J.P. Morgan ve S&P Global Market Intelligence tarafından hazırlanan Küresel İmalat PMI verilerine göre, küresel imalat sektörü 2025’in Aralık ayında sınırlı da olsa büyüme bölgesinde kalmayı başardı. PMI endeksi, bir önceki aya göre 50,5’ten 50,4’e gerileyerek hafif bir düşüş kaydetti. Buna rağmen endeks, beşinci ay üst üste 50 seviyesinin üzerinde seyrederek genişlemenin sürdüğüne işaret etti.
Üretimde artış sürüyor, tempo düşüyor
Alt kalemler incelendiğinde üretim ve tedarikçilerin teslim süreleri büyümeye katkı sağlarken, yeni siparişler ve istihdam göstergelerinde kayda değer bir değişim görülmedi. Satın alma stokları ise azalmaya devam etti. Küresel imalat üretimi Aralık ayında üst üste beşinci kez artış gösterdi. Tüketim, ara ve yatırım malları gruplarının tamamında üretim yükseldi ancak artışın önceki aylara kıyasla daha sınırlı kaldığı gözlendi.
Özellikle yatırım malları sektöründe Kasım ayında yaşanan durgunluğun ardından Aralık’ta yeniden genişleme alanına geçilmesi dikkat çekti. Buna karşın veriler, küresel imalatın güçlü ve yaygın bir toparlanmadan hâlâ uzak olduğunu ortaya koydu.
Sipariş akışı duraksadı
Aralık ayında küresel imalat sektörüne gelen yeni siparişler genel olarak değişim göstermedi. Böylece önceki dört ayda kaydedilen sınırlı artış süreci sona ermiş oldu. Siparişlerdeki zayıflama özellikle ara malları segmentinde belirginleşirken, tüketim ve yatırım mallarında daha sınırlı artışlar kaydedildi.
Ülkeler bazında bakıldığında Çin, Hindistan ve İngiltere yeni siparişlerde artış bildirirken; ABD, Japonya ve euro bölgesinde gerileme yaşandı. Uluslararası ticarette süregelen zayıflık, sipariş görünümünü baskılayan temel unsurlardan biri olmayı sürdürdü.
İhracat kanalı baskı altında
Yeni ihracat siparişleri aralık ayında dokuzuncu ay üst üste düşüş kaydetti. Düşüş hızının Kasım ayına kıyasla hafif artması dikkat çekerken, anket kapsamındaki üç ana sektörün tamamında ihracat siparişlerinde daralma görüldü. Bu tablo, küresel ticaret hacimlerindeki durgunluğun imalat sanayisi üzerindeki baskısının sürdüğünü teyit etti.
İstihdam dengede, kapasite uyumu artıyor
Küresel imalat istihdamı aralık ayında genel olarak sabit kaldı. ABD, Japonya ve Hindistan’da istihdam artışı yaşanırken; Çin, euro bölgesi ve İngiltere’deki işten çıkarmalar bu artışı dengeledi. Birikmiş siparişlerdeki gerileme ise kapasite kullanımının mevcut talep koşullarıyla daha uyumlu hale gelmeye başladığına işaret etti.
Fiyat baskıları yeniden hissediliyor
Aralık ayında hem girdi maliyetlerinde hem de nihai ürün satış fiyatlarında enflasyon hız kazandı. Ancak her iki göstergedeki artışlar da uzun dönem ortalamalarının altında kaldı. Buna rağmen maliyet baskılarının yeniden öne çıkması, 2026’ya girerken enflasyon risklerinin tamamen ortadan kalkmadığını gösterdi.
J.P. Morgan: İvme kaybına rağmen beklentiler olumlu
J.P. Morgan Küresel Ekonomisti Maia Crook, aralık verilerine ilişkin değerlendirmesinde, küresel imalat üretim PMI endeksinin 0,3 puan gerileyerek 50,9 seviyesine indiğini ve bunun hâlâ ılımlı bir üretim artışına işaret ettiğini belirtti. Crook, üretim ve yeni sipariş endekslerinde üst üste iki aydır yaşanan gerilemenin yıl sonuna doğru ivme kaybına işaret ettiğini vurgularken, ileriye dönük üretim beklentilerinin dördüncü çeyrekte iş dünyasında güvenin yeniden toparlandığını gösterdiğini ifade etti. Yatırım malları PMI’ında kaydedilen 1,6 puanlık artışın da Kasım ayındaki durgunluğun ardından ekipman yatırımlarında canlanmaya işaret ettiğini söyledi.