Euro, faiz beklentilerindeki değişimin etkisiyle haziran ayında son bir yılın en düşük seviyelerine gerilerken, piyasalarda doların yeniden güç kazanacağı yönündeki beklentiler öne çıktı.
Faiz görünümü pariteyi aşağı çekiyor
Piyasalar, Fed'in 2026 yılı içinde yeniden faiz artırabileceği ihtimalini fiyatlarken, Avrupa Merkez Bankası'nın ek faiz artırımlarına yönelik beklentiler zayıfladı. Daha önce kesin gözüyle bakılan AMB'nin yeni bir faiz artışı yapacağına dair fiyatlamalar artık geri çekilmiş durumda.
Bu değişim, euro/dolar paritesi üzerinde baskıyı artırırken, parite haziran ayında yüzde 2,4 değer kaybederek 1,1382 seviyelerinde işlem görüyor. Oysa yılın ilk aylarında euro, 1,2081 seviyesine kadar yükselerek yaklaşık beş yılın zirvesini test etmiş ve güçlü seyri nedeniyle Avrupa'daki politika yapıcıların dikkatini çekmişti.
Büyük bankalar tahminlerini aşağı yönlü güncelliyor
Küresel yatırım bankaları da euroya ilişkin beklentilerini aşağı çekmeye başladı. JPMorgan, Morgan Stanley ve Bank of New York Mellon, euro/dolar paritesinin gelecek yıl yüzde 3'ten fazla gerileyerek 1,10 seviyesine inebileceğini öngörüyor.
JPMorgan, 2027 yılı ortasına yönelik hedefini 1,10 seviyesine revize ederken, Royal Bank of Canada da aynı seviyenin gelecek yılın sonunda görülebileceği tahmininde bulundu. Bank of America ile Wells Fargo da euroya ilişkin beklentilerini aşağı yönlü güncelleyen kurumlar arasında yer aldı.
Jeopolitik riskler ve ECB'nin temkinli tutumu etkili oldu
Analistlere göre İran'da yaşanan çatışmaların petrol fiyatlarını yukarı taşıması ve Avrupa Merkez Bankası'nın ihtiyatlı para politikası yaklaşımı, ortak para biriminin değer kaybını hızlandıran başlıca unsurlar arasında bulunuyor.
Morgan Stanley stratejistleri, orta vadeli yatırımcıların dolar karşıtı pozisyonlarını kapatmaya başladığını, spekülatif işlemlerin de bu eğilimi güçlendirebileceğini belirterek euro/dolar paritesinin 1,10 seviyesine beklenenden daha hızlı ulaşabileceği değerlendirmesinde bulundu.
Opsiyon piyasası da euro'daki zayıflamaya işaret ediyor
Piyasa beklentilerindeki değişim yalnızca spot piyasaya değil, opsiyon işlemlerine de yansıdı. Özellikle bir yıllık vadeli "risk reversal" göstergeleri, Mart 2025'ten bu yana euro açısından en olumsuz görünümün oluştuğunu ortaya koyuyor.
Bu tablo, yatırımcıların eurodaki olası değer kaybına karşı korunmak ya da düşüş beklentisiyle pozisyon almak için daha yüksek maliyet ödemeyi göze aldığını gösteriyor.
Wells Fargo analisti Marcus Jennings ise doların kısa vadede mevcut kazançlarını sindirebileceğini ancak piyasalardaki güçlü yükseliş ivmesine karşı pozisyon almanın şu aşamada oldukça zor olduğunu ifade etti.