2026 yılı boyunca petrol fiyatlarındaki yükselişe ve Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risklerin tahvil piyasaları üzerindeki baskısına rağmen dolar endeksi büyük ölçüde yatay bir görünüm sergiledi. Bu durum, başlıca para birimleri arasındaki oynaklığın sınırlı kalmasını sağlarken carry trade işlemlerini de destekledi.
Ancak Morgan Stanley stratejistleri, Warsh başkanlığındaki ilk Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının bu tabloyu değiştirebileceğini düşünüyor. David Adams öncülüğündeki ekip, toplantının döviz piyasalarında yeni bir dönemin başlangıcı olabileceğini belirtiyor.
FOMC toplantısı kritik eşik olarak görülüyor
Stratejistler yayımladıkları değerlendirmede, haziran ayındaki FOMC toplantısının mevcut düşük volatilite ortamı açısından önemli bir risk unsuru oluşturduğunu ifade etti. Analistlere göre Fed'in vereceği mesajlar yalnızca doların yönünü değil, küresel döviz piyasalarındaki işlem stratejilerini de yeniden şekillendirebilir.
Bazı para birimleri daha fazla etkilenebilir
Morgan Stanley, özellikle euro, Japon yeni, Avustralya doları ve Yeni Zelanda dolarının Fed kaynaklı sürprizlere karşı daha hassas olduğuna dikkat çekti. Bu para birimlerinin ABD'nin iki yıllık tahvil getirilerine, yatırımcı pozisyonlanmasına ve oynaklık seviyelerine duyarlılığı nedeniyle olası politika değişikliklerinden daha sert etkilenebileceği belirtildi.
UniCredit: Belirsizlik ve oynaklık artabilir
Benzer bir değerlendirme yapan UniCredit stratejistleri Manuela D’Onofrio, Fabio Petti ve Edoardo Campanella da Warsh döneminde piyasaların daha yüksek oynaklıkla karşı karşıya kalabileceğini vurguladı.
Stratejistlere göre Fed'in yeni yönetim anlayışı, para politikası kararlarının öngörülebilirliğini azaltabilir. Ayrıca karar alma sürecinin daha az şeffaf hale gelmesi, geleneksel analiz çerçevelerinden uzaklaşılması ve kurul içindeki görüş ayrılıklarının daha görünür olması piyasalardaki belirsizliği artırabilir.