Yatırımcılar Trump'ın Powell'a yönelik saldırılarının artıracağından korkuyorlar

Yatırımcılar, ABD Başkanı Donald Trump'ın Fed Başkanı Jerome Powell'ı görevden alma girişiminde bulunarak merkez bankasının enflasyonla mücadele ve bağımsız hareket etme kabiliyetine olan güveni sarsması halinde varlık fiyatlarında derin bir darbe almaktan korkuyor. Piyasa katılımcıları, bu durumun zaten zedelenmiş olan dolara zarar verebileceğini, hisse senetlerini baskı altında tutabileceğini ve tahvil getirilerini yükseltebileceğini söyledi.

Fed'in dünyanın en güçlü merkez bankası olarak güvenilirliği, tarihi bağımsızlığına dayanıyor. Trump, Fed'i faiz oranlarını yeterince hızlı düşürmediği için eleştirdi ve eğer yeni başkan gerektiğinde faiz oranlarını artırmaya daha az meyilli olursa ya da daha hızlı faiz indirimleri için bastırırsa, bu enflasyonu yükselmeye teşvik edebilir.

“Piyasalarda şiddetli tepkiler olacaktır”

CV Advisors'ın baş yatırım yetkilisi Elliot Dornbusch, “Powell görevden alınırsa, piyasalar bunu neredeyse kesinlikle enflasyonist bir sinyal olarak yorumlayacak ve ABD dolarının dünyanın rezerv para birimi rolünü zayıflatacaktır” dedi. Harris Financial Group'un yönetici ortağı Jamie Cox'a göre Powell'ın görevden alınmasının ardından piyasalarda “şiddetli tepkiler” olacak. “Para politikası siyasi bir araç değildir” diye ekledi.

Pazartesi günü doların son üç yılın en düşük seviyesine gerilemesi, S&P 500'ün şubat ayındaki zirvesinin yaklaşık yüzde 16 altında seyretmesi ve gösterge niteliğindeki ABD hazine tahvil getirilerinin yükselmesiyle birlikte varlık fiyatlarındaki etkinin bir kısmı şimdiden görülmeye başlandı.

Daha uzun vadeli ABD hazine tahvillerinin getirileri pazartesi günü yükseldi. Powell'ın görevden alınması, yatırımcıların uzun vadeli tahvil tutma riski için talep ettikleri tazminatın bir ölçüsü olan vade primi üzerindeki yukarı yönlü baskıyı artırabilir. Piyasanın enflasyon beklentileri, 10 yıllık Hazine Enflasyon Korumalı Menkul Kıymetler ve 10 yıllık Hazine tahvilleri ile ölçüldüğü üzere, pazartesi günü nispeten sabit kaldı.

Ekibi değerlendiriyor

Trump geçen hafta sosyal medya hesabından yaptığı açıklamada, görev süresi Mayıs 2026'da sona erecek olan Fed Başkanı'nın görevinin bitmesinin “yeterince hızlı olmadığını” ifade etti. Beyaz Saray ekonomi danışmanı Kevin Hassett cuma günü yaptığı açıklamada Trump ve ekibinin Powell'ı kovup kovamayacakları konusunda çalışmaya devam ettiklerini söylerken, Trump pazartesi günü faizlerin derhal düşürülmemesi halinde ekonominin yavaşlayabileceğini söyledi.

Yatırımcılar, Powell'ı görevden alma girişiminin önündeki engellere rağmen bu ihtimali ciddiye almaya başladıklarını belirttiler. Başkan tarafından atanan ancak Senato tarafından onaylanan Powell'ın Trump tarafından görevden alınmasına yasal olarak izin verilip verilmeyeceği belli değil. Ancak şu anda Trump'ın diğer bağımsız kurumların üyelerini görevden alma çabası Yüksek Mahkeme'nin önünde.

Güven azaldı

Bazıları, Trump yönetiminin gümrük vergisi politikalarının beklenenden çok daha sert bir şekilde açıklanması ve varlık fiyatlarında önemli bir dalgalanmaya neden olmasının ardından daha uzun vadeli senaryoların gerçekleşmesini beklemeye başladıklarını söyledi. 2 Nisan'daki gümrük vergisi açıklamasından bu yana S&P 500 yüzde 9 değer kaybetti.

Natixis'in baş ABD ekonomisti Christopher Hodge, Başkan'ın yorumunun ardından yayınladığı bir notta, “Daha önce Trump'ın Powell'ı görevden alma ihtimalinin çok düşük olduğunu düşünüyordum ancak güvenim azaldı” dedi. Stratejistler, böyle bir hareketin varlık fiyatlarını büyük ölçüde etkileyeceğini söyledi.

Chicago'daki Cresset Capital'in baş yatırım yetkilisi Jack Ablin, Başkan'ın Fed'e kendi adamını ataması ve merkez bankasının yükselen enflasyon karşısında faizleri düşürmesi halinde şu anda yaşananların sıkıntıların devamının görüleceğini söyledi. S&P 500'ün yüzde 10 ila yüzde 15 arasında aşırı değerli olduğunu düşünen Ablin, “Maalesef hem hisse senetleri hem de dolar aşırı değerli, bu da onlara bu ortamda daha fazla düşme alanı sağlıyor” dedi. 

Annex Wealth Management'ın baş ekonomisti Brian Jacobsen, Fed başkanının görevden alınmasının “ABD dolarına güven oluşturmayacağını” belirtti. World Investment Advisors baş yatırım yetkilisi Nate Garrison, Powell'ın Fed'deki geçmişini tutarlı ve istikrarlı bir el olarak övdü. Garrison, “Onu görevden alma tehdidi bile insanların tüylerini diken diken ediyor” diye ekledi.

Powell’ın görevden alınma ihtimali

Trump'ın Powell'a yönelik açık sözlü eleştirilerinin uzun bir geçmişi var. Başkan 2019'da Fed başkanını “düşman” olarak nitelendirmişti. Ancak geçen yıl seçilmesinin ardından Powell'ı değiştirmeye çalışmayacağını söyledi. Powell, görev süresi gelecek yılın mayıs ayında sona ermeden önce görevi bırakmayı planlamadığını söylerken, tarifelerin enflasyonu yükseltebileceği için merkez bankasının faiz oranlarını değiştirmeden önce ekonominin yönü hakkında daha fazla veri bekleyeceğini de savundu.

Wall Street Journal'ın geçen haftaki haberine göre Trump, Powell'ın yerine Fed’in eski Başkanı Kevin Warsh'ı getirebilir. Ancak habere göre Warsh, Fed başkanının görev süresini tamamlamasını tavsiye etti. Capital Economics, Warsh gibi iyi niteliklere sahip bir adayın sıraya girmesi halinde, ilk piyasa tepkisinin “felaket olmayabileceğini” ancak bunun muhtemelen “Fed'in bağımsızlığını ortadan kaldırmanın ilk adımı” olacağını, çünkü kalan Fed yönetim kurulu üyelerinin kovulmasına yol açarsa, bunun “daha şiddetli bir piyasa tepkisini tetikleyeceğini” söyledi.