Citi: Fed’in politikaları gelişmekte olan ülkelere nefes aldırıyor

Doların zayıflamasından yararlanan yatırımcıların yöneldiği carry trade işlemleri, bu yıl dikkat çekici bir performans sergiledi. Bloomberg’in sekiz gelişen piyasa para birimini baz alan endeksi, yıl başından bu yana yüzde 10’dan fazla yükseldi. Böylece endeks, 2017’den bu yana en güçlü yıllık kazancına doğru ilerliyor.

“Reel faizler sürdürülebilir”

Costa, gelişen piyasalarda merkez bankalarının genellikle temkinli ya da nötr sayılabilecek bir tutum sergilediğine dikkat çekti. Bunun, reel politika faizlerinin korunmasını ve yatırımcı açısından cazip görünmesini sağladığını belirtti. Costa ayrıca piyasalarda 2026 itibarıyla Fed’in daha da güvercinleşeceği beklentisinin öne çıktığını vurguladı. Bu unsurların birleşiminin, ABD hisse senetlerine yönelik ilgi artsa bile doların istikrarlı kalacağı görüşünü desteklediğini söyledi.

Dolar için “balon” uyarısı

Bloomberg Dolar Endeksi yıl içinde yüzde 7,8 geriledi. Ancak HSBC dahil bazı kurumların stratejistleri, son dönemdeki hızlı satışların doların değer kaybını sürdürülemez bir noktaya getirdiğini ve bir “balon” etkisine yaklaştığını düşünüyor. Bu süreçte Brezilya reali, yılın öne çıkan para birimi oldu ve dolara karşı yüzde 20’den fazla değer kazanarak diğer gelişen piyasa paralarının önüne geçti.

Brezilya ve Türk lirasına vurgu

Costa, Brezilya Merkez Bankası’nın ihtiyatlı politikalarının fiyatlara yansıdığını ve Citi’nin real konusunda iyimserliğini koruduğunu dile getirdi. Ancak önümüzdeki yılın ikinci yarısında koşulların değişebileceğini söyleyen Costa, ABD’de maliye politikası ve gevşek finansal şartların ekonomiyi yeniden canlandırabileceğini, bu senaryonun ise daha güçlü dolar ve daha dik getiri eğrisi anlamına gelebileceğini kaydetti. Bu durumda gelişmekte olan piyasalar için işlerin zorlaşabileceğini ifade etti.

Öte yandan Citi stratejistleri geçen ay, üç aylık vadeli işlemler aracılığıyla dolar karşısında Türk lirası alımını önermişti.