Amerika'nın en büyük teknoloji grupları geleceklerini yapay zeka teknolojisine bağladı. Dört büyük şirket, yarışın başladığı 3,5 yıl öncesinden bu yana sermaye yatırımlarına 1 trilyon dolardan fazla para akıttı.
Son iki haftada yayımlanan bilanço raporları dikkat çekici veriler sundu. Google, Amazon, Microsoft ve Meta'nın 2023'ten haziran sonuna kadarki toplam sermaye harcaması 1,1 trilyon dolara ulaştı.
Bu devasa harcama, teknoloji devlerinin yapay zeka hedeflerinin büyüklüğünü gösteriyor. Aynı zamanda şirketlerin fiziksel altyapıya devasa yatırımlar yapan yapılara dönüşüm hızını da kanıtlıyor.
RBC Capital analisti Rishi Jaluria, "Sermaye harcamalarındaki büyümenin temelde sonu görünmüyor. Yatırımcıların, bu şirketlerin yapay zekaya yatırım yapmak ile onları başarılı kılan şeylerden ödün vermemek arasındaki ince çizgide yürümesine ihtiyacı var." dedi.
Google ve Amazon bu çeyrekte tahminlerini artırdı. Dört şirket bu yıl başta veri merkezleri, gelişmiş çipler ve enerji olmak üzere sermaye harcamalarına toplam 745 milyar dolar ayırmayı planlıyor.
Bu stratejinin başarısı kısmen OpenAI ve Anthropic gibi girişimlere bağlı. Her iki yapay zeka laboratuvarı halka açılmayı planlarken, devasa taahhütleri karşılamak için fon toplamaya devam etmeleri gerekiyor.
Yatırım telaşı tedarik zincirlerini zorladı ve maliyetleri artırdı. Bu durum yapay zeka yarışının dışında kalan Apple'a bile zarar veren bir bellek çipi kıtlığına yol açtı.
Maliyet artışları nedeniyle düşük satış ve kar marjı uyarıları yapan Apple'ın hisseleri perşembe günü yüzde 6,3 düştü.
Bulut bilişim gelirleri hızla artıyor
Teknoloji devlerinin finansal sonuçları, bu yatırımların özellikle bulut bilişimde gelir artışına dönüşmeye başladığını gösterdi. Google, Amazon ve Microsoft bulut birimlerinde büyümeyi hızlandırdıklarını bildirdi.
Açıklanan rakamlar Amazon ve Microsoft hisselerini yukarı taşıdı. Bulut bilişim işletmesi bulunmayan Meta ise yapay zekanın reklam hedeflemesine yardımcı olduğunu belirtti.
Meta'nın toplam geliri çeyrek dönemde yıllık bazda yüzde 28 artarak 61 milyar dolara yükseldi. CEO Mark Zuckerberg, veri merkezi alanını kiralama konusunda bir atılım yapabileceklerinin ipuçlarını verdi.
Zuckerberg, yatırımcılara Meta'nın bilgi işlem kapasitesini ödediklerinin çok üzerinde bir primle kiralamak için çok sayıda teklif aldığını söyledi.
Ancak doğrudan bilgi işlem kapasitesi satmak yerine yapay zeka zekası satmanın kar marjının her zaman çok daha yüksek olacağı değerlendirmesini yaptı.
Varlık yönetimi şirketi SLC Management yöneticisi Dec Mullarkey, "Biraz darmadağın durumdalar." ifadesini kullandı. Mullarkey, Meta'nın yüzde 8'lik hisse düşüşünü şirketin kapasite kiralama konusunda net bir planı olmamasına bağladı.
Mullarkey, "Yatırımcılar için artık ne pahasına olursa olsun büyüme söz konusu değil. Harcamaların Üç Büyükler'de (Google, Microsoft ve Amazon) olduğu gibi sonuçlara yansıdığını görmek istiyorlar." dedi.
Google'ın bulut birimi geçen yılki satışların üzerine 11 milyar dolar gelir ekledi. Ancak şirket, yirmi yılı aşkın süre önce halka açılmasından bu yana ilk kez nakit yaktığı bir çeyrek geçirdi.
Dönem için negatif 6 milyar dolar serbest nakit akışı bildiren Google'ın yatırımcıları hisse senetlerini elden çıkardı.
Geleceğe dönük devasa taahhütler
Google, yapay zeka yatırımlarıyla bağlantılı gelecekteki finansal taahhütlerinde büyük artışlar açıkladı. Bu taahhütler üç ay öncesine göre yaklaşık 500 milyar dolar arttı.
Yeni sözleşmelerin büyük kısmı teknik altyapı için uzun vadeli satın alma taahhütlerini ve veri merkezleri için enerji anlaşmalarını kapsıyor.
Meta bu çeyrekte 233 milyar dolarlık yeni taahhüt imzaladı. Bu rakama, kullanıma girdikçe bilançosuna yansıyacak olan veri merkezleri ve ağ altyapısı için 96 milyar dolarlık kiralama işlemi dahil edildi.
Ayrıca çoğunlukla bulut kapasite sunucuları için 112 milyar dolarlık satın alma taahhüdü ve 25 milyar dolarlık yeni borç da bu toplama yansıdı. Grup temmuz ayında veri merkezi kiralamalarına 68 milyar dolar daha ekledi.
Microsoft, ikinci çeyrekte 130 milyar dolardan fazla yeni veri merkezi kiralama anlaşması imzalayarak taahhütlerini büyük ölçüde genişletti.
Üç şirket sadece üç aylık dönemde 900 milyar dolara yakın yeni yapay zeka yükümlülüğü altına girdi. Amazon ise henüz bu detaylı açıklamaları yayımlamadı.
Üst düzey yöneticiler, yapay zeka harcamalarının önümüzdeki çeyreklerde serbest nakit akışını zayıflatmaya devam edeceğini analistlere kabul etti.
Dört grubun toplam serbest nakit akışı söz konusu dönemde 7 milyar dolara düşerek son on yılın en düşük seviyesine geriledi. Sadece Microsoft ve Meta harcadıklarından fazlasını kasalarına koydu.
Amazon CEO'su Andy Jassy, şirketin bir süre daha serbest nakit akışı baskılarını göğüslemek zorunda kalacağını yatırımcılara iletti. Jassy, eşzamanlı olarak birçok veri merkezi kurmak için yarıştıklarını söyledi.
Jassy, "Kısa vadede çok fazla sermaye harcaması yapacağız ve bu veri merkezleri faaliyete geçene kadar serbest nakit akışı zorluklarıyla karşılaşacağız." dedi.
Büyük teknoloji şirketlerinin ön yatırımları ile elde edilecek gelirler arasındaki ciddi gecikme, yatırımcıların geri dönüşler için yıllarca beklemeye hazır olması gerektiği anlamına geliyor.
RBC analisti Jaluria, yatırımcıların kendi zaman çizelgelerini yeniden düşünmeye zorlandığı değerlendirmesini yaptı.