Merkez bankalarının altın rezervlerini artırması, jeopolitik risklerin devam etmesi ve ABD Merkez Bankası'nın faiz politikasına ilişkin beklentiler, değerli metalin görünümünü destekleyen başlıca unsurlar arasında gösteriliyor.
Altın yeniden yükseliş ivmesi yakaladı
Altın, son haftalarda yeniden güç kazanarak yıl içinde gördüğü dip seviyelerden belirgin biçimde uzaklaştı. Barron's'un aktardığı verilere göre ons altın pazartesi günü yaklaşık 4.460 dolar seviyesinde işlem gördü.
Değerli metal, 16 Haziran'da 3.992,10 dolarla yılın en düşük kapanışını gerçekleştirmişti. Mevcut fiyat seviyesi bu dip noktanın yaklaşık yüzde 13 üzerinde bulunuyor. Yıl başından bu yana ise altındaki yükseliş yaklaşık yüzde 3 düzeyinde.
Buna karşın Goldman Sachs ve J.P. Morgan Private Bank, altının önümüzdeki dönemde daha yüksek seviyeleri test edebileceği görüşünü koruyor.
Goldman Sachs'tan 4.900 dolar tahmini
Goldman Sachs analistleri, altın için yıl sonu fiyat hedeflerini 4.900 dolar olarak yineledi. Kurumun beklentisinde özellikle Çin, Polonya, Özbekistan ve Kazakistan gibi ülkelerin merkez bankalarının gerçekleştirdiği yüksek hacimli alımlar etkili oluyor.
Analistler, merkez bankalarının jeopolitik ve finansal risklere karşı rezervlerini çeşitlendirme eğiliminin altın talebini uzun yıllar boyunca destekleyebileceğine dikkat çekiyor.
Goldman Sachs'ın 4.900 dolarlık hedefi, altının yılın başındaki seviyesine göre yaklaşık yüzde 13'lük bir potansiyel yükselişe işaret ediyor. S&P 500'ün aynı dönemde yaklaşık yüzde 13 değer kazanmış olması ise iki yatırım aracının performansını birbirine yaklaştırıyor.
Altının kaderinde Fed belirleyici olacak
Altının hisse senetleriyle arasındaki performans farkını kapatıp kapatamayacağı yalnızca merkez bankalarının talebine bağlı değil. ABD'deki enflasyonun seyri ve Fed'in faiz politikası da kritik önem taşıyor.
Goldman Sachs'a göre enflasyonda aşağı yönlü eğilimin devam ettiğine ilişkin işaretler, Fed'in bu yıl faizlerde değişikliğe gitmemesi ihtimalini güçlendirebilir.
Temmuz ayındaki Fed toplantısı ve beklentilerin altında kalan istihdam verisinin ardından piyasalarda faiz artışı beklentilerinin yarattığı baskının da azaldığı belirtiliyor.
Faizlerin yüksek seviyelerde kalmasına rağmen yeni artışların gündemden uzaklaşması, altın açısından olumlu bir tablo yaratabilir. Çünkü faiz artışları tahvil getirilerini yükselterek faiz geliri sağlayan varlıkları yatırımcılar açısından daha cazip hale getiriyor.
Ayrıca yüksek faiz ortamı doların güçlenmesine yol açabildiğinden, dolar üzerinden fiyatlanan altının yatırımcılar açısından cazibesi azalabiliyor.
J.P. Morgan'dan 5.150 dolara kadar hedef
J.P. Morgan Private Bank stratejistleri de altın konusunda iyimserliğini sürdürüyor. Kuruma göre tahvil piyasasında reel getirilerin zirve yaptığına yönelik beklentilerin güçlenmesi, altın fiyatlarında daha kalıcı bir toparlanmanın önünü açabilir.
J.P. Morgan, gelecek yılın ortası için ons altın fiyatında 4.850 ila 5.150 dolar arasında bir hedef aralığı öngörüyor.
Stratejistler, orta vadede altına yönelik pozitif görüşlerinin devam ettiğini belirtirken, piyasa gündeminin enflasyon endişelerinden ekonomik büyümeye ilişkin kaygılara kayması halinde altının güvenli liman özelliğinin yeniden ön plana çıkabileceğine işaret ediyor.
Merkez bankaları ve faizler kritik
Altın piyasasında önümüzdeki dönemin yönünü belirleyecek temel başlıklar arasında merkez bankalarının alımları, Fed'in faiz kararları ve tahvil piyasasındaki reel getiriler öne çıkıyor.
Merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesi kapsamında altın talebini yüksek tutması ve faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesi halinde değerli metal için daha elverişli bir ortam oluşabilir. Bu senaryonun gerçekleşmesi, altının yılın geri kalanında hisse senedi piyasalarıyla arasındaki performans farkını kapatmasını ve yeni zirvelere yönelmesini sağlayabilir.