ABD’de servet yönetimi sektöründe bir satın alma patlaması yaşanıyor. Özel sermaye fonlarının desteğini alan servet yönetimi firmaları, aşırı zenginlerin giderek artan sayısından ve servetlerinden pay almak için yarışıyor. Bu nedenle daha küçük firmaları satın alarak, süreç içinde büyüyen ulusal rakipler yaratıyorlar. Houlihan Lokey’in finansal hizmetler grubunun eş başkanı James Anderson’a göre, kayıtlı yatırım danışmanları (RIA) olarak da bilinen bu firmalar için yapılan anlaşmaların sayısı bu yıl, sektörün 2024’te ulaştığı yaklaşık 250 anlaşmalık rekoru yakalama hatta aşma yolunda.
Finansal planlama ve yatırım portföyü yönetimine odaklanan binlerce RIA bulunuyor. Bu firmaların, müşterilerinin en iyi çıkarları doğrultusunda hareket etme yükümlülüğü (emanet sorumluluğu) var ve genellikle yönettikleri varlıkların yüzdesi üzerinden ücret alıyorlar. Sektör birliği Investment Adviser Association’a göre çoğu büyük bankaların dışında faaliyet gösteriyor. Satın alma patlamasının bir kısmı, halefiyet planı arayan yaşlanan sahiplerden kaynaklanıyor. Aynı zamanda özel sermaye şirketleri, sektörün istikrarlı müşteri tabanı, düzenli gelirleri ve görece düşük yatırım maliyetleri nedeniyle servet yönetimi işlerini giderek daha fazla satın almak istiyor.
Servet dalgası
Bütün bunların temelinde ise pandemi sonrasındaki devasa servet dalgası yatıyor. Daha fazla insan parasını yönetmek için yardım arıyor ve bu da sektörün büyümesini hızlandırıyor. Washington Üniversitesi’nden ekonomist Steven Fazzari’nin, Haziran 2025’e kadar olan Fed verilerine dayanan analizine göre ABD’de en zengin yüzde 0,1’lik kesimin 1990’dan bu yana elde ettiği reel ortalama hanehalkı serveti artışının yaklaşık üçte biri 2020’den sonra gerçekleşti. En zengin yüzde birlik kesimin geri kalanı da servetlerini artırdı ancak daha düşük bir oranda, bu grubun karşılaştırılabilir servetinin yüzde 16’sı 2020’den sonra oluştu.
Bağımsız servet yönetimi firmalarını satın alanlar, genellikle büyüklüğün avantaj sağladığını söylüyor. Daha fazla varlık yönetmek, müşterilere daha seçkin yatırım ürünleri sunabilmeyi ve müşterilerin aradığını söyledikleri “tek durak” hizmet anlayışını mümkün kılabiliyor. Buna vergi ve miras planlamasından, servetin üst seviyelerinde personel temini ve mülk yönetimi gibi hizmetler de dahil. Aşırı zengin müşteriler talepkar olabilse de daha büyük hesaplar firmaların daha az sayıda ilişkiyi yönetmeye odaklanabilmesini sağlıyor.
Kansas eyaletinin Overland Park kentinde bulunan servet yönetimi firması Creative Planning, son iki yılda yaklaşık 20 küçük firmayı satın aldı. Şirketin CEO’su Peter Mallouk, bunun büyük ölçüde yerel pazarlardaki varlıklarını artırmak için yapıldığını söyledi. Yerel bir varlığa sahip olmanın potansiyel müşteriler arasında farkındalığı artırdığını belirten Mallouk, “Morgan’ları, Merrill’leri ve Goldman’ları duymuşlardır. Biz de yerel düzeyde bunlara gerçek bir alternatif olarak bilinirliğimizi artırmak istiyoruz” dedi.
150’den fazla milyarder müşteri
Mallouk, şirketin 2026’ya girerken yönettiği ve danışmanlık verdiği varlıkların 650 milyar doların üzerine çıkmasını bekliyor. Bu rakam Aralık 2023’te yaklaşık 375 milyar dolardı ve Mallouk’a göre önlerinde önemli ölçüde büyüme alanı var. Şirkete yakın kaynaklara göre Creative Planning’in değerlemesi, General Atlantic’in 2020’de azınlık hissesi aldığı dönem ile TPG’nin 2024’te yaklaşık 16 milyar dolarlık bir değerleme üzerinden yatırım yaptığı dönem arasında beş kattan fazla arttı. Mallouk, müşterilerinin arasında 150’den fazla milyarder ve yüz milyon dolarlık servete sahip ailelerin yanı sıra on binlerce milyoner ve çok milyoner bulunduğunu söyledi.
RIA’ların bir diğer büyük alıcısı ise Miami merkezli Corient. Şirketin başında, eski McKinsey yönetim danışmanı Kurt MacAlpine bulunuyor. MacAlpine, Corient’in yakında 400 milyar doların üzerinde varlığı yöneteceğini ve bu varlıklara danışmanlık vereceğini söyledi. Corient, kısa süre önce Abu Dabi’nin egemen varlık fonu yöneticisi Mubadala Investment’ın bir kolu olan Mubadala Capital tarafından borsadan çıkarılan varlık yöneticisi CI Financial’ın bir iştiraki. Corient’in geçen yıl Avrupa merkezli Stanhope Capital Group ve Stonehage Fleming ile yaptığı iki anlaşma, yönettiği varlıklara 200 milyar doların üzerinde ekleme sağladı. Corient, aşırı zenginlerle çalışıyor. MacAlpine, özellikle üyeleri farklı ülkelere dağılmış aileler için ultra yüksek net servet alanında bir boşluk olduğunu söyledi. “Birinin ortaya çıkıp kapsamlı bir hizmet sağlayıcısı olabilmesi için bir fırsat vardı.”
Corient’in sunduğu hizmetlerin bir parçası da süper zenginler için kolaylık sağlamak: Bir aileye, fatura ödemeden vergi ve miras planları geliştirmeye, özel havacılık düzenlemeleri yapmaya kadar her konuda yardımcı olmaları için altı ila 10 danışman atanıyor. Bu, örneğin haftada birkaç kez prova için özel uçakla seyahat eden müzisyenler gibi müşteriler için maliyet tasarrufu sağlayabiliyor. MacAlpine, daha fazla anlaşma yapmayı planladığını ve birçok servet yöneticisiyle firmalarını satın almak için görüşmeler yaptığını söyledi.