ICBC Yatırım analistlerinin yayımladığı raporda, bir hafta vadeli repo faizinin yüzde 37 düzeyinde bulunmasına karşın piyasanın uzun süredir yaklaşık yüzde 40 maliyetle fonlandığına dikkat çekildi. Bu durumun, para politikasındaki mevcut sıkı duruşun yalnızca politika faizi üzerinden değerlendirilmemesi gerektiğine işaret ettiği belirtildi.
Alternatif sıkılaşma araçları öne çıkıyor
Raporda, TCMB’nin ihtiyaç duyması halinde ilave sıkılaştırma adımlarını politika faizini artırmadan da hayata geçirebileceği ifade edildi. Analistler, Merkez Bankası’nın farklı fonlama kanalları ve likidite araçları sayesinde manevra alanını koruduğunu değerlendirdi.
Bu kapsamda, Geç Likidite Penceresi’nin daha yoğun kullanılması veya mevduatlara yönelik stopaj oranlarında düzenlemeye gidilmesi gibi seçeneklerin gündeme gelebileceği kaydedildi.
Likidite yönetimi kritik rol oynayabilir
ICBC Yatırım’a göre TCMB, politika faizini sabit tutsa dahi piyasalardaki finansal koşulları sıkı seviyelerde koruyabilecek imkanlara sahip. Küresel enerji fiyatlarında devam eden dalgalanmalar ve yurt içinde enflasyon baskılarının tamamen ortadan kalkmamış olması nedeniyle Merkez Bankası’nın likidite yönetimi aracılığıyla para politikasında ince ayar yapmayı sürdürebileceği öngörülüyor.