ABD merkezli yatırım bankası JPMorgan, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) son faiz kararının ardından yayımladığı analizde Türkiye’ye ilişkin temel makroekonomik beklentilerini güncelledi. Banka, Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmelerin yarattığı belirsizlik nedeniyle hem faiz hem de enflasyon tahminlerinde yukarı yönlü revizyona gittiğini duyurdu.
Buna göre kurum, 2026 yıl sonu için politika faizi tahminini yüzde 31’den yüzde 32’ye çıkardı. Aynı raporda yıl sonu enflasyon beklentisi de yüzde 25’ten yüzde 26,4 seviyesine yükseltildi.
Faiz indirimi beklentisi geri çekildi
JPMorgan analistleri, jeopolitik risklerin yüksek seyrettiği bir ortamda TCMB’nin faiz indirimlerine başlamasının zorlaşabileceğine dikkat çekti. Bankaya göre bölgesel tansiyon düşmeden para politikasında gevşeme adımı atılması beklenmiyor.
Raporda ayrıca Para Politikası Kurulu’nun karar metninde faiz indirimlerinin hızına ilişkin ifadelerin çıkarılmış olmasının dikkat çekici olduğu vurgulandı. Bu nedenle 22 Nisan’daki toplantı için daha önce dile getirilen 100 baz puanlık faiz indirimi beklentisinin geri çekildiği ve Merkez Bankası’nın politika faizini sabit tutmasının daha olası olduğu değerlendirildi.
Banka, Orta Doğu’daki gerilimin daha da artması halinde kısa vadede faiz artışının bile gündeme gelebileceğini not etti.
Enflasyon yükseliyor, büyüme beklentisi aşağı çekildi
JPMorgan’ın güncel raporunda enflasyon tahmininin yükseltilmesinde özellikle enerji fiyatlarındaki artışın etkili olduğu ifade edildi. Enerji maliyetlerindeki yükselişin üretim ve tüketim tarafında maliyet baskısı yaratabileceği belirtiliyor.
Öte yandan banka, sıkı para politikasının ekonomik aktivite üzerinde sınırlayıcı etki yaratabileceğini belirterek Türkiye için 2026 yılı büyüme beklentisini yüzde 4,4’ten yüzde 4’e düşürdü.
BBVA: Çatışma kısa sürebilir
İspanyol bankası BBVA Research ise değerlendirmesinde, Merkez Bankası’nın son jeopolitik gelişmeleri geçici bir şok olarak gördüğünü ve mevcut politika araçlarının şimdilik yeterli olduğunu düşündüğünü belirtti.
Kurumun temel senaryosuna göre Orta Doğu’daki çatışmanın 4–5 hafta içinde sona ermesi mümkün görünüyor. Bu nedenle ekonomik etkilerin kalıcı olmayabileceği değerlendiriliyor.
BBVA, yıl sonu için yüzde 25 olan enflasyon tahminine 1 ila 1,5 puanlık yukarı yönlü risk eklenebileceğini ifade etti. Bununla birlikte ek parasal sıkılaştırma adımları, akaryakıtta eşel-mobil uygulaması ve görece güçlü kur görünümünün bu baskıyı sınırlayabileceği belirtiliyor.
Faiz indirimleri için haziran işareti
BBVA Research’e göre jeopolitik şokun etkisi zayıflarsa TCMB’nin ortalama fonlama maliyetini yeniden politika faizine yaklaştırması mümkün olabilir.
Analistler, bu süreçte faiz indirimlerinin haziran ayında yeniden başlayabileceğini ve sonraki toplantılarda 100 baz puanlık kademeli adımlarla politika faizinin yıl sonunda yüzde 32 seviyesine gerileyebileceğini öngörüyor.
TCMB politika faizini yüzde 37’de bıraktı
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın son Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizinin yüzde 37 seviyesinde sabit tutulmasına karar verildi. Toplantı, TCMB Başkanı Fatih Karahan başkanlığında gerçekleştirildi.
Kurul ayrıca gecelik vadede borç verme faiz oranını yüzde 40, gecelik borçlanma faizini ise yüzde 35,5 seviyesinde sabit bıraktı. Karar metninde enflasyonun ana eğiliminin şubat ayında yataya yakın bir seyir izlediği ifade edildi.
Societe Generale: Kısa vadede değişiklik beklenmiyor
Fransız bankası Societe Generale de Türkiye’ye ilişkin değerlendirmesinde Merkez Bankası’nın kısa vadede faiz politikasında bir değişiklik yapmasının beklenmediğini bildirdi.
Bankanın ana senaryosuna göre TCMB’nin politika faizini en az haziran ayına kadar mevcut seviyede koruması muhtemel görünüyor. Analistler, para politikasında erken bir gevşeme ihtimalinin düşük olduğunu vurguluyor.
Enflasyon tahmin aralığı genişledi
Societe Generale analistleri ayrıca Türkiye için enflasyon beklentilerini de güncelledi. Banka daha önce 2026 yıl sonu için yüzde 15–21 aralığında öngördüğü tahmini, son gelişmeler doğrultusunda yüzde 20–24 bandına yükseltebileceğini açıkladı.