Orta Doğu’daki savaştan kaynaklanan bir enerji şokunun Avrupa ekonomisine ağır bir darbe vurması bekleniyor. Bu durum, kıta genelinde seçmenleri kızdıran uzun bir resesyon döneminin ardından bu yıl büyümeyi hızlandırmayı uman bir bölge için acı bir ironi oluşturuyor. Yetkililer rahatlama sağlamak için çabalıyor ancak seçenekleri dört yıl önce Rusya’nın Ukrayna’yı işgali sırasında olduğundan daha sınırlı. O dönemde kamu borcu ve borçlanma maliyetleri daha düşüktü ve Avrupa’daki hanehalkı ile işletmelerin pandemi teşvik programlarından kalan paraları vardı.
Bugün ise kıta genelinde borçlanma maliyetleri hızla yükseliyor ve Birleşik Krallık ile Fransa’daki kamu borcu, en az son altmış yılın en yüksek GSYH oranına ulaşmış ya da buna çok yakın. Fransa Merkez Bankası Başkanı François Villeroy de Galhau RTL yayın kuruluşuna verdiği demeçte, “Artık paramız kalmadı” dedi. Artan enerji maliyetleri, kimyasal üreticileri gibi enerji yoğun sektörlerin fabrikalarını kapatıp üretimi Çin’e veya ABD’ye kaydırmasıyla sanayisizleşmeyi hızlandırma tehdidi taşıyor.
10 günde 3 milyar euro ek maliyet
Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen’in söylediğine göre çatışmanın ilk 10 gününde petrol ve gaz fiyatlarındaki artış Avrupa vergi mükelleflerine fosil yakıt ithalatında yaklaşık 3 milyar euro (yaklaşık 3,4 milyar dolar) ek maliyet getirdi. Batı Almanya merkezli tarım makineleri üreticisi Claas’ta fabrika yöneticisi olan Gerhard Freitag, “Gördüğümüz ilk somut etki lojistik tarafında: Taşıma maliyetleri arttı” dedi. Freitag, şirketin enerji sözleşmelerini hedge ettiğini yani daha yüksek fiyatların etkisinin gecikmeli olarak hissedileceğini söyledi. Şirket, 2022 enerji krizinden sonra ana fabrikasında enerji maliyetlerini azaltmak için bazı süreçlerde sıcaklığı düşürmek ve LED aydınlatma kullanmak gibi adımlar attı.
Claas CEO’su Jan-Hendrik Mohr’a göre daha büyük endişe ise çiftçiler üzerindeki artan baskı. İran’la yaşanan çatışmanın ardından dizelden gübreye kadar girdi maliyetlerinin yükselmesi, zaten dar olan kâr marjlarını daha da sıkıştırıyor. Mohr, “Çiftlik kârlılığı üzerindeki bu baskı sonunda gıda fiyatlarını daha da yükseltebilir” dedi. Almanya’nın doğusunda, kimyasal üreticisi SKW Piesteritz’in bir sözcüsü, “Durum gergin ve gergin kalmaya devam ediyor” dedi.
Büyük markalar beklentileri düşürdü
Şirket, ana ürünü olan gübreyi üretmek için hammadde olarak kullandığı doğalgazda keskin fiyat artışlarıyla karşı karşıya. Sözcü Markus Bosch, “Eğer ana hammadde fiyatlarındaki bu sıçramalar ürün fiyatları aracılığıyla müşterilere yansıtılamazsa, bu durum tehdit oluşturuyor. Sonuçta tüm ekonomi ve toplum için alarm verici bir enflasyonla karşı karşıya kalabiliriz” diye konuştu. İsviçreli çikolata şirketi Lindt, geçen hafta Orta Doğu’daki çatışma nedeniyle bu yıl için beklentilerini düşürdü. Almanya’nın Volkswagen şirketi ise savaşın jeopolitik riskleri artırdığını ve Porsche ile Audi gibi lüks markalarının kârlı satışlarını olumsuz etkileyebileceğini söyledi.
İran’daki savaş, ABD Başkanı Trump’ın politikalarının Avrupa ekonomisine vurduğu darbelerin sadece en sonuncusu. Geçen yıl uygulanan gümrük tarifeleri Avrupa’nın en büyük ihracat pazarına erişimini sınırladı ve ABD’nin gümrük duvarına çarpan Çin mallarının Avrupa’ya yönelmesine yol açtı. Kıtanın ekonomisi uluslararası ticarete bağımlı. Bunun bir nedeni de kendi doğal kaynaklarının az olması. Euro Bölgesi’nde dış ticaretin değeri bloğun yıllık üretiminin neredeyse yarısına eşitken, bu oran Çin için yaklaşık yüzde 35 ve ABD için yüzde 25 civarında. Capital Economics’in Londra’daki baş ekonomisti Neil Shearing’e göre ekonomik büyüme yaklaşık yüzde 1 civarında seyrederken petrol fiyatının 125 dolar veya üzerine çıkması Avrupa’yı resesyona sürükleyebilir.
Gıda ve enerji açısından net ithalatçı olan Birleşik Krallık, Goldman Sachs analizine göre en ağır etkilenen ülkeler arasında olabilir. Berenberg ekonomisti Andrew Wishart’a göre İngiltere nihayet Brexit, Covid-19, eski Başbakan Liz Truss’un tetiklediği piyasa paniği ve mevcut İşçi Partisi hükümetinin vergi artışlarının birikimli etkilerini geride bırakmaya başlıyordu. Wishart, “Şimdi tüm bunlar yeniden sorgulanıyor” dedi.
Yatırımcılar daha önce İngiltere Merkez Bankası’nın bir dizi faiz indirimi yapacağını fiyatlıyordu. Ancak bu beklenti artık geri plana itildi. Tüccarların bahisleri, hızla yükselen enerji fiyatlarının ücret artışlarını tetiklemesi halinde merkez bankasının bu yıl faiz artırma olasılığını üçte iki olarak gördüklerini gösteriyor. Genel olarak ekonomik etkiler Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinden sonraki kadar ağır değil ancak Goldman Sachs’a göre yine de zaten durgun olan İngiltere ekonomisini yavaşlatabilir. Petrolün 2026’da varil başına ortalama 77 dolar seviyesinde dengelendiği senaryoda büyümenin İran savaşı öncesinde beklenen yüzde 1,5 yerine yüzde 1 civarında kalabileceği tahmin ediliyor.
Alman devlet bankası KfW’nin baş ekonomisti Dirk Schumacher geçen hafta yayımladığı notta, Hürmüz Boğazı’nın üç ay boyunca bloke edilmesi ve petrol fiyatlarının varil başına 120–150 dolar arasında kalması gibi olumsuz bir senaryonun Almanya’nın gelecek yılki GSYH’sinden neredeyse yarım puan silebileceğini yazdı.
Avrupa’nın gaz bağımlılığı
Seçmenler için geleneksel bir rahatsızlık kaynağı olan benzin istasyonlarındaki fiyat artışları Avrupa genelinde farklılık gösterdi. ING analizine göre en sert artışlardan bazıları Almanya’da görüldü; kurşunsuz benzinle doldurulan bir depo fiyatı geçen hafta, savaş başlamadan önceki haftaya kıyasla yaklaşık 13 euro daha pahalıydı.
Ukrayna’daki savaşın başlamasının ardından Fransa, 2022 ve 2023 yıllarında yaklaşık 105 milyar euro değerinde enerji destek önlemleri uygulamaya koymuştu. Ancak Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü’ne göre 2025’in üçüncü çeyreğinde kamu borcu rekor seviye olan 3,48 trilyon avroya ulaşmış ve bütçe açığının GSYH’nin yüzde 5,4’ü civarında olacağı tahmin edilirken, bu ölçekte bir cömertlik artık pek mümkün görünmüyor.
Şu ana kadar açıklanan birçok destek politikasının ortak noktası var: Büyük miktarda peşin harcama gerektirmemeleri. Almanya Ekonomi Bakanı Katherina Reiche, benzin istasyonlarının fiyatları günde bir kereden fazla değiştirmesini yasaklamayı önerdi. Hükümetler ayrıca geçen hafta petrol rezervlerini serbest bırakma konusunda da anlaştı. Fransa, pompadaki fahiş fiyat artışlarını engellemek için denetimler başlattı. Bu durum, siyasetçilerin tüketicileri koruduklarını göstermek istediklerini ancak daha büyük önlemler için yeterli mali güce sahip olmadıklarını ortaya koyuyor.
Artan fiyatlar ayrıca Avrupa Birliği’nin karbon fiyatlandırma sisteminin askıya alınması veya değiştirilmesi çağrılarını da güçlendirdi. Bazı siyasetçiler uzun süredir bu sistemi bloğun yüksek enerji maliyetlerinin nedeni olarak gösteriyor. İtalya geçen hafta sistemin reforme edilmesi yönündeki çağrısını yeniledi. Von der Leyen ise çarşamba günü sistemi savundu ve bunun Avrupa Birliği’nin doğalgaz bağımlılığını 100 milyar metreküp azaltmasına yardımcı olduğunu söyledi ancak sistemin modernize edilmesi gerektiğini de ekledi.