TCMB anketinde enflasyon ve kur beklentisi yükseldi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Nisan 2025 Piyasa Katılımcıları Anketi, 53’ü finansal, 18’i reel sektörden oluşan 71 katılımcının verdiği yanıtlarla ekonomiye dair beklentilerin yönünü ortaya koydu.

Anket sonuçlarına göre, katılımcıların 2025 yıl sonu tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi bir önceki anketteki yüzde 28,04’ten yüzde 29,98’e yükseldi. On iki ay sonrasına ilişkin enflasyon tahmini yüzde 24,55’ten yüzde 25,56’ya, yirmi dört ay sonrasına ilişkin tahmin ise yüzde 17,06’dan yüzde 17,69’a çıktı; bu durum fiyat artışlarının yavaşlayacağı beklentisinin korunduğunu ancak risklerin hâlen yukarı yönlü olduğunu gösteriyor. 

Faiz tarafında ise BİST Repo ve Ters‑Repo Pazarı’nda oluşan gecelik faiz oranı için cari ay sonu beklentisi yüzde 42,33’ten yüzde 46,00’ya yükselirken, TCMB’nin bir hafta vadeli repo ihale faizi için cari ay sonu beklentisi değişmeyerek yüzde 42,50’de kaldı. Buna karşılık katılımcılar, politika faizinin on iki ay sonra yüzde 29,37’ye, yirmi dört ay sonra ise yüzde 20,25’e gerilemesini öngörerek orta vadede kademeli bir gevşeme senaryosunu fiyatlıyor.

Döviz piyasasına ilişkin projeksiyonlarda da yukarı yönlü revizyonlar dikkat çekti. Katılımcıların yıl sonu ABD Doları/TL kuru beklentisi 42,79 TL’den 43,60 TL’ye, on iki ay sonrası beklentisi ise 44,42 TL’den 45,85 TL’ye çıktı. Bu artış, hem yüksek enflasyonun hem de küresel finansal koşullardaki belirsizliğin kur üzerindeki baskıyı sürdürebileceğine işaret ediyor.

Büyüme tarafında, 2025 yılı gayrisafi yurt içi hasıla (GSYH) artışı için öngörülen oran yüzde 3,1’den yüzde 3,0’a, 2026 yılı içinse yüzde 4,0’ten yüzde 3,8’e geriledi. Cari işlemler dengesi beklentisi ise 2025’te eksi 19,1 milyar dolar, 2026’da eksi 24,1 milyar dolar açık yönünde şekillendi. Katılımcılar, sıkı para politikasının iç talebi sınırlayarak büyümeyi bir miktar törpüleyeceği, buna karşın dış ticaret açığındaki genişlemenin devam edeceği görüşünde birleşiyor.