin yatırım planlarını askıya aldı ve geri alımları gelen nakit için daha cazip bir kullanım haline getirdi.Birinyi Associates'in başkanı Jeffrey Yale Rubin, “Durum herkesin sandığından daha iyi. Şirketler nakit paraya boğulmuş durumda. Daha iyi kazançlar elde etmeden önce bile sağlıklı durumdaydılar” dedi. Hem şirketler hem de yatırımcılar genellikle hisse geri alımlarını takdir ederler, çünkü bu uygulama işlem yapılabilecek hisse sayısını azaltarak hisse başına kârı artırır ve genellikle hisse fiyatlarını yükseltir. Ancak bu uygulama bazı çevrelerde tartışmalı bir konu. Bu duruma şüpheyle yaklaşanlar, geri alımların zaten zor durumda olan piyasaları desteklemek için yapıldığını iddia ediyor. Bazı analistler, fabrikalara yatırım yapmak veya temettü dağıtmak gibi uzun vadeli taahhütlere göre geri alımların tercih edilmesinin, Trump'ın ticaret savaşının zamanla büyümeyi olumsuz etkileyeceğini düşündürttüğünü belirtiyor. Ayrıca, şirketlerin hisse senetleri nispeten ucuz olduğunda değil, yükseldiğinde geri satın alma eğiliminde olduklarını ve bu nedenle geri alımların fazla nakitin verimsiz bir şekilde kullanılmasına neden olduğunu söylüyorlar.
Piyasalar zayıfken de alım yaptılar
Temmuz ayında, güçlü şirket kazançları, bir dizi ticaret anlaşması ve ekonominin dayanıklılığının işaretleri hisse senetlerini tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkardığında, geri alım duyuruları arttı. Birinyi'ye göre ABD şirketleri geçen ay 165,6 milyar dolarlık alım duyurusu yaptı. Bu rakam, 2006 yılının temmuz ayında kaydedilen 87,7 milyar dolarlık rekorun üzerinde.Şirketler, 2025 yılının başlarında piyasalar zayıfken de alım yaptılar. S&P Dow Jones Endeksleri verilerine göre S&P 500 şirketleri bu yılın ilk üç ayında 293,5 milyar dolar değerinde hisse senedi satın aldı. Bu çeyreklik rekor ve 2024 yılının sonuna göre yüzde 21 artış anlamına geliyor.
Geri alımlar özellikle en üst düzeyde yoğunlaşmış olup en büyük 20 şirket geri alımların neredeyse yarısını oluşturuyor. Bu yılın en büyük geri alım yetkileri, yapay zeka hisselerinin patlamasından yararlanan ve piyasa değerleri hızla artarken bilançoları da şişmiş olan büyük teknoloji şirketlerinden geliyor.
Mayıs ayında Apple, kendi hisselerini satın almak için 100 milyar dolara kadar kaynak ayırmayı taahhüt ederken, gümrük vergilerinin iPhone üreticisinin maliyetlerine milyonlarca dolar ekleyebileceği konusunda uyarıda bulundu. Temmuz ayında açıklanan üç aylık sonuçlara göre şirketin nakit ve nakit benzerleri 36,3 milyar dolar. Alphabet, bu yılın başlarında 70 milyar dolarlık hisse geri alım programı duyurdu ve yaklaşık 21 milyar dolar nakit ve nakit benzeri varlığa sahip olduğunu bildirdi.
Amerika'nın en büyük bankaları da bu artışın ön saflarında yer alıyor. JPMorgan temmuz ayında, şirketin 50 milyar dolar değerinde hisse geri alımı yapacağını açıkladı. Bank of America 40 milyar dolarlık hisse geri alım programı duyurdu ve Morgan Stanley 20 milyar dolara kadar geri alımları yeniden onayladı.
Bazı analistler, bankaların son dönemdeki alışveriş çılgınlığını, soğuyan ekonominin Amerikalıların harcama ve borçlanma gücünü etkilemediğinin bir işareti olarak görüyor. Logan Capital Management'ın genel müdürü Bill Fitzpatrick, “Geri alımlar, tüketicilerin şu anda oldukça iyi bir mali durumda olduğunu gösteriyor” dedi. Diğerleri ise şirketlerin hisse fiyatlarını yükseltmek ve Trump'ın gümrük vergilerinin bilançolarına verdiği darbeyi örtbas etmek için geri alımları kullanıp kullanmadıklarını sorguluyor. Bazıları, gümrük vergileri kârlarını zorlarsa şirketlerin geri alımları erteleyebileceğini de belirtiyor.
