Morgan Stanley ABD Hisse Senedi Başstratejisti Mike Wilson, piyasalar açısından en önemli riskin faiz oranlarından ziyade küresel likiditedeki gerileme olduğunu belirtti. Wilson’a göre piyasalardaki para akışının zayıflaması, hisse senetleri üzerinde baskı yaratabilecek temel unsur olarak öne çıkıyor.
Rezervler ve repo hacimleri geriliyor
Wilson, finansal sistemdeki daralmaya işaret eden bazı göstergelere dikkat çekti. Buna göre rezerv yönetim programlarının büyüklüğü zirve seviyelere göre yaklaşık yüzde 75 azalırken, Hazine tahvillerine dayalı repo işlemlerinin hacmi de yüzde 50 civarında geriledi. Kredi büyümesindeki hızlanmanın da mevcut likidite koşullarını zorlaştırdığı ifade edildi.
Temmuzda dalgalanma beklentisi
Morgan Stanley'nin analizine göre reel ekonominin daha fazla sermaye çekmeye başlaması ve bilanço desteklerinin azalması, hisse piyasaları açısından yeni bir risk unsuru oluşturuyor. Wilson, özellikle temmuz ayında ABD borsalarında oynaklığın artabileceğini ve piyasaların bir düzeltme hareketiyle karşılaşabileceğini söyledi. Likidite koşullarında iyileşme görülmeden güçlü bir yükseliş trendinin başlamasının zor olabileceği değerlendirildi.
Fed politikaları yakından izleniyor
Wilson, geçen hafta gerçekleştirilen Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının da piyasalar açısından önemli mesajlar içerdiğini belirtti. Toplantının, merkez bankasının güvenilirliğini güçlendirmeye yönelik olumlu bir adım olduğunu ifade eden Wilson, para politikasına ilişkin beklentilerin daha net bir zemine oturduğunu savundu.
S&P 500’de güven göstergesi
Wilson, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın adaylığının ardından piyasalarda güven algısının güçlendiğini söyledi. Stratejiste göre S&P 500 endeksinin altına oranında görülen yaklaşık yüzde 40’lık artış, yatırımcıların yeni yönetim anlayışına duyduğu güvenin bir göstergesi olarak değerlendirilebilir.
Piyasalar verilere odaklanmalı
Merkez bankalarının yönlendirmelerinin etkisinin azalması gerektiğini savunan Wilson, yatırımcıların yetkililerin açıklamalarından çok ekonomik verilere odaklanmasının daha sağlıklı olacağını belirtti. Piyasa fiyatlamalarının doğrudan veriler üzerinden şekillenmesinin daha güçlü bir denge sağlayacağı görüşünü dile getirdi.
Yatırımcıların gündeminde Fed ve Orta Doğu var
RBC Capital Markets ABD Hisse Senedi Stratejisi Başkanı Lori Calvasina da piyasalardaki belirsizliklere dikkat çekti. Calvasina, Fed’in daha sıkı bir para politikası izleyip izlemeyeceğine yönelik soru işaretleri ile Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmelerin yatırımcıların yakından takip ettiği başlıca risk unsurları arasında yer aldığını söyledi.