Büyük teknoloji devlerinden 80 milyar dolarlık yapay zeka atağı
ABD’li teknoloji devleri Google, Meta ve Microsoft, son çeyrekte yapay zeka altyapısına toplam 80 milyar dolar yatırım yaptı. Ancak piyasanın bu tarihi harcama dalgasına verdiği tepkiler birbirinden oldukça farklı oldu.
Google’ın ana şirketi Alphabet’in hisseleri, çarşamba günü borsa kapanışı sonrası işlemlerde yüzde 7’ye yakın yükseldi. Şirket, 2025 yılı sermaye harcama planını 8 milyar dolar artırarak 93 milyar dolara çıkardığını ve çeyreklik gelirini 100 milyar dolarla rekor seviyeye taşıdığını açıkladı.
Buna karşın Meta’nın hisseleri yüzde 9’a yakın değer kaybetti. Bu düşüş, perşembe günü piyasalar açıldığında şirketin piyasa değerinden yaklaşık 160 milyar doların silinmesi anlamına geliyor. CEO Mark Zuckerberg, gelecek yıl 100 milyar doları aşabilecek yapay zeka yatırımları yapılacağını duyurdu.
300 milyar dolarlık varlığı yöneten SLC Management’ın yönetici direktörü Dec Mullarkey, “Kazanç ve yatırım planlarına verilen farklı tepkiler, yatırımcıların yapay zeka genişlemesinin gelir getirme hızına ne kadar duyarlı olduklarını gösteriyor.” dedi.
Mullarkey, “Yatırımcılar, pazar liderliği yarışındaki bu aceleci yaklaşımın aşırıya kaçmasından endişeli. Tarih, teknoloji coşkularının erken yatırımcıları hüsrana uğrattığı dönemlerle dolu.” ifadelerini kullandı.
Microsoft 4 trilyon doları aşsa da hisseler düştü
Hafta başında OpenAI ile yeniden yapılandırma anlaşmasını tamamlayan Microsoft, 4 trilyon dolar piyasa değerini aşan üçüncü şirket oldu. Ancak buna rağmen hisseleri yüzde 4 düştü.
Microsoft, kâr beklentilerini aşmasına ve Azure bulut bilişim biriminde gelirini yüzde 39 artırmasına rağmen bu düşüşü yaşadı.
Şirketin çeyreklik sermaye harcaması 35 milyar dolar olarak açıklandı; bu rakam yıllık bazda yüzde 74 artış anlamına geliyor ve beklentilerin 5 milyar dolar üzerinde gerçekleşti.
Yöneticiler, 2025 yılı için yaklaşık 140 milyar dolarlık harcama öngörüyor.
CEO Satya Nadella, Microsoft’un “gezegen ölçeğinde” bir bulut altyapısı kurduğunu ve önümüzdeki iki yıl içinde veri merkezi kapasitesini iki katına çıkarmayı planladığını söyledi.
Google ve Microsoft yatırımcıyı ikna etti
Bulut hizmeti satan Google ve Microsoft, çip, veri merkezi ve enerji yatırımlarının gelir yaratacağı konusunda yatırımcıları ikna etmekte daha başarılı oldu.
Google CEO’su Sundar Pichai, Gemini uygulamasının aylık kullanıcı sayısının 450 milyondan 650 milyona çıktığını ve ChatGPT’nin 800 milyonluk kullanıcı tabanına yaklaştığını açıkladı.
Pichai, bulut birimindeki büyümenin “kurumsal yapay zeka ürünlerinden kaynaklandığını” belirterek, bu ürünlerin çeyrek başına milyarlarca dolar gelir sağladığını ve bilişim hizmetlerine yönelik sipariş birikiminin 155 milyar dolara ulaştığını ifade etti.
Arama reklamı gelirlerinde yüzde 15’lik artış, ChatGPT’nin pazar payı aldığı yönündeki endişeleri hafifletti.
CFRA Research analisti Angelo Zino, “Bu performans, reklam temelli platformlarda yapay zekanın başarılı bir şekilde entegre edildiğini gösteriyor. Google’ın kâr marjlarını korurken yapay zeka altyapısını ölçeklendirmesi, harcamaların verimli kullanıldığını kanıtlıyor.” değerlendirmesini yaptı.
Meta’nın süper zeka yarışı yatırımcıları ikna etmedi
Zuckerberg, Meta’nın yapay süper zeka geliştirme hedefi doğrultusunda yürüttüğü dev altyapı yatırımlarını savunmak zorunda kaldı. “Kapasiteyi hızlı şekilde artırmak doğru strateji.” diyen Zuckerberg, fazla veri merkezi alanının Meta’nın “hesaplama gücü sıkıntısı çeken” reklam operasyonlarında kullanılabileceğini söyledi.
Meta’nın geliri yüzde 26 artışla 51,2 milyar dolara yükselmesine rağmen, yatırımcılar bu artıştan tatmin olmadı. Şirketin 72 milyar dolarlık sermaye harcaması bu yılın sonunda tamamlanacak ve 2026’da çok daha büyük bir artış planlanıyor. Bu da Meta’nın daha önce öngördüğü 105 milyar doların çok üzerinde bir rakama işaret ediyor.
Harcamalar gelirden hızlı büyüyor
Zuckerberg, mühendisleri yüksek maaşlarla seçkin “TBD” laboratuvarına çekiyor. Meta, bu ücretlerin yıllık giderleri artıracağını açıkladı.
Ar-Ge harcamaları gelirin yüzde 30’una ulaştı, bu oran son iki yılın en yüksek seviyesi oldu. Şirketin faaliyet kâr marjı 3 puan daralarak yüzde 40’a geriledi.
Deepwater Asset Management’tan Gene Munster, “Giderler gelirden daha hızlı artıyor. Gelecek yıl gelir artışı yüzde 18, gider artışı ise yüzde 35 civarında olacak.” değerlendirmesini yaptı.
Meta, ayrıca Donald Trump’ın vergi düzenlemelerindeki değişikliklerden kaynaklı 15 milyar dolarlık tek seferlik bir gider açıkladı. Bu, net kârı yüzde 83 azaltarak 2,7 milyar dolara düşürdü.
Meta’da yapay zekadan gelir hâlâ uzakta
Meta, yapay zeka projelerinin bu yıl veya 2026’da anlamlı gelir getirmesini beklemediğini bildirdi.
Zuckerberg, yeni süper zeka ekibinin, Facebook, WhatsApp ve Instagram’daki 3,5 milyar kullanıcıya hızla sunulabilecek yenilikçi ürünler üzerinde çalıştığını belirtti. Bu ürünlerin reklam, ticaret veya abonelik modelleriyle gelir yaratabileceğini söyledi.
Ancak yatırımcılar, Zuckerberg’in ileri düzey yapay zekayı ele geçirme hedefinin Meta’nın temel iş modeliyle uyumsuz olduğunu düşünüyor.
Madison and Wall analisti Brian Wieser, “Google ve Microsoft teknolojik olarak çok daha fazlasını yapıyor. Meta’nın asıl işi reklam satmak. Google ve Microsoft’un oklarından çok daha fazlası var.” ifadelerini kullandı.
