Yatırım dünyasında avantaj, öngörü ve hızlı hamlelerden yana. Forbes Türkiye’nin Aralık 2024 sayısında yer alan “En Güçlü Özel Sermaye Fonları” listesinde beşinci sırada yer alan, İş Grubu’nun girişim sermayesi şirketi Maxis de bu altın kurala oynayanlardan. 2025 itibarıyla şirket yatırım stratejisini yeniden şekillendirdi. Bugüne kadar daha çok erken aşama (venture capital) yatırımlarıyla bilinen Maxis, ardı ardına gerçekleştirdiği özel sermaye (private equity) yatırımlarıyla “büyüklere yatırım” dönemine geçti. Toplam yatırım tutarını ise 105,6 milyon dolara çıkardı. Bu rakam, kurulduğu günden bu yana tek bir yılda yapılan en yüksek yatırım hacmi.
Maxis Girişim Sermayesi Portföy Yönetimi Genel Müdürü Özgür Temel, “Bugüne kadar yaptığımız toplam yatırımımızın neredeyse üçte birini sadece bu yıl yaptık. Şimdiden 2025 bütçesinin tamamını kullandık” diyor. Ancak şirket yılın geri kalanında 100 bin, 500 bin dolar gibi düşük bütçeli yatırımlarla venture capital tarafında fırsatları değerlendirmeyi sürdürecek. Yani odaklarında sadece büyük yatırımlar yok. Dünyanın en büyük alternatif yatırım şirketi Blackstone’un “Tactical Opportunity Fund”una benzer bir fon hazırlığına girişmiş durumdalar. Yani “arada kalan” şirketlere yatırım yapmaya hazırlanıyorlar. Temel, “Atlas Büyüme Sermayesi Fonumuzla 15 - 20 milyon dolarlık büyüklüğe sahip şirketlere yatırım yaparken, büyük potansiyel içeren ama ihtiyacı 1,5 milyon dolar olan şirketlere bugüne kadar yatırım yapamadık. Tıpkı Blackstone gibi bu firmalara da yatırım yapabileceğimiz bir fon kurmaya hazırlanıyoruz. Arafta kalan şirketleri hedefliyoruz. Bu fona ‘taktiksel fırsat fonu’, ‘büyüme fonu’ da diyebiliriz” diyor. New York merkezli Blackstone, yönettiği 34 milyar dolarlık varlıkla bu alanda dünyanın en büyüğü olarak gösteriliyor. Maxis için bu adım, yalnızca erken aşama ve özel sermaye yatırımları arasındaki boşluğu doldurmakla sınırlı değil; aynı zamanda bugüne kadar erişilemeyen şirketlere de yeni bir kapı açılmış olacak.
Maxis’in strateji değişikliğinin somut göstergesi 2025’te yaptığı özel sermaye yatırımları oldu. Maxis bugüne kadar 11 orta ve büyük ölçekli özel sermaye (private equity), 84 de erken aşama risk sermayesi yatırımı olmak üzere toplam 343 milyon dolarlık yatırım yaptı. (Bu işlemlerin 319 milyon doları private equity, 24 milyon doları ise 84 venture capital üzerinden gerçekleşti.) Şirketin toplam yönettiği fon büyüklüğü ağustos itibarıyla 483 milyon dolara (taahhütlerle birlikte) ulaşıyor, toplam yönetilen fon sayısı ise 11. Yakın vadede Franklin Templeton’a özel kurulacak fonla bu sayı 12’ye çıkacak.
Az zamanda çok iş… İlk olarak 2023 Aralık ayında sadece Maxis’in katıldığı yatırım turunda Kocaeli Lastik Sanayi Kolsan’a 15 milyon dolar aktarılmış. Ardından 2024 Ekim ayında banyo mobilyaları üreten ihracatçı Orka Banyo’ya Mehmet Ali Yalçındağ’ın liderlik ettiği aile ofisi olan Mada Girişim Sermayesi’yle birlikte yatırım yapıldı. Orka Banyo yatırımında Maxis ve Yalçındağ ailesinin risk sermayesi ve gayrimenkul yatırımlarını yöneten Mada Girişim Sermayesi 5’er milyon dolar koyarak toplam 10 milyon dolarlık bir ortaklığa imza atmış. Bu yatırım Orka Banyo’ya yalnızca sermaye değil, yeni ihracat kapıları da açmış oldu. Zira Mada Girişim Sermayesi’nin bağlantıları sayesinde şirket Almanya’nın Ikea’sı konumundaki Höffner’le anlaştı. Daha önce tedariğini Çin’den karşılayan Höffner, ilk aşamada Orka Banyo’dan 160 bin euro’luk mal alımı gerçekleştirmek üzere sözleşme yaptı.
2025’te Maxis dört büyük özel sermaye işlemine daha imza attı: Dünya Bankası fonuyla yapılan rüzgar türbini ekipmanları üreticisi Ateş Çelik yatırımı, Muzaffer Yıldırım’a ait lüks otel zinciri The Stay, spor perakende markası Sneaks Up ve niş parfüm üreticisi Nişhane. Özellikle Mert Güzel ve Murat Katran tarafından kurulan Nişhane yatırımı Maxis’i fazlasıyla heyecanlandırıyor. TikTok ve YouTube’da en çok etkileşim alan markalardan biri olan Nişhane, ABD pazarının ardından Çin pazarına girmeye hazırlanıyor. “Nişhane’de yüksek büyüme potansiyeli görüyoruz” diyen Temel, “Değerini 10 - 20 ile çarpabileceğimizi düşünüyoruz” sözleriyle beklentilerinin yüksekliğini gösteriyor. Bu yatırımların tamamı Atlas Büyüme Sermayesi GSYF üzerinden gerçekleştirilmiş. Bu yıl sanayicinin özellikle ihracatçı firmaların ekonomik konjonktürden (yüksek işçilik maliyeti, düşük kur) olumsuz etkilenmesi nedeniyle lüks segmente yönelimleri dikkat çekici. Çünkü oradaki fiyat hassasiyeti çok daha düşük. Böylece Maxis Lycian Capital ve Azimut Portföy’ün ortak fonu (LCP Birinci Girişim Sermayesi Yatırım Fonu) ile birlikte Sneaks Up’a ve yine lüks segmentte yer alan The Stay’e Atlas Büyüme Sermayesi GSYF ile ortak olmuş.
Getir ve Trendyol yatırımları
Maxis’in bugüne kadarki en ses getiren yatırımlarından biriyse 2023 Ekim ayında yüzde 20 hissesine 50 milyon dolarla ortak olduğu Getir Finans oldu. Son durum itibarıyla Getir’de en büyük söz sahibi, yüzde 32 hisse ile Abu Dabi fonu Mubadala Investment Capital.
Getir en son 2024 Haziran ayında Mubadala’dan 250 milyon dolar yatırım aldı. Temel “Orada biz küçük bir paya sahibiz” dese de özellikle Getir Teknoloji’nin büyüme potansiyelinin kendilerini heyecanlandırdığını gizlemiyor.
Bir diğer dev yatırımlarıysa 2021 sonunda Trendyol’a olmuştu. Maxis, E-Ticaret Girişim Sermayesi Yatırım Fonu üzerinden Trendyol’a 65 milyon doları aşan yatırım yaptı. Fonun toplam değeri bugün 1,3 milyar TL’ye ulaştı. Yüzde 86,5 hissesi Alibaba Group’a ait olan Trendyol, Ağustos 2024 itibarıyla Türkiye’nin ilk decacorn’u oldu. Yani değeri 10 milyar doları geçti. Maxis bu yatırımını da sürdürüyor.
41 milyon dolardan 300 milyona
Maxis’in en önemli başarı hikayelerinden biri, “dragon exit” olarak bilinen çıkış oldu. ‘Dragon yatırımı’, tek bir çıkış işlemi ile fon büyüklüğünden daha fazla getiri elde edilmesi anlamına geliyor. Maxis, sektörde ender rastlanan bir sürede, sadece 21 ayda böyle bir çıkış gerçekleştirdi. İlk özel sermaye işlemi olan Polat Enerji’ye 2021’de 41 milyon dolarlık yatırım yapan şirket, 21 ay sonra 300 milyon dolarla exit yaptı. Bu satış, yine Türkiye İş Bankası iştiraki olan İş Enerji’ye gerçekleştirildi. Normalde exit işlemlerinin beş ila 10 yıl arasında sürdüğünü belirten Özgür Temel’e göre genç bir şirket olmaları nedeniyle exit sayıları az. Ancak yüksek getirili örnekleri var.
Bunlardan biri de 2019’da yatırım yaptıkları siber güvenlik şirketi Onlayer. Yatırımlarından 5,5 yıl sonra yapılan kısmi exit, Maxis’e dolar bazında yıllık yüzde 67 getiri sağladı. “Yani yaptığımız 100 dolarlık yatırımı 500 dolar olarak aldık” diyen Temel, Onlayer’ın Mastercard ile yaptığı global iş birliği sayesinde değerlemesinin artmaya devam ettiğini söylüyor. Ancak her yatırım da başarıyla sonuçlanmıyor. Maxis, pandemi döneminde iflas eden temizlik girişimi Mutlu Bir Ev’e yaptığı yatırımı kaybetmek zorunda kaldı. Erken aşama yatırımlarda böyle bir risk her zaman var. Temel tek bir kayıpla yollarına devam etmelerini olumlu buluyor.
Maxis’in unutulmaz yatırımlarından biri de Figopara’ydı. Yeni nesil alacak finansmanı platformu Figopara, 2024 Eylül ayında Seri A yatırım turunda yerli ve yabancı yatırımcılardan toplam 11 milyon dolar topladı. Maxis ise bu yatırıma üçüncü turda dahil olmuş. Bir itiraf da geliyor: “İlk turda bir liraya gireceğimize, üçüncü turda 20 liraya girmiş olduk.” Daha erken davranabilseler kazançları çok daha yüksek olabilirdi. Yatırım kararındaki bu çekingenlik Maxis’in yeni kurulmasına bağlanıyor. Figopara’ya bugüne kadar toplamda 1 milyon 750 bin dolar yatırım yaptılar.
Fonlar ve iş birlikleri
Maxis’in fon kurma konusundaki yaklaşımı seçici. 2022’de Arya Kadın Platformu ile kurdukları Arya GSYF, Türkiye’nin ilk cinsiyet dengeli fonu. Ardından Faruk Eczacıbaşı ve Sina Afra ile birlikte kurdukları Founder One GSYF, Türkiye’nin ilk etki fonu olarak hayata geçti. Son olarak Franklin Templeton ile yapılan iş birliği, Maxis için yeni bir kapı aralamış durumda. Anlaşma gereği Franklin Templeton, Türkiye’ye ayırdığı yaklaşık 100 milyon dolarlık bütçeyi Maxis’in yöneteceği fonda değerlendirecek. Uygun kriterleri karşılayan yatırımlar Maxis tarafından da desteklenecek ve yatırım yapılacak. Dünya Bankası iş birliği de dikkat çekici. Banka, TSKB aracılığıyla 25 yıl vadeli 155 milyon dolarlık kredi sağladı. Bu kaynak Maxis bünyesindeki Türkiye Yeşil Finans Projesi GSYF üzerinden değerlendiriliyor. İlk yatırım şubat sonunda İzmir Bergama merkezli rüzgar türbini ekipmaları üreticisi Ateş Çelik’e yapılmış. Kalan 110 milyon dolar ise önümüzdeki yıllarda yeni yatırımlara yönlendirilecek. Dünya Bankası, kotayı doldurması durumunda ayrıca fonun başka yatırımcı alarak 400 milyon dolara çıkarılmasını taahhüt ediyor.
Maxis’in büyümesinde Türkiye İş Bankası ve grup şirketlerinin sinerjisinin rolü büyük. “Bugün Maxis’in toplam 277 yatırımcısı var. Bunların 41’i private equity tarafına yatırım yapan kurumsal yatırımcılar (Grup şirketleri olan İş Bankası, TSKB, Milli Reasürans, Anadolu Sigorta, Anadolu Hayat Emeklilik, İş Yatırım da dahil), 236’sı ise Arya ve Founder One gibi fonlara yatırım yapan bireysel yatırımcılardan oluşuyor.”
Banka ve iştiraklerinin erken aşama şirketlere kapılarını açması, müşteri tabanına erişim sağlaması ve iş birliklerini desteklemesi Maxis için büyük avantaj. Örneğin, Maxis’in yatırım yaptığı The Stay ile yine yatırımcısı oldukları yapay zeka destekli fiyatlama hizmeti sunan Pricing Coach arasında yeni iş birlikleri de kurulmuş.
Özetle 2026’da üç private equity yatırımı için hazırlıklara başlayan şirket, 2025’teki 105,6 milyon dolarlık yatırım hacmini en az yüzde 40 ila 50 arasında artırmayı hedefliyor. “Biz şirketlere sadece finansman sağlamıyoruz. Aynı zamanda danışmanlık hizmeti de sunuyoruz. CFO atamalarını biz yapıyoruz, raporlamaları takip ediyoruz. Firmalara aşırı müdahil olmadan gerekli yönlendirmelerle destek sağlıyoruz” diyor Özgür Temel.