Teknoloji hisselerindeki çarpıcı toparlanma, yatırımcıların yapay zeka görünümüne ilişkin güvenini artıran güçlü bilanço sonuçlarının etkisiyle Nasdaq 100'ün piyasa değerini yalnızca dört günde 3,5 trilyon dolar artırdı. Teknoloji endeksi bu dönemde yüzde 9,3 yükselerek Nisan 2025'ten ve ABD Başkan Donald Trump'ın gümrük tarifesi açıklamalarının ardından yaşanan toparlanmadan bu yana en sert rallisini gerçekleştirdi. Bu yükseliş, endeksin bir ay içinde yüzde 11 gerileyerek teknik düzeltme bölgesine girmesinin ardından gelen hızlı bir toparlanma oldu.
Yapay yatırımlarının kalıcı olduğunu gösterdiler
Teknoloji sektöründeki yükseliş oldukça geniş tabanlı gerçekleşti. Yarı iletken, yazılım şirketleri ve büyük ölçekli yatırım yapan şirketlerin hisseleri güçlü yükselişler kaydetti. Beklentileri aşan ikinci çeyrek finansal sonuçları, devasa yapay zeka yatırımlarının yalnızca kalıcı olmadığını, aynı zamanda büyük oyuncuların bir kısmı için şimdiden karşılığını vermeye başladığını yatırımcılara gösterdi. En dikkat çeken yükselişlerde Sandisk dört işlem gününde yüzde 41 değer kazanırken Palantir Technologies yüzde 32, Microsoft yüzde 26 yükseldi. Alphabet ile Nvidia ise aynı dönemde yüzde 11'er artış kaydetti.
Sycomore Sustainable Tech fonunun baş yöneticisi David Rainville, "Sermaye harcaması yapan şirketleri açığa satıp, bu harcamalardan faydalanan şirketlerde uzun pozisyon alma dönemi sona erdi ve bunun olumlu olduğunu düşünüyorum" dedi. Geçen ay teknoloji hisselerindeki düzeltmeyi tetikleyen yoğun kaldıraç azaltımı, hedge fonları gibi kısa vadeli yatırımcıların açığa satış pozisyonlarının büyük bölümünü kapatmasına yol açtı. Şimdi ise bu yatırımcılar yeniden teknoloji sektöründe alım yapmaya başladı.
Goldman Sachs Group Prime Brokerage verilerine göre hedge fonları geçen hafta bilgi teknolojileri sektöründeki hisselere Aralık 2022'den bu yana en hızlı tempoda alım yaptı. Ekip, muhteşem yedili olarak anılan büyük teknoloji hisselerinin toplu olarak satın alındığını, ancak genel pozisyon büyüklüğünün hala düşük seviyelerde olduğunu ve bunun yatırımcıların pozisyonlarını daha da artırabilecekleri anlamına geldiğini belirtti.
Şirketlerin yüzde 90’ını tahminleri aştı
Bloomberg Intelligence'ın takip verilerine göre bu bilanço döneminde teknoloji şirketleri, oldukça yüksek beklenti seviyesine rağmen sonuçların yüzde 90'ında tahminleri aşmayı başardı. Bu süreçte analistler de kâr tahminlerini yukarı yönlü revize etmeyi sürdürdü. Bununla birlikte son bilanço dönemi, teknoloji liderleri arasında belirgin bir ayrışmayı da ortaya koydu. Yatırımcılar, yapay zekadan somut gelir elde eden şirketleri ödüllendirirken, getirisi henüz net biçimde görünmeyen şirketleri cezalandırdı.
Societe Generale stratejisti Roland Kaloyan, "Yapay zeka temasında yeni olan şey, artık yarı iletken şirketleri veya büyük yatırımcılar arasında ciddi bir performans ayrışması yaşanması. Bu da endekslere yatırım yapamayan hisse senedi portföy yöneticileri gibi yatırımcıların oldukça zorlu hisse seçimleri yapmak zorunda olduğu anlamına geliyor” dedi.
Bu ayrışmanın boyutu dikkat çekici. 29 Temmuz ile 4 Ağustos arasındaki piyasa kapanışları arasında Nebius Group yüzde 52 yükselirken, Apple yüzde 8,5 geriledi. Böylece yapay zeka bağlantılı geniş teknoloji evreninde en iyi ve en kötü performans gösteren hisseler arasında 61 yüzde puanlık fark oluştu.
Parag Thatte'nin de aralarında bulunduğu Deutsche Bank stratejistlerine göre mega ölçekli teknoloji hisselerinden çıkış eğilimi geçen hafta dip seviyesine ulaştı. O tarihten bu yana gruba yönelik pozisyonlanma sınırlı ölçüde toparlandı ve daha fazla yükseliş için alan bulunuyor. Stratejistler, "Teknolojiye yönelik rotasyonun daha da devam edeceğini ve tipik olarak 20 puanlık ek bir üstün performans sağlayacağını düşünüyoruz" dedi.