Insight Partners Twitter, Wiz, Databricks ve Anthropic gibi şirketlere yaptığı yatırımlar sayesinde 90 milyar doların üzerinde varlığı yöneten dünyanın en büyük startup yatırımcılarından biri. ABD’deki yeni bir dava ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) kayıtları, şirketin Abu Dabi merkezli özel bir yatırım firması olan Lunate aracılığıyla kısmen Abu Dabi hükümetine ait olduğunu gösteriyor.
Gizlilikle çevrili girişim sermayesi dünyasında fonlar, “limited partner” olarak bilinen yatırımcılarını nadiren açıklıyor. Giderek daha fazla sayıda şirket, sermaye kaynağı olarak Orta Doğu’nun egemen varlık fonlarına bağımlı hale geliyor. Ancak Insight’ın Abu Dabi ile ilişkisi bir adım daha ileri gidiyor: Hükümet yalnızca para sağlamakla kalmıyor aynı zamanda Ocak 2025’ten bu yana yönetim şirketinin kendisinde sessizce bir paya sahip. Belgeler bunun pasif bir azınlık yatırımı olduğunu gösteriyor. Forbes’a konuşan bir kaynak işlemi “düşük tek haneli yüzdeler” olarak tanımlarken, bir diğeri yüzde 2’den az olduğunu söyledi.
New York merkezli Insight, Orta Doğu hükümetleri tarafından kontrol edilen fonlara hisselerini satan az sayıdaki yatırım şirketinden biri oldu. Bu firmalar arasında özel sermaye şirketleri Silver Lake ve Carlyle Group da bulunuyor. Bu yatırımlar resmi belgelerde neredeyse her zaman “pasif” veya “operasyonel olmayan” olarak tanımlanıyor çünkü daha aktif bir rol ABD hükümetinin yabancı yatırımlara ilişkin kısıtlamalarıyla çelişebilir. Ancak pratikte, üst düzey yatırım firmalarındaki hisse alımları genellikle daha büyük bir stratejik ortaklığa giden bir adımdır. Olası avantajlar arasında anlaşmalara öncelikli erişim ya da Silver Lake ve Carlyle örneklerinde olduğu gibi ileride büyük ortak yatırımlar yer alır.
Yatırım firması Blue Owl’un eş başkanı Michael Rees, bir PitchBook etkinliğinde şunları söyledi: “Kontrole sahip olmadığınızı bilmek ama dünyanın en parlak anlaşma yapıcıları ve iş kurucularıyla yakın bağ içinde olmak iyi hissettiriyor.” Blue Owl bu tür fon hisselerini satın alan en aktif alıcılardan biri ve bu anlaşmalar için BAE merkezli fonlarla işbirliği yapmıştır.
İşten çıkarma davasıyla ortaya çıktı
Insight’ın sahiplik yapısına ilişkin bu açıklama, şirketin eski başkan yardımcılarından Kate Lowry’nin aralık ayında açtığı dava sayesinde kamuoyuna yansıdı. Lowry, haksız işten çıkarma ve tacizin önlenmemesi gerekçesiyle Insight’a dava açtı. Eski bir Facebook çalışanı olan Lowry, 2022’de şirketin Bay Area ofisine katılmış ve taciz, ayrımcılık ve ardından tıbbi izin alması nedeniyle misillemeye maruz kaldığını iddia etmişti. Avukatları, Lowry’nin Mayıs 2025’te maaş paketindeki kesinti hakkında şikayette bulunmasının ardından işten çıkarıldığını belirtiyor. Dava devam ediyor ve Insight daha önce bu davadaki “asılsız iddiaları” güçlü bir şekilde reddetti. Lowry, “Sahipliği gizleyen birçok yapı var ve bunların kime ait olduğunu ancak mahkemede dava açarak öğrenebildik” diyor.
Girişim sermayesi dünyasında ve bu tür dev fonlar arasında anlaşmazlıkların çoğu kapalı kapılar ardında çözülüyor. Çalışanlar ve ortaklar gizlilik anlaşmalarıyla bağlı ve anlaşmazlıkların, fon sırlarını ve zarar verici ofis politikalarını kamuya açabilecek davalar yerine özel tahkimle çözülmesi gerekir.
Sektörün iç işleyişini ortaya çıkaran son büyük dava, on yılı aşkın bir süre önce Kleiner Perkins ortağı Ellen Pao’nun 2012’de işten çıkarıldıktan sonra cinsiyet ayrımcılığı iddiasıyla eski fonuna açtığı davaydı. Jüri Mart 2015’te dört haftalık bir duruşmanın ardından Pao aleyhine karar verdi, ancak bu süreçte firmanın birçok iç yazışması ve maaş yapısı kamuya açıldı.
Orta Doğu’dan teknoloji şirketlerine sermaye akışı
Pao’nun davasından bu yana geçen on yılda teknoloji sektörü, büyük ölçüde Orta Doğu’dan gelen sermaye akışı sayesinde muazzam şekilde büyüdü. Emeklilik fonları ve vakıflar gibi geleneksel yatırımcılar nakit sıkıntısı yaşarken, jeopolitik gerilimler Çinli ve Rus yatırımcıları çoğu teknoloji fonu için erişilemez hale getirdi. Insight da bu dönemde yönettiği varlıkları on kat artırdı. Anthropic ve Databricks’e aktif yatırımlarının yanı sıra biyoteknoloji firması Averna Therapeutics, yapay zeka girişimi Writer ve meditasyon uygulaması Calm gibi şirketlerin de yatırımcıları arasında yer alıyor. Insight ayrıca geçen tamamlanan OpenAI’ın 122 milyar dolarlık dev finansman turuna da katıldı.
Orta Doğu hükümetleri teknolojiye yüz milyarlarca dolar yatırım yaptı. Suudi Arabistan’ın egemen varlık fonu Uber ve SoftBank’in Vision Fund’ının önemli destekçilerindendi ve Insight dahil onlarca önde gelen girişim sermayesi fonuna yılda en az 3 milyar dolar aktardı. Birleşik Arap Emirlikleri de kendi yatırımlarını yaparken, yeni 100 milyar dolarlık fonu MGX, OpenAI ve Anthropic gibi yapay zeka şirketlerinin önemli destekçilerinden biri haline geldi. 580 milyar dolarlık varlığı yöneten Katar Yatırım Otoritesi de yükselen bir teknoloji yatırımcısı.
Bu mutlak monarşilerin insan hakları karnesi ve 2018’de Suudi Arabistan’da gazeteci Cemal Kaşıkçı’nın öldürülmesi, Silikon Vadisi’nin bu tür egemen varlık fonlarına bağımlılığını tartışmalı hale getirdi. Lowry’nin Kaliforniya San Mateo County Yüksek Mahkemesi’nde açtığı davada yalnızca doğrudan işvereni değil, Insight kurucusu Jeff Horing ve diğer ortaklarla bağlantılı çeşitli şirketler de yer aldı. Yasal süreçte Insight’ın yönetici direktörü Andrew Prodromos, bazı fonları ve şirket yapılarını davanın dışında bırakmaya çalıştı. Ancak bu süreçte firmanın bazı portföy şirketi kurucularının ve en az bir mevcut çalışanının bilmediği sahiplik sırlarını da ortaya çıkardı.
115 milyar doların üzerinde varlığı yönetiyor
Mahkeme belgelerinde geçen yapılardan biri Insight Falcon Partners adlı şirket. Nisan 2025 tarihli bir SEC dosyasına göre bu şirket, o yılın ocak ayında Insight’ın yüzde 75 hissesini satın aldı. Insight Falcon Partners’ın nihai hissedarları Horing, diğer ortaklar ve LLTCI SPV 5 LLC adlı Delaware merkezli bir şirket. Mahkeme belgeleri bu halka açık şirketin adını vermiyor ancak aynı LLTCI kısaltmasını taşıyan diğer özel amaçlı araçlar, Abu Dabi merkezli yatırımcı Lunate ile bağlantılı BAE şirket kayıtlarında yer alıyor. Konuya yakın kaynaklar yatırımın Lunate fonu üzerinden yapıldığını doğruladı. Şirket aynı zamanda birçok Insight fonuna da yatırım yapıyor.
115 milyar doların üzerinde varlığı yöneten Lunate, Körfez’in en güçlü figürlerinden biri olan Şeyh Tahnoun bin Zayed Al Nahyan ile bağlantılı şirketlere ait. BAE Devlet Başkanı’nın kardeşi olan Şeyh Tahnoon, Abu Dabi’nin 780 milyar dolarlık egemen varlık fonunun başkanı ve aynı zamanda ülkenin ulusal güvenlik danışmanı.
2023’te kurulan Lunate, Şeyh Tahnoun’un kontrolü altındaki şirketler ağının bir parçası. 2024’te şirket, daha önce Abu Dabi’nin devlet yapay zeka şirketi G42 tarafından yönetilen Çin odaklı 42X adlı bir yapay zeka fonunun yönetimini devraldı. Aynı yıl 42X, TikTok’un ana şirketi ByteDance ve diğer Çinli girişimlerdeki hisselerini sattı. Bu Microsoft’un G42’ye 1,5 milyar dolar yatırım yapmasının ardından BAE’nin Çin teknolojisi yerine Amerikan çip ve donanımını kullanmayı kabul ettiği anlaşmanın bir parçasıydı.
Lunate’in web sitesine göre şirket girişim sermayesi, satın alma ve özel kredi alanlarında yatırım yapıyor. Özel fon yöneticilerinden hisse alarak 10’dan fazla yatırım gerçekleştirdi. Ancak ABD’deki spesifik yatırımları nadiren kamuya açıklanıyor çünkü SEC yüzde 25’in altındaki dolaylı sahipliklerin açıklanmasını zorunlu kılmıyor.
Pandemi dönemindeki teknoloji patlamasında en aktif yatırımcılardan biri olan firma, veri güvenliği şirketi Veeam için 5 milyar dolarlık bir satın alma gerçekleştirmiş ve ödeme şirketi Checkout gibi girişimlere 40 milyar dolar değerleme üzerinden yatırım yapmıştı.