Savaş sürecinde 327 baz puana kadar yükselen Türkiye’nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS), müzakere sürecine yönelik iyimser beklentilerin etkisiyle 230,4 baz puana kadar geriledi. Böylece gösterge, 27 Şubat’tan bu yana en düşük seviyesine inmiş oldu.
ABD ve İsrail’in İran’a yönelik saldırıları öncesinde 235 baz puan civarında seyreden CDS’in mart ayında sert yükselmesi dikkat çekmişti. Son gelişmelerle birlikte yaklaşık 100 baz puanlık bir düşüş yaşanması, risk algısındaki normalleşmeye işaret etti.
Küresel gelişmeler etkili oldu
Uluslararası piyasalarda tahvil faizlerindeki gerileme ve jeopolitik risklerin azalabileceğine yönelik beklentiler, Türkiye’nin risk primindeki düşüşü destekleyen ana unsurlar arasında yer aldı. Aynı dönemde Türkiye ile gelişmekte olan ülkeler arasındaki CDS farkı da 74,6 baz puana gerileyerek 7 Şubat 2020’den bu yana en düşük seviyesini gördü.
TCMB’den piyasaya hızlı müdahale
Savaş süresince Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), döviz piyasasında oluşabilecek oynaklığı sınırlamak amacıyla çeşitli adımlar attı. Özellikle rezerv yönetimi ve likidite araçlarının etkin kullanımı, piyasaların dengelenmesinde belirleyici oldu.
Bankaların yeniden swap işlemlerine yönelmesi, sistemde döviz likiditesi açısından önemli bir sorun bulunmadığına işaret etti.
Swap adımıyla likidite dengesi
TCMB’nin devreye aldığı döviz karşılığı Türk lirası swap işlemleri, bankalara TL likidite yönetiminde esneklik sağladı. Bu uygulama ile hem kredi hem de faiz tarafında dalgalanmanın sınırlandırılması hedefleniyor.
Söz konusu mekanizma sayesinde piyasadaki TL sıkışıklığının azaltılması, bankacılık sisteminin likidite ihtiyacının karşılanması ve kredi koşullarının daha dengeli bir zemine oturtulması amaçlanıyor.
Rezerv ve likiditeye çift yönlü destek
Atılan adım, bir yandan bankacılık sistemine TL likiditesi sağlarken diğer yandan Merkez Bankası’nın döviz rezervlerini güçlendirme amacını da taşıyor. TCMB, bankalardan döviz alıp karşılığında TL vererek piyasadaki likiditeyi artırmayı ve finansal istikrarı desteklemeyi hedefliyor.