Ons altın geçen haftayı 4 bin 347 dolar seviyesinden tamamladı. Değerli metal haftalık bazda yüzde 1,8'in üzerinde gerileyerek önceki haftaki kazanımlarının önemli bölümünü geri verdi. Satışlar yeni haftanın ilk işlemlerinde de sürerken ons altın 4 bin 288 dolara kadar indi. Gram altın da 6 bin 732 lirayı gördü.
Fiyatlarda kısa vadeli baskı devam etse de UBS, altının önümüzdeki dönemde yeniden yükseliş ivmesi kazanabileceği görüşünde.
UBS'nin ilk hedefi 4 bin 600 dolar
UBS'nin 10 Eylül tarihli değerlendirmesinde, ons altın için kademeli bir yükseliş patikası öngörüldü.
Banka, değerli metalin Aralık 2026'da 4 bin 600 dolar seviyesine ulaşmasını bekliyor. Bu tahmin, mevcut fiyatlara kıyasla önümüzdeki aylarda güçlü bir toparlanma yaşanabileceğine işaret ediyor.
UBS'nin 2027 yılına ilişkin beklentileri ise daha yüksek seviyeleri gösteriyor.
2027'de hedef 5 bin 400 dolar
UBS'nin tahminlerine göre ons altın Mart 2027'de 5 bin dolar, Haziran 2027'de 5 bin 200 dolar ve Eylül 2027'de 5 bin 400 dolar seviyesine yükselebilir.
Eylül 2027 için verilen 5 bin 400 dolarlık hedef, mevcut seviyeye göre yaklaşık yüzde 24'lük artış anlamına geliyor.
Ancak bu seviye, altının 5 bin 594 dolarlık tarihi zirvesinin altında bulunuyor. Dolayısıyla UBS'nin öngörüsü gerçekleşse dahi değerli metalin önceki rekorunu yeniden test etmesi veya aşması için ek bir yükseliş alanı bulunuyor.
Faiz politikası kritik önem taşıyor
UBS'nin altın görünümündeki en önemli risklerden biri faiz oranlarının seyri.
Banka, Fed'in 2026 yılı içinde iki faiz artışına gitmesi halinde yüksek faiz ortamının altın üzerinde baskı yaratabileceğini değerlendiriyor. Faiz getirisi sunan varlıkların cazibesi yükseldikçe, faiz ödemesi sağlamayan altına yönelik talep üzerinde baskı oluşabiliyor.
Bununla birlikte UBS, altının portföylerde uzun vadeli korunma ve çeşitlendirme aracı olma özelliğini sürdüreceğini düşünüyor.
Merkez bankalarının talebi destek sağlıyor
Altın fiyatlarına yönelik uzun vadeli beklentiyi destekleyen unsurların başında merkez bankalarının alımları geliyor.
Rezervlerini çeşitlendirmek isteyen merkez bankalarının dolar cinsi varlıklara olan bağımlılığı azaltma eğilimi, altına yönelik talebin güçlü kalmasına katkı sağlıyor. UBS de bu eğilimin uzun vadede değerli metal fiyatları için önemli bir destek oluşturabileceği görüşünde.
ETF yatırımlarında güçlü artış
Yatırımcıların altın destekli borsa yatırım fonlarına ilgisi de piyasadaki güçlü talebe işaret ediyor.
Dünya Altın Konseyi verilerine göre, ağustos ayında altın destekli ETF'lere 18 milyar dolarlık para girişi gerçekleşti. Bu fonların toplam altın varlığı ise 4 bin 189 tona çıkarak rekor seviyeye ulaştı.
ETF'lerdeki bu hareket, kısa vadede fiyat baskısı görülmesine rağmen yatırımcıların altına yönelik uzun vadeli pozisyonlarını koruduğunu gösteriyor.
Belirsizlikler altının cazibesini artırabilir
UBS'ye göre enflasyonun yüksek seyretmesi, jeopolitik risklerin devam etmesi ve maliye ile para politikalarının güvenilirliğine ilişkin endişeler altın için yukarı yönlü bir katalizör oluşturabilir.
Banka, yüksek reel faiz ve güçlü doların değerli metal üzerinde yarattığı baskının söz konusu risklerin artması halinde azalabileceğini değerlendiriyor.
UBS'nin projeksiyonları doğrultusunda ons altının Eylül 2027'de 5 bin 400 dolara yükselmesi, mevcut fiyatlardan yaklaşık yüzde 24'lük bir artış anlamına gelecek.