Nvidia yapay zeka ile eş anlamlı hale gelmiş olabilir ancak daha az tanınan bir grup güç ve soğutma ekipmanı tedarikçisi de geliştiricilerin altyapı azlığından kaçınmak için acele ettiği küresel veri merkezi patlamasından gelir elde ediyor. Yüksek miktarda enerji tüketen veri merkezleri, transformatörlerden gelişmiş soğutma sistemlerine kadar çeşitli ekipmanlara yönelik talepte büyük bir artış yarattı. Bu durum, Asya'daki tedarik zincirleri boyunca kazanan şirketler ortaya çıkardı ancak hisse fiyatlarında daha önce yaşanan yükselişler yavaşladı.
7 trilyon dolarlık pazar
McKinsey, veri merkezlerinin 2030 yılına kadar 7 trilyon dolar değerinde bir pazar oluşturacağını öngörüyor. Nvidia ise geçen hafta yapay zeka harcamalarının daha uzun yıllar devam etmesini beklediğini söyledi. Talebi karşılayacak hızda veri merkezi inşa etmek giderek zorlaşıyor. Pivotale AI'a göre büyük şirketler tesislerinin altı ay içinde hazır olmasını istiyor. Ancak gelişmekte olan pazarlarda şebekeye bağlantı gecikmeleri 24 ay sürse de bazı durumlarda sekiz yıla kadar uzayabiliyor.
Dijital hizmet sağlayıcısı BodaData'nın CEO'su Wing Kin Cheung, “Sektör çevrelerinin dışında insanlar grafik işlem birimleri hakkında konuşuyor ancak sektörün içinde büyük olasılıkla size jeneratörler ve transformatörler için teslim sürelerini sorarlar” dedi. Transformatörler, şebekeden gelen elektriği soğutma sistemleri, güç dağıtım üniteleri ve sunucular için uygun seviyeye dönüştürmek amacıyla kullanılıyor.
Güçlü talep
Güney Koreli HD Hyundai Electric ve Çinli Hainan Jinpan Smart Technology de dahil olmak üzere önde gelen tedarikçilerden transformatörlere yönelik talebin, Kuzey Amerika'daki yapay zeka altyapısı projeleri nedeniyle 2026'nın ilk yarısında artması bekleniyor. HD Hyundai Electric kısa süre önce ABD'li şirketlerin Finlandiya, Almanya ve İngiltere gibi pazarlardaki yatırımlarını artırmasıyla Avrupa'daki talebin de yükseldiğini söyledi. Orta Doğu'daki talep de güçlü kalmaya devam etti.
Sipariş birikimi, önceki altı aylık döneme göre yüzde 23 artarak 8,5 milyar dolara ulaştı. Şirket, veri merkezlerinin gelecek yıl enerji iş kolundaki yeni siparişlerin yüzde 16'sını oluşturacağını öngördü. Bu oran önceki dönemde yüzde 6,3 seviyesindeydi. Jinpan'ın bu yılın ilk yarısında aldığı yeni veri merkezi siparişleri, geçen yılın aynı dönemine kıyasla dört kattan fazla arttı. Ekipman üreticileri ayrıca verimliliği artıran ve çevresel etkileri azaltan teknolojilere de yatırım yapıyor. Bunun nedeni, yapay zeka çiplerinin giderek daha fazla elektrik tüketmesi.
Bank of America, Nvidia'nın yol haritasına atıfta bulunarak, yapay zeka rafı başına güç tüketiminin 2030'un sonunda 1,5 megavatın üzerine çıkacağını tahmin ediyor. Bu, geleneksel bir rafın tüketiminin neredeyse 100 katı. Katı hal transformatörleri (SST), giderek daha fazla ilgi gören teknolojilerden biri. SST'ler, elektriği dönüştürmek ve yönlendirmek amacıyla hacimli bakır ve manyetik bobinlerin yerine yarı iletkenler kullanıyor.
UBS, SST'lerin enerji verimliliğini yüzde 4 artırabileceğine ve maliyetleri düşürebileceğine inanıyor. Banka, ticari kullanımın hala başlangıç aşamasında olduğunu tahmin ediyor ancak SST'lerin kullanım oranının 2030 yılına kadar yüzde 40'a ulaşmasını bekliyor. UBS ayrıca Çinli şirketlerin teknolojik uzmanlıkları ve daha düşük maliyetleri sayesinde pazar payı kazanmasının muhtemel olduğunu öngörüyor.
HD Hyundai Electric, Jinpan ve Tayvanlı Delta Electronics'in tamamı SST geliştirmek için çalışmalar yürütüyor. Delta Başkanı Ping Cheng, temmuz ayında “Temelde bu, enerjiye açılan bir kapı ve tamamen farklı bir tasarım ile güç mimarisi gerektiriyor. Benimsenmesi biraz zaman alacak” dedi.
Soğutma yarışı
Operatörler güçlü yapay zeka çiplerinin ürettiği ısıyı kontrol etmekte zorlanırken, soğutma sistemleri giderek daha önemli bir alan haline geliyor. Bank of America'nın temel malzemeler, petrol ve gaz alanındaki Asya-Pasifik araştırma direktörü Matty Zhao'ya göre 2030 yılına kadar yeni yapay zeka veri merkezlerinin yüzde 70'inde hava soğutma yerine sıvı soğutma kullanılması bekleniyor. Bu mevcut yaklaşık yüzde 30'luk orana kıyasla önemli bir artış anlamına geliyor. McKinsey, sıvı soğutmanın enerji kullanımını yüzde 27'den fazla azaltabileceğini belirtiyor.
Geliştiriciler ayrıca yüzer tesisler, denizaltı veri merkezleri ve tünellerde veya mağaralarda bulunan sunucular gibi alışılmadık yaklaşımları da araştırıyor. Bu durum, daha geniş bir tedarikçi grubuna fırsat yaratıyor. HD Hyundai Electric, veri merkezlerinin kendi elektriğini üretmesi ve yüzer veri merkezi pazarlarının genişlemesiyle birlikte denizcilikte kullanılan orta hızlı motorlar için yeni fırsatların ortaya çıktığını belirtti. Delta'nın yanı sıra yerel rakipleri Asia Vital Components ve Çinli Shenzhen Envicool Technology de termal yönetim ürünlerine yönelik güçlü talepten faydalanıyor. Bu şirketlerin üçü de Nvidia ekosisteminin bir parçası.
Siparişler yatırımcıları ikna etmedi
Siparişlerdeki artışa rağmen yatırımcılar, artan rekabet ortamında hisselerin yüksek değerlemelerini sorguluyor. Delta'nın hisseleri geçtiğimiz yıl yüzde 90'dan fazla yükseldi. Buna karşılık HD Hyundai Electric, yüzde 100'ü aşan bir yıllık yükselişin ardından büyük ölçüde yatay seyretti. Çinli Envicool ve Jinpan hisseleri ise sırasıyla yüzde 118 ve yüzde 244'lük yükselişlerin ardından yaklaşık yüzde 30 ve yüzde 20 değer kaybetti. Delta'nın Cheng'i, “Gelir artsa bile brüt kâr marjlarının muhtemelen bu seviyede kalacağını düşünüyorum” dedi.
Piyasada yeni ürün platformları ve kurulum gecikmelerinin yanı sıra bileşen kıtlığı da dahil olmak üzere birçok faktör bulunuyor. Bu sorunlar, bu yılın ikinci yarısında daha ciddi hale gelebilir. Bank of America'dan Zhao, yatırımcıların olası risklerin farkında olması gerektiğini söyledi. Zhao, “Herkes kazanamaz. Gerçek müşterileri elde eden lider şirketleri seçerek yatırım yapmak gerekiyor” diye ekledi.