Avrupalı şirketler euro’nun yükselişi karşısında alarm halinde

Tek para biriminin bu yıl dolar karşısındaki yükselişi, halihazırda ABD Başkanı Donald Trump'ın gümrük vergileriyle mücadele eden ihracatçılar için yeni bir tehdit oluşturduğundan, Avrupalı şirketler güçlü euro konusunda alarm veriyor. Alman yazılım grubu SAP, otomobil üreticisi Porsche, bira üreticisi Heineken ve Fransız sanayi devi Schneider Electric, euro'nun yüzde 9'dan fazla yükselerek son üç yılın en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından yatırımcıları olası bir darbe konusunda uyaran şirketler arasında yer alıyor.

“Şirketlerin rekabet gücüne zarar veriyor”

Euro'nun dolar karşısında 2017'den bu yana en iyi yılını geçirme yolunda ilerlemesine neden olan bu yükseliş, Trump'ın ticaret savaşının yarattığı belirsizlik nedeniyle tüketicilerin harcamalarını kısmaya başladığına dair işaretlerin görüldüğü ABD'de Avrupalı ihracatçıların rekabet gücünü zayıflatıyor. ABD, nisan ayı başında AB'ye yüzde 20 oranında sözde karşılıklı gümrük vergisi getirdi ancak daha sonra iki taraf arasında 90 gün sürecek görüşmelere izin vermek için bu vergiyi yüzde 10'a indirdi. Deutsche Bank'ın Almanya baş ekonomisti Robin Winkler, “Güçlü euro tarife şokunu şiddetlendiriyor” dedi ve bunun “şirketlerin dış ticaretteki rekabet gücüne zarar verdiğini” sözlerine ekledi.

HSBC analistleri geçen hafta FTSE Avrupa endeksindeki şirketler için bu yılki kar büyümesi tahminlerini yüzde 2,9'a düşürerek, güçlenen euro’nun denizaşırı kazançlarını önemli ölçüde etkileyebileceği uyarısında bulundu. Birçok şirket döviz kurlarındaki dalgalanmalara karşı korunmak için döviz hedge'leri kullansa da birçoğu yatırımcılara euro'daki uzun süreli bir yükselişin karları ve gelirleri sıkıştıracağını söyledi. Euro'daki yükseliş, malların ABD'li alıcılar için daha pahalı hale gelmesiyle talebi düşürebilir ya da kendi para birimlerine çevrilen karların azalması anlamına gelebilir.

SAP finans müdürü Dominik Asam, euro-dolar kurundaki her 0,01 dolarlık güçlenmenin tüm yıl gelirlerinden 30 milyon euro düşüreceğini söyledi. Heineken, euro'nun Meksika pesosu da dahil olmak üzere bir dizi para birimi karşısındaki yükselişinin, tüm yıl boyunca net karından 180 milyon euro'yu götürebileceğini söyledi. Schneider Electric finans müdürü Hilary Maxson, diğer döviz etkilerinin yanı sıra zayıflayan doların elektrikli ekipman üreticisinin yıllık gelirlerini 1,25 milyar euro kadar düşüreceği konusunda uyarıda bulundu. 

Finans müdürü Jochen Breckner gazetecilere yaptığı açıklamada Porsche'nin güçlü euro'nun etkisini en aza indirmeye çalıştığını ancak Kuzey Amerika'yı ikinci en büyük pazarı olarak sayan grubun belli bir oranda durumun etkisini hissedeceğini söyledi.

Euro’nun yeniden yükselişi, Trump'ın ekonomik gündeminin ABD'nin büyümesini artıracağı ve Amerika'nın ticaret ortaklarına zarar vereceği beklentisiyle doların hızlı bir ralli yaptığı geçen yılın son çeyreğinden çarpıcı bir geri dönüşe işaret ediyor. Trump'ın agresif ticaret savaşının ABD ekonomisi üzerinde ürpertici bir etkisi olduğuna dair göstergeler doları vurdu ve S&P 500'ün bu yıl Avrupa hisse senetlerinin gerisinde kalmasına neden oldu.

“Piyasa Avrupa konusunda fazla kötümserdi”

Yatırımcıların euro ve gümrük tarifeleri konusundaki ikiz endişelerinin bir işareti olarak, Avrupalı ihracatçıların hisseleri daha geniş Avrupa pazarının altında performans gösterdi. Barclays'e göre aralarında Stellantis, SAP ve Daimler Truck'ın da bulunduğu hisseler grubu euro yükseldikçe düşük performans gösterdi.

Birçok büyük banka, nisan ayında son üç yılın en yüksek seviyesi olan 1.157 dolara ulaşan euro'nun daha da güçlenmesini bekliyor. Bank of America'nın G10 döviz stratejisi küresel başkanı Athanasios Vamvakidis, para biriminin Alman hükümetinin 1 trilyon Euro'luk teşvik paketiyle de desteklendiğini söyledi. Euro’nun yıl sonuna kadar 1,17 dolara ulaşacağını öngören Vamvakidis, “Piyasa ABD konusunda fazla iyimser, Avrupa konusunda ise fazla kötümserdi” dedi.