Dünyanın en büyük stablecoin’in ihraççısı olan Tether, sektör kaynaklarına göre ikincil piyasalarda 350 milyar ila 375 milyar dolar aralığında işlem görüyor. Bu rakam, şirketin eylül ayında ilk kez Bloomberg tarafından bildirilen fon toplama sürecinde hedeflediği 500 milyar dolarlık azami değerin altında kalsa da üst düzey yöneticilerini dünyanın en zengin milyarderleri arasına taşımaya yetecek kadar büyük.
SoftBank ve Ark Invest daha önce Tether’in fonlama turuna katılabilecek potansiyel yatırımcılar arasında anılmıştı ancak konuya yakın bir kaynak Forbes’a SoftBank’ın Tether’de yatırımcı olmadığını söyledi. Önceki haberler, El Salvador merkezli kripto devinin başlangıçta şirketin yaklaşık yüzde 3’ü karşılığında 20 milyar dolara kadar fon aradığını öne sürmüştü ancak Financial Times’a göre yatırımcı tereddütleriyle karşılaşınca danışmanları bu tutarı 5 milyar dolara kadar düşürmeyi gündeme getirdi.
200 milyar dolar değer tahmini
Şimdilik, kripto yatırımcıları ve yöneticileriyle yapılan görüşmelere dayanarak Forbes, Tether’e yaklaşık 200 milyar dolar değer biçiyor. Bu da bir yıl önce şirkete atfedilen 50 milyar dolarlık tahminin oldukça üzerinde. 200 milyar dolarlık değerlemede, Tether’in yönetim kurulu başkanı ve en büyük hissedarı, şirketin yüzde 44-45’ine sahip olduğuna inanılan Giancarlo Devasini’nin serveti yaklaşık 89 milyar dolar olur. CEO Paolo Ardoino ve eski CEO Jean-Louis van der Velde’nin her birinin yaklaşık yüzde 19 paya sahip olduğu tahmin ediliyor. Bu durumda her biri 38 milyar dolarlık servete ulaşır. Şirketin baş hukuk müşaviri Stuart Hoegner ise tahmini yüzde 12 payıyla yaklaşık 25 milyar dolar değerinde olur.
İkincil piyasa satışlarının işaret ettiği alt tahmin olan 350 milyar dolarlık değerlemede ise Devasini’nin payı tek başına 156 milyar dolardan fazla eder. Bu da onu Forbes Gerçek Zamanlı Milyarderler Listesi’ne göre 149 milyar dolar servete sahip olan Warren Buffett’ın üzerine taşıyarak dünyanın en zengin ilk 10 kişisi arasına sokmaya yeter.
Tether, geçen yıl yaklaşık 10 milyar dolar kâr elde ettiğini; bunun büyük ölçüde piyasa değeri 184 milyar dolar olan USDT’yi destekleyen rezervlerin getirisinden kaynaklandığını söylüyor. USDT rezervlerinin yüzde 80’den fazlasının ABD Hazine Bonoları ve diğer kısa vadeli menkul kıymetlerle desteklendiği bildiriliyor. Ancak USDT’ye talep hızla artarken ve yatırımcılara getiri ödeme zorunluluğu bulunmazken, şirket stablecoin faaliyetlerinin ötesine geçerek genişliyor.
Geçen yıl CEO Paolo Ardoino, Tether’in kendi yapay zeka platformunu kurduğunu, ayrıca veri, enerji ve eğitim alanlarında yeni bölümler oluşturduğunu söylemişti. Şirket ayrıca emtia ve kripto varlıklarda önemli pozisyonlar oluşturdu; yaklaşık 23 milyar dolarlık altın ve 6,4 milyar dolarlık bitcoin. Bunun yanı sıra, Tether’in girişim portföyü 120’den fazla şirketi kapsıyor ve değeri 10 milyar doların üzerinde. Buna internet pazaryeri Whop.com’a yapılan 200 milyon dolarlık son yatırım ve 2024’te video platformu Rumble’a yapılan 775 milyon dolarlık yatırım da dahil. Ardoino ayrıca yaklaşık 300 çalışanla yüzde 99 kâr marjına sahip olduklarını iddia etti.
Artan rekabet
Dolayısıyla Tether’in son fon toplama hamlesi nakit ihtiyacından değil daha çok özellikle ABD’deki varlığını derinleştirmeye çalışırken kurumsal güvenilirliğini ve etkisini artırma amacı taşıyor gibi görünüyor. Geçen ay şirket, San Francisco merkezli Anchorage Digital Bank’in ihraççı olarak görev yaptığı, ABD düzenlemelerine uyumlu USAT adlı bir stablecoin duyurdu. Eski Beyaz Saray Kripto Konseyi icra direktörü Bo Hines, eylül ayında Tether’in ABD biriminin CEO’su olarak atandı.
Ancak Tether stablecoin alanında artan rekabetle karşı karşıya. Popüler USDC stablecoin’iyle bilinen Circle’ın yanı sıra, Stripe ve kripto girişim sermayesi şirketi Paradigm, stablecoin ödemeleri için Tempo adlı yeni bir blokzincirini tanıttı. Ortakları arasında UBS, Deutsche Bank, OpenAI ve Anthropic yer alıyor. Yıllarca kendi stablecoin projesi Libra üzerinde çalışan Meta da geri dönüş planları yapıyor. CoinDesk, şirketin bu yıl içinde stablecoin destekli ödemeleri desteklemeyi ve yeni bir cüzdan uygulamayı planladığını bildirdi.