Goldman Sachs, küresel petrol piyasasında arzın talebin önüne geçmesiyle birlikte fiyatların 2026 yılı boyunca baskı altında kalacağını tahmin ediyor. Bankaya göre artan stok seviyeleri ve güçlü arz akışı, piyasada aşağı yönlü bir denge oluşmasına neden oluyor. Buna karşın Rusya, Venezuela ve İran kaynaklı jeopolitik gelişmelerin fiyatlarda oynaklığı tamamen ortadan kaldırmayacağı belirtiliyor.
Yatırım bankası, bu görünüm doğrultusunda 2026 yılı için ortalama petrol fiyatı tahminlerini korudu. Brent petrolün varil başına 56 dolar, WTI’ın ise 52 dolar seviyelerinde oluşması bekleniyor. OECD ülkelerinde stokların artmaya devam etmesi halinde, yılın son çeyreğinde Brent’in 54 dolara, WTI’ın ise 50 dolara kadar gerileyebileceği öngörülüyor.
OPEC dışı arz baskısı sürüyor
Goldman Sachs analistleri, 2026 yılında günlük yaklaşık 2,3 milyon varillik bir arz fazlası oluşmasını bekliyor. Büyük ölçekli arz kesintileri ya da OPEC’ten yeni bir üretim kısıntısı gelmediği sürece, piyasanın dengelenmesinin ancak daha düşük fiyatlarla mümkün olacağı ifade ediliyor. Bu sürecin, OPEC dışı üretimdeki büyümeyi yavaşlatmayı ve talep artışını teşvik etmeyi amaçladığı vurgulanıyor.
Banka, OPEC dışı arz artışının sürmesi nedeniyle petrol fiyat tahminlerine yönelik risklerin ılımlı şekilde aşağı yönlü olduğunu kaydederken, mevcut jeopolitik belirsizliklere rağmen OPEC’ten yeni bir kesinti hamlesi beklemediğini de belirtiyor.
2027 için sınırlı toparlanma beklentisi
Goldman Sachs, petrol piyasasında 2027 yılında daha dengeli bir görünüme geçilebileceğini öngörüyor. OPEC dışı arz artışının yavaşlaması ve talebin güçlü seyrini koruması halinde piyasanın yeniden açık verebileceği belirtiliyor. Bu senaryoda Brent ve WTI’ın 2027’de ortalama sırasıyla 58 ve 54 dolar seviyelerinde işlem görmesi bekleniyor.
Ancak ABD, Venezuela ve Rusya’ya ilişkin arz tahminlerinin yukarı yönlü revize edilmesi nedeniyle, bu beklentinin önceki projeksiyonlara kıyasla 5 dolar aşağı çekildiği ifade ediliyor.
Uzun vadede yatırım eksikliği belirleyici olacak
Banka, uzun vadede enerji sektöründeki düşük yatırım seviyelerinin etkisiyle küresel petrol talebinin 2040’a kadar artmaya devam edeceğini öngörüyor. Bu çerçevede, 2030–2035 döneminde Brent petrolün ortalama 75 dolar, WTI’ın ise 71 dolar seviyelerinde dengelenmesi bekleniyor.
Goldman Sachs, yatırımcılara 2026 üçüncü çeyrek ile Aralık 2028 arasındaki Brent vade farklarında kısa pozisyon önerirken, petrol üreticilerine de 2026’da olası fiyat düşüşlerine karşı korunma stratejileri tavsiye ediyor.
Fed beklentisi değişti: İki faiz indirimi öngörüsü
Petrol piyasalarına ilişkin değerlendirmelerin yanı sıra Goldman Sachs, ABD ekonomisine ve para politikasına dair beklentilerini de güncelledi. Banka, vergi indirimleri ve reel ücret artışlarının desteğiyle ABD ekonomisinin bu yıl büyümesini sürdüreceğini, enflasyonun ise kademeli olarak daha sakin bir seyre gireceğini öngörüyor.
Artan belirsizlikler ve işgücü piyasasına ilişkin riskler nedeniyle Fed’in politika duruşunda daha temkinli bir çizgiye geçebileceği belirtiliyor. Ekonomik Görünüm Raporu’na göre Fed’in haziran ve eylül aylarında ikişer 25 baz puanlık faiz indirimi yapması bekleniyor. Bu tahmin, önceki dönemde öngörülen mart ve haziran indirimlerine kıyasla takvim değişikliğine işaret ediyor.
Büyümede verimlilik ve yapay zeka vurgusu
Goldman Sachs Baş ABD Ekonomisti David Mericle, ABD’de büyümenin daha büyük bölümünün verimlilik artışından kaynaklanacağını belirtti. Yapay zekanın bu süreci desteklediğini ifade eden Mericle, göçteki yavaşlama nedeniyle işgücü arzındaki artışın ise sınırlı kalacağını dile getirdi.
Bloomberg’in aralık ayında gerçekleştirdiği ankete katılan ekonomistler de ABD ekonomisinin 2026 yılında yüzde 2 büyüyeceğini tahmin ediyor. Bu oran, 2025 için öngörülen büyüme beklentisiyle aynı seviyede bulunurken, Donald Trump’ın vergi indirimlerini içeren ekonomi politikalarının ABD’nin gelişmiş ekonomiler arasındaki görece güçlü konumunu korumasında etkili olacağı değerlendiriliyor.
Altın ve gümüş Fed ve İran gelişmeleriyle rekor seviyeye yükseldi