Anthropic, büyük bir merakla beklenen ilk halka arzı için henüz hisse sayısını ve fiyat aralığını belirlemedi. Ancak kripto yatırımcıları, yapay zeka şirketine şimdiden yaklaşık 1,9 trilyon dolarlık bir değer biçiyor. Anthropic’in 26 Ekim’de ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) halka arz başvurusunu sunmasından birkaç saat sonra, Claude yapay zeka modellerinin geliştiricisine bağlı sürekli vadeli işlem sözleşmeleri Binance ve Hyperliquid gibi kripto borsalarında yaklaşık 1.880 dolardan işlem görmeye başladı. Sözleşmelerin fiyatlandırılmasında varsayılan bir milyar hisse esas alındığında bu fiyat 1,88 trilyon dolarlık bir şirket değerlemesine işaret ediyor. Bu rakam, son haftalarda bankacılar ve yatırımcılar tarafından dile getirilen 2 trilyon dolarlık üst sınır tahmininin biraz altında kalırken, SpaceX’in haziran ayındaki halka arzında belirlenen 1,77 trilyon dolarlık rekor değerlemenin üzerine çıkıyor.
Halka arz öncesi sürekli vadeli işlemler, kripto piyasasının en popüler türev ürünlerine nispeten yeni bir boyut kazandırıyor. Geleneksel olarak bu ürünler, yatırımcıların borç alınan parayla Bitcoin ve diğer dijital para birimlerinin fiyat hareketleri üzerine işlem yapmasına olanak tanıyor; kaldıraç oranları kimi zaman 100’e 1’e kadar çıkabiliyor. Geleneksel vadeli işlem farklı olarak bu sözleşmelerin vade sonu bulunmuyor ve haftanın yedi günü, günün 24 saati işlem görebiliyor. Kripto sürekli vadeli işlemler piyasası son dönemde büyük bir büyüme kaydetti. CoinGecko Research verilerine göre ortalama aylık işlem hacminin yaklaşık 4,7 trilyon dolar olduğu tahmin ediliyor.
SpaceX tahmini
Kripto meraklıları, sürekli vadeli işlemlerin fiyat keşfinde giderek daha önemli bir rol oynadığını savunuyor. Örneğin, SpaceX’in haziran ayındaki halka arzından önce Wall Street bankacıları hisse başına arz fiyatını 135 dolar olarak belirlemişti. Kripto yatırımcıları ise SpaceX’in borsada işlem görmeye başlamasından bir gün önce hisse fiyatının yaklaşık 173 dolar olacağı yönünde pozisyon alıyordu. İlk işlem seansının başlamasından hemen önce kripto piyasasındaki bu bahisler yaklaşık 158 dolara geriledi. İlk işlem seansı 150 dolardan açıldı ve 160,95 dolardan kapandı. Bu da bankaların belirlediği fiyatın yaklaşık yüzde 19 üzerindeydi. Kripto piyasası açılış fiyatını olduğundan yüksek tahmin etmişti ancak halka açık piyasalardaki yatırımcıların hisseler için önemli ölçüde daha fazla ödemeye razı olacağını doğru öngörmüştü.
Veri sağlayıcısı DeFiLlama’ya göre, bir düzineden fazla kripto borsasındaki Anthropic sözleşmelerinin toplam açık pozisyon değeri 134 milyon dolar. Şirketin finansal açıklamaları, yatırımcıların değerlendirmesi gereken pek çok unsur içeriyor. Anthropic, 2026’nın ilk yarısında 16,3 milyar dolar gelir elde etti. Bu rakam, bir önceki yılın aynı dönemindeki yalnızca 1,2 milyar dolarlık gelire kıyasla büyük bir artışa işaret ediyor. Ancak şirket aynı dönemde şaşırtıcı ölçüde yüksek, 80,7 milyar dolarlık net zarar açıkladı. Bu zararın büyük bölümü, dönüştürülebilir borçlarla bağlantılı nakit dışı muhasebe düzeltmelerinden kaynaklandı. Anthropic’in şirket değerlemesi yükseldikçe söz konusu borçlar, muhasebe kayıtlarında daha maliyetli hale geldi. Şirket ayrıca Google, Amazon Web Services ve Microsoft ile yapılan çok yıllı anlaşmalar da dahil olmak üzere bilgi işlem gücü ve altyapıya 500 milyar doların üzerinde harcama yapmayı taahhüt etti. Bu anlaşmaların birçoğu iptal edilemiyor.
94 sayfa risklere ayrıldı
Anthropic’in halka arz dosyasında, giderek daha güçlü yapay zeka sistemleri geliştirmenin içerdiği önemli riskler de vurgulanıyor. Başvurunun yaklaşık üçte birini oluşturan 94 sayfa, rekabet ve kârlılıkla ilgili bilindik kaygılardan gelişmiş yapay zeka sistemlerinin “insanlık için felaket niteliğinde veya varoluşsal riskler” oluşturabileceği ihtimaline kadar uzanan potansiyel tehlikelere ayrılmış durumda.
Şirket, kendi modelleri de dahil olmak üzere yapay zeka modellerinin kapatılmaya direnmeye çalıştığı, bilgileri gizlediği veya manipüle ettiği ve “şantaja benzeyen davranışlar” da dahil olmak üzere zorlayıcı davranışlar sergilediği konusunda uyarıda bulundu. Siber güvenlik testleri sırasında yaşanan özellikle rahatsız edici bir olayda, Anthropic modelinin erken bir sürümü bir parola keşfetti. Model, bu parolayı kullanarak gerçek bir üçüncü taraf bilgisayar sisteminde yönetici erişimi elde etti, ek kimlik bilgileri topladı, sistem ayarlarını değiştirdi ve bir kişinin kişisel bilgilerine erişti. Anthropic, olaydan etkilenen taraflara bildirim yapıldığını açıkladı.