Sabancı Holding, Carrefoursa ve Teknosa'dan çıkmayı mı düşünüyor?
Sabancı Holding’in (SAHOL) cuma günü analistlerle gerçekleştirdiği toplantıda, grubun düşük net kar marjı ve özkaynak karlılığı olan iştiraklerinden çıkmayı planladığı öne sürüldü. Reuters'ın aktardığı analist notlarına göre; holdingin bu kapsamda Carrefoursa (CRFSA) ve Teknosa’yı (TKNSA) öncelikli olarak değerlendirdiği ve bu şirketlerden tamamen çıkabileceği iddia edildi.
Sabancı Holding konuyla ilgili Reuters'ın sorusuna cevap vermedi. Sabancı Holding gıda perakendeciliği alanında Carrefoursa ile faaliyet gösteriyor. Carrefoursa hisseleri saat 13.00'te yaklaşık yüzde 9 yükselişle hareket ederken, Teknosa hisseleri yüzde 1 civarı ekside işlem görüyordu. Sabancı Holding hisseleri aynı saatte yüzde 1.8 yükselişteydi. 16.05'te ise Carrefoursa hisseleri yüzde 9,95 yükselerek 100 TL’ye ulaştı. Teknosa hisseleri yüzde 8,49 yükselerek 27,36 TL’ye çıktı.
İş Yatırım'ın notunda; bazı işlerden hemen çıkılacağı, bazılarından ise yeniden yapılandırma ve dönüşüm sonrası çıkış olabileceği belirtilerek, "Gıda perakendesi çıkılacak işlerden. Teknosa'da dijital dönüşüm (pazar yeri dönüşümü) başarılı olamazsa çıkış gündeme gelebilir" denildi. Notta ayrıca holdingin enerji ve iklim teknolojilerinde çok sayıda venture yatırımı yaptığına dikkat çekilirken, Enerjisa Üretim'in de halka açılmaya hazır olduğu ve piyasa koşulları uygun olduğu ilk fırsatta halka arzının yapılabileceği belirtildi.
Deniz Yatırım'ın notunda da, toplantıda mevcut operasyonların gözden geçirildiği, daha yüksek özkaynak karlılığı sağlayacak işlere odaklanılacağı ve konsolide kârlılık üzerinde baskı yaratan operasyonlardan çıkış yapılabileceği mesajı verildiği belirtilerek şöyle denildi:
"Düşüncemiz, düşük özkaynak karlılığına ek olarak Holding'in yabancı para ciro ve regülasyonu görece az olan pazar/sektörlere odaklanma stratejisi çerçevesinde ilk aşamada Carrefoursa ve Teknosa'dan çıkış yapılabileceği; mevcut durumda finansal yapısının güçlendirilmesi amacıyla bedelli sermaye artırımı kararı alınan Kordsa'nın KORDS.IS operasyonlarının iyileştirilmesine yönelik çalışmaların sürdürüleceği, ancak, sonuçsuz kalması halinde bu operasyondan da çıkışın masaya gelebileceği yönünde."
Notta yer alan ve holdingin halka açık iştiraklerinin finansallarından derlenen verilere göre; özkaynak kârlılıkları Akbank'ın %20.1, Agesa'nın %68, Aksigorta'nın %43, Brisa'nın %-1.8, Kordsa'nın %-10.5, Akçansa'nın %5.0, Çimsa'nın %6.5, Enerjisa Enerji'nin %-2.3, Teknosa'nın %-104.9, Carrefoursa'nın da %-311.6 seviyesinde bulunuyor.
Getiri odaklı büyüme üzerinde durulacak
Deniz Yatırım notunda, holdingin planlamasında getiri odaklı büyüme üzerinde durduğu belirtilirken, büyüme kriterleri ise şöyle sıralandı:
"Portföyle uyumlu, yakın sektörler veya coğrafyalarda yatırıma odaklanılması. Getiri potansiyeli yüksek yeni iş alanlarına odaklanılması (azınlık ortaklık opsiyonu da söz konusu olabilir). "Distressed (sorunlu)" varlık fırsatlarının değerlendirilmesi. Türkiye ve gelişmiş ülke pazarlarındaki fırsatların değerlendirilmesi. Daha yüksek çarpanlara sahip belirli sektörlerde ölçeklenebilir şirketlere odaklanılması. Yatırımlarda daha yüksek getirinin hedeflenmesi"
Notta ayrıca, bankacılık ve finansal hizmetler ile enerji işkollarının ana alanlar olmaya devam edeceği de belirtildi.
