Oracle’ın yapay zeka yükselişi sona erdi: Hisseler düştü, borçlar arttı
Oracle, hiç bu kadar büyük kazancı bu kadar hızlı kaybetmemişti. Teknoloji şirketlerinin yapay zeka altyapısına aktardıkları sermayenin büyüklüğü konusunda endişelenen yatırımcılar, bu hafta hisse senetlerini sarstı. En sert etkilenen şirketlerden biri Oracle oldu. Yazılım şirketinin hisseleri, şirketin 317 milyar dolarlık gelir birikimi açıkladığı eylülde yüzde 30’dan fazla yükselmişti. Wall Street Journal daha sonra bunun çoğunun OpenAI ile yapılan bir anlaşmadan geldiğini yazdı. O zamandan bu yana Oracle tüm bu kazanımları ve daha fazlasını kaybetti.
Borç yükü 100 milyar doları aştı
Halka açık bir şirket olarak yaklaşık kırk yılda Oracle, bir günde yüzde 30 veya daha fazla yükselişe yalnızca üç kez daha imza attı. Dow Jones Market Data’ya göre hiçbir zaman şimdiye kadar yükseliş öncesi seviyesine geri dönmedi. Şirketin, OpenAI ve diğer yapay zeka müşterilerine hizmet verebilmek için gereken altyapıyı inşa etmek adına milyarlarca dolar borçlanması gerekiyor. Yakın zamanda yaklaşık 18 milyar dolarlık yeni yatırım yapılabilir seviyede tahvil sattı.
Yeni ihraç sonrası, Oracle’ın toplam borç yükü 100 milyar doları aştı ve onu yatırım yapılabilir nota sahip büyük teknoloji şirketleri arasında en borçlu olanı haline getirdi. Nakit yakıyor ve temettü ile sermaye harcaması taahhütlerini karşılamak için hala milyarlarca dolar daha borçlanması gerekecek.
Oracle’ın, gelecekteki veri merkezi ev sahipleriyle de büyük bir fatura biriktirmesi bekleniyor. Bunlardan ilki, Oracle’ın kiracı olacağı iki veri merkezi kampüsü inşa etmek için yakın zamanda 38 milyar dolar borç alması oldu. Morgan Stanley’deki kredi analistlerine göre şirketin borcu, 2028’e kadar yaklaşık 300 milyar dolara ulaşarak iki katından fazla artacak. RBC Capital Markets analisti Rishi Jaluria, “Piyasa artık ‘bunu bana kanıtlaman gerek’ bölgesine geçti” dedi.
Büyük teknoloji şirketlerinin kiraladığı veri merkezlerine yatırım yapan fon yöneticisi Blue Owl Capital, Oracle ile sözleşme yapmanın daha yüksek riskini Meta Platforms gibi kiracılara kıyasla daha yüksek kira talep ederek telafi ediyor. Bazı yatırımcılar ve kredi derecelendirme kuruluşları özellikle Oracle’ın OpenAI’a olan bağımlılık derecesine işaret ediyor. Startup, 2028’de faaliyet zararlarının yaklaşık 74 milyar dolara yükselmesini beklendiğini, bunun da artan bilgi işlem maliyetlerinden kaynaklanacağını öngörüyor.
“OpenAI’ın taahhüdünü yerine getireceğine eminiz”
Oracle kısa süre önce yatırımcılara, Meta’nın da dahil olduğu OpenAI dışı müşterilerle on milyarlarca dolar değerinde sözleşmeleri bulunduğunu söyledi. Oracle’ın bulut altyapısı işini yöneten CEO Clay Magouyrk ekimde CNBC’ye yaptığı açıklamada, OpenAI’ın gelecek beş yıl boyunca Oracle’a yılda yaklaşık 60 milyar dolar ödemeyi içerebilecek taahhüdünü yerine getireceğinden emin olduğunu ve yapay zeka yarışında birden fazla kazanan olacağını düşündüğünü söyledi.
Morgan Stanley kredi analistleri eylülde, Oracle’ın uzun vadeli alacaklılarının şirket risklerine karşı korunmak için kredi temerrüt takasları satın alıyor olabileceğini, diğerlerinin ise bunları “daha geniş yapay zeka sermaye harcaması temasına yönelik net bir görüş ifade etmek için” kullanıyor olabileceğini yazdı.
