Yapay zeka girişimi Anthropic'in yatırımcıları, şirketin ekim ayında 2 trilyon dolar veya daha yüksek bir değerlemeyle halka açılmasını bekliyor. Bu baş döndürücü rakam gerçekleştiğinde şirket SpaceX'i geride bırakarak tarihin en büyük halka arzına imza atmış olacak.
Şirketin destekçilerinden yarım düzine isim, hızla artan gelirlerin planlanan sonbahar halka arzında mevcut değerlemeyi iki katından fazlasına çıkaracağını ifade etti. Bu seviyedeki bir listeleme, beş yıllık şirketin erken dönem yatırımcıları için milyarlarca dolarlık kazanç anlamına geliyor. Beklenen halka arz, yapay zeka patlaması konusunda giderek daha tedirgin hale gelen halka açık piyasaları da test edecek.
Anthropic destekçileri, laboratuvarın gelişmiş yapay zeka modellerine yönelik artan talebin bu yüksek beklentileri haklı çıkardığını belirtti. Yatırımcılar, Claude geliştiricisinin yıllıklandırılmış gelirinin 2026 yılı sonuna kadar 100 milyar dolar ile 120 milyar dolar arasına çıkmasını bekliyor. Bu rakam, gelirlerin 2026 yılı boyunca 10 kattan fazla artması anlamına geliyor.
Şirketin yatırımcılarından biri, Anthropic'in yılda yüzde 800 büyüdüğünü hatırlatarak, "Bu durumda inanılmaz derecede düşük bir tahminle bile gelirinin 30 katından işlem görmelerini beklersiniz. Bu da onları 3 trilyon dolarlık bir şirket yapar." değerlendirmesini yaptı.
Değerleme hedefi henüz netleşmedi
Anthropic'in değerlemesi için referans alınabilecek halka açık bir ABD'li rakibi bulunmuyor. Ancak Palantir ve Nebius gibi yapay zekadan fayda sağlayan şirketler bu yıl gelirlerinin yaklaşık 55 katı değerlemeyle işlem gördü. Çeşitli yatırımcılar, üst düzey Anthropic yöneticilerinin özel görüşmelerde bile halka arz için henüz net bir değerleme hedefi belirlemediğini vurguladı.
Yatırımcıların bu iyimser tahminleri, giderek artan zorluklara rağmen devam ediyor. Şirket, Çinli rakiplerinden gelen rekabet, yapay zeka düzenlemelerine yönelik baskılar ve ABD hükümetiyle süregelen gerginliklerle mücadele ediyor.
Konuya aşina iki yatırımcı, Ticaret Bakanlığı'nın Anthropic'in en iyi modellerine yönelik geçici yasağının haziran ayında gelir büyümesinin yavaşlamasına yol açtığını kaydetti. Buna rağmen yatırımcılar, şirketin toparlandığını ve Silikon Vadisi standartlarına göre bile olağanüstü bir hızla büyümeye devam ettiğini dile getirdi. Konuyla ilgili olarak Anthropic yorum yapmayı reddetti.
OpenAI ve Google ile rekabet kızışıyor
Dario Amodei liderliğindeki girişim, haziran ayında Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) evraklarını sundu. Bu adım, şirketin finansal performansı hakkında halka açık duyurular yapmasını sınırlayan sessiz döneme girmesine neden oldu.
Anthropic bu yıl kurumsal müşterilere odaklanarak rakiplerinden daha iyi performans gösteren modeller piyasaya sürdü. Şirket, bu hamleleriyle OpenAI ve Google karşısında önemli bir zemin kazandı. Grup mayıs ayında yıllıklandırılmış gelirinin 47 milyar doları aştığını duyurdu.
Girişim sermayedarları, varlık fonları ve diğer kurumsal yatırımcılar 2026 yılında şirkete 100 milyar doların biraz altında yatırım yaptı. Anthropic'in değerlemesi mayıs ayında ilk kez OpenAI'ı geride bıraktı ve yeni yatırımlarla birlikte 965 milyar dolara ulaştı.
Belirsizlikler ve artan maliyetler
Grup, rekor büyümesine rağmen aynı zamanda ciddi belirsizliklerle karşı karşıya bulunuyor. Trump yönetimiyle defalarca çatışan şirket, kendisini tedarik zinciri riski olarak etiketleyen ABD Savunma Bakanlığı'na karşı yürüttüğü aktif davalara devam ediyor.
Anthropic, haziran ayında Ticaret Bakanlığı'nın ihracat kontrollerine maruz kalmasının ardından önde gelen Fable 5 ve Mythos 5 modellerini kısa süreliğine piyasadan çekmek zorunda kaldı. Bu olay, Anthropic modellerine güvenen bazı müşterileri tedirgin etti.
Müşteriler ayrıca en iyi modellere erişim fiyatı konusunda giderek daha hassas hale geliyor. Artan maliyetlerle karşılaşan işletmeler, bazen çalışanlarının yapay zeka kullanımını en üst düzeye çıkarma kararlarından vazgeçerek daha ucuz modellere yöneliyor.
Yapay zeka modellerini inceleyen Artificial Analysis verilerine göre, Anthropic'in pazar lideri modelinin kullanım maliyeti, OpenAI'ın amiral gemisi modelinden iki buçuk kat daha fazla. Çinli açık ağırlıklı alternatifler ise bu maliyetin çok küçük bir kısmına denk geliyor.
Ödeme grubu Ramp'ten alınan verilere göre Anthropic, geçen ay ABD'li işletmeler arasındaki pazar payını artırdı. Ancak analistler, işletmelerin yapay zeka harcamalarında sınırlarına ulaştığını ve daha ucuz alternatiflere yöneldiğini tespit etti.
Haziran ayında 1,77 trilyon dolar değerlemeyle halka açılan SpaceX ve OpenAI gibi grupları da destekleyen bir Anthropic yatırımcısı, zorlukları bulmanın kolay olduğunu belirterek, "Ancak şirket performans, konumlandırma ve insanların maruz kalmak istediği şeyler konusunda ilk sırada olmaya devam ediyor." ifadesini kullandı.