Feroli, aralık ayı istihdam verilerinin iş gücü piyasasına yönelik kaygıları önemli ölçüde azalttığını belirtti. İşsizlik oranının yüzde 4,4 seviyesine gerilemesinin ardından Fed’in 2026 içinde faiz indirimine yönelmesinin zorlaştığını ifade etti.
JPMorgan’ın projeksiyonuna göre, Fed’in politika faizine yön veren fonlama faiz aralığının 2025 boyunca yüzde 3,5–3,75 bandında kalması bekleniyor.
Uzun vadede sınırlı faiz artışı öngörüsü
Banka ayrıca, 2027 yılının üçüncü çeyreğinde 25 baz puanlık artışla üst bandın yüzde 4 seviyesine çıkarılabileceğini tahmin ediyor.
Feroli, iş gücü piyasasında belirgin bir zayıflama ya da enflasyonda daha hızlı bir gerileme görülmesi halinde Fed’in faiz indirimi seçeneğini tamamen rafa kaldırmadığını söyledi. Bununla birlikte ikinci çeyrekte iş gücü piyasasında sıkılığın korunacağı ve dezenflasyon sürecinin yavaş ilerleyeceği beklentisinin ağır bastığını vurguladı.
Warsh için zamanla daha şahin politika beklentisi
Feroli’ye göre Kevin Warsh, kısa vadede faiz indirimlerini savunabilecek bir pozisyonda olabilir. Ancak zaman içinde daha sıkı para politikası yaklaşımına yönelmesi muhtemel görülüyor. Warsh’ın Fed başkanı olması durumunda ise faiz indirimi konusunda para politikası kurulunu ikna etmesinin kolay olmayabileceği değerlendiriliyor.
Bilanço küçültme adımları faizleri yukarı itebilir
Fed bilançosunun küçültülmesi sürecinde Warsh’ın etkili olabileceğini belirten Feroli, daha küçük bir bilanço büyüklüğünün faizleri otomatik olarak düşüreceği görüşüne mesafeli yaklaştı. Aksine bu adımın uzun vadeli faiz oranları üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabileceğini ifade etti.