Avustralya merkezli finans kuruluşu Macquarie Group, Çin ekonomisine dair dikkat çeken bir analizi piyasalarla paylaştı. Kuruluşun yayımladığı rapora göre, Çinli yerel firmaların biriktirdikleri devasa dolar varlıklarını elden çıkarması, ülkede çok ciddi bir sermaye akışına yol açabilir. Bu durumun gerçekleşmesi halinde, Çin onshore (anakara) para birimi yuan dolar karşısında tarihi bir ralli gerçekleştirebilir.
Larry Hu liderliğindeki Macquarie ekonomistleri, yayımladıkları analiz notunda iç talep ve ihracat dengesine dikkat çekti. Ekonomistler, "İç talep zayıf kaldığı ve ihracat dirençli olduğu sürece, yuandaki herhangi bir değer kazancı Çin'in güçlü ekonomik temellerinden ziyade, dolardaki genel zayıflığı yansıtacaktır." değerlendirmesini yaptı. Ancak raporda, madalyonun diğer yüzüne de vurgu yapıldı.
Carry trade işlemlerinde 800 milyar dolarlık hacim
Macquarie ekonomistleri, Çin'in ihracatının sekteye uğraması ve Pekin yönetiminin ekonomiyi canlandırmak için teşvik paketlerini devreye sokması halinde senaryonun değişeceğini belirtti. Böyle bir durumda, yuan cinsinden yürütülen carry trade işlemlerinin hızla çözülebileceği ifade edildi. Bu çözülmenin yuan üzerinde çok sert bir yükseliş trendi başlatabileceğini kaydeden analistler, döviz kurunun 6 hatta 5 seviyesine kadar gelebileceğini öngördü.
Kuruluşun hesaplamalarına göre, Çinli şirketlerin ellerinde şu anda yaklaşık 800 milyar dolar değerinde devasa bir döviz pozisyonu bulunuyor. Bu birikimin çok büyük bir bölümü, yatırımcıların düşük getirili para birimlerinden borçlanıp daha yüksek getirili varlıklara yatırım yaptığı carry trade yöntemiyle oluşturuldu. Bu işlemlerin tersine dönmesi, yuanın karakterini de tamamen değiştirecek nitelikte görünüyor.
Teşvikler iş dünyasının güvenini artırabilir
Analistler, carry trade pozisyonlarının kapanması durumunda yuanın artık küresel dolar hareketlerinden ziyade tamamen Çin'in iç dinamikleriyle desteklenen bir para birimi olacağını ifade etti. Bu durumun Çin ekonomisi ve varlıkları üzerinde çok geniş çaplı etkiler yaratması bekleniyor. Çinli şirketlerin geçen yılın sonundan bu yana dövizden yuana dönüşüm işlemlerini zaten hızlandırdığı biliniyor. Bu hamleler, yuanın dolar karşısında 7 sınırını beklenenden çok daha çabuk aşmasını sağladı.
Yuan, Orta Doğu'da yaşanan gerilimler nedeniyle küresel ölçekte güçlü duran Amerikan dolarına rağmen son üç ayda Asya genelindeki para birimlerinden daha iyi bir performans sergiledi. Süreci özetleyen Macquarie ekonomistleri, "Çin'in iç talebi güçlü teşviklerin desteğiyle güçlenirse, iş dünyasının güveni arttıkça ve ABD-Çin getiri farkı daraldıkça yuan carry trade işlemleri çözülmeye başlayacaktır. Bu durum, yuanın dolar karşısında çok daha güçlü bir şekilde değer kazanmasına olanak tanır." ifadesini kullandı.