Goldman Sachs Türk bankaları tahminlerini güncelledi

Analize göre, faiz indirim döngüsü Türk bankalarının kârlılık görünümünü desteklemeye devam ediyor. Özellikle özel sektör bankalarının özkaynak kârlılığına dair beklentiler 2026 yılı için artırıldı.

Raporda, Türk özel sektör bankalarının üçüncü çeyrekte swap maliyetine göre ayarlanmış ortalama üç aylık net faiz marjında 79 baz puanlık bir artış kaydettiği vurgulandı. Bu yükselişin ana nedeni, Haziran 2025’te yaklaşık yüzde 46 olan politika faizinin Eylül 2025 itibarıyla yüzde 40,5 seviyesine düşürülmesi ve Türk lirası fonlama maliyetlerinin buna paralel olarak yeniden fiyatlandırılması olarak açıklandı.

Banka kârlılıkları: Özel sektör önde

Goldman Sachs’ın analizine göre, üçüncü çeyrekte özel sektör bankalarının ortalama özkaynak kârlılığı yüzde 23 olarak gerçekleşirken, kamu bankalarının ortalaması yüzde 19 seviyesinde kaldı. Bu durum, özel bankaların daha esnek operasyon ve fonlama stratejileri sayesinde kârlılıklarını artırabildiğini gösteriyor.

Faiz projeksiyonları ve piyasa beklentileri

Kurum ekonomistleri, Türkiye’de yıl sonu politika faizini 2025 için yüzde 38, 2026 için ise yüzde 28 olarak tahmin ediyor. Faiz indirimi sürecinin devam etmesiyle, piyasanın odak noktasının net faiz marjı iyileşmesi ve aktif kalitesi trendleri üzerinde olacağı öngörülüyor.

Özkaynak kârlılığı 2026’da artacak

Genel tahminlere göre, özel sektör bankalarının özkaynak kârlılığı 2025’teki yüzde 24 seviyesinden 2026’da yüzde 28’e yükselebilir. Goldman Sachs, önde gelen bankalar için 2026 yılı ROE tahminlerini şöyle açıkladı:

• Garanti: yaklaşık yüzde 30

• Akbank: yüzde 28

• Yapı Kredi: yüzde 28

• İş Bankası: yüzde 27

Banka tavsiyeleri ve hedef fiyatlar

Analiz sonrası Goldman Sachs’ın Türk bankalarına yönelik tavsiyeleri ve yeni hedef fiyatları şöyle sıralandı: